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中國經濟網(wǎng)編者按：

7月17日，芯?？萍?深圳)股份有限公司(以下簡稱“芯?？萍?rdquo;)首發(fā)上會。芯海科技擬在上交所科創(chuàng)板上市，保薦機構為中信證券。芯海科技本次擬發(fā)行股份不超過2500萬股(不包括行使超額配售選擇權)。芯?？萍急敬螖M募集資金5.45億元，分別用于高性能32位系列MCU芯片升級及產業(yè)化項目、壓力觸控芯片升級及產業(yè)化項目、智慧健康SoC芯片升級及產業(yè)化項目。

2017年至2020年1-3月，芯?？萍紝崿F(xiàn)營業(yè)收入分別為1.64億元、2.19億元、2.58億元、5629.27萬元，銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金分別為1.71億元、2.13億元、2.15億元、7954.28萬元。2018年、2019年公司銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金低于營業(yè)收入。

2018年、2019年、2020年1-3月，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不匹配。報告期內，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1635.85萬元、2809.14萬元、4280.23萬元、1647.59萬元，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為2338.90萬元、854.89萬元、-233.63萬元、754.68萬元。

2017年至2020年1-3月，芯?？萍佳邪l(fā)費用分別為4019.66萬元、4115.69萬元、5108.61萬元、1292.05萬元，研發(fā)費用率分別為24.52%、18.77%、19.77%和22.95%，高于可比上市公司研發(fā)費用率平均值分別為10.80%、11.99%、12.25%、14.15%。

報告期內，芯海科技銷售費用分別576.53萬元、698.28萬元、800.90萬元、149.08萬元，銷售費用率分別為3.52%、3.18%、3.10%、2.65%，低于可比上市公司銷售費用率平均值分別為4.08%、4.00%、3.76%、3.85%。

2017年至2020年3月31日，芯?？萍紤召~款賬面余額分別為6722.33萬元、8185.02萬元、1.22億元、1.14億元，應收賬款周轉率分別為2.78、3.47、3.23、0.59。

芯?？萍?019年逾期應收賬款超同期凈利潤。報告期內，公司逾期款項分別為3919.38萬元、4803.07萬元、8458.21萬元和8583.08萬元，占應收賬款余額的比例分別為58.30%、58.68%、69.27%和75.17%。

2017年至2020年3月31日，芯?？萍即尕浗痤~分別為3001.30萬元、4580.15萬元、5032.95萬元和7021.84萬元，占流動資產的比例分別為13.41%、19.24%、19.63%和25.04%。公司存貨周轉率下滑，分別為4.35、3.18、2.97、0.29，2017年至2019年，可比上市公司存貨周轉率均值分別為3.39、2.87、2.88。

2017年至2020年1-3月，芯海科技綜合毛利率分別為41.49%、45.04%、44.80%和69.43%，主營業(yè)務毛利率分別為41.46%、45.04%、44.74%、69.43%，同行業(yè)可比上市公司主營業(yè)務毛利率均值分別為33.34%、34.07%、32.77%和33.90%。

上交所2020年4月17日對芯?？萍汲鼍摺蛾P于芯海科技(深圳)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核問詢函》，問題三是關于商業(yè)賄賂的問詢。上交所在問詢函中指出：“根據(jù)公開資料，2014年發(fā)行人總經理盧某建曾因‘高速模數(shù)轉換(ADC)芯片關鍵技術研發(fā)’項目賄賂陳劍山，后陳劍山一審被判處受賄罪。該項目扶持資金為人民幣500萬元。”上交所要求芯海科技說明實際控制人盧國建是否涉及該案件，如是，芯?？萍蓟虮R國建是否存在被追究刑事責任的風險，芯?？萍际欠翊嬖谑艿街卮笮姓幜P的風險。

據(jù)和訊網(wǎng)報道，裁判文書網(wǎng)2017年8月披露陳劍山受賄罪一審刑事判決書，2004年，通過朋友介紹，盧國建結識了原深圳市科技創(chuàng)新委員會規(guī)劃發(fā)展處處長陳劍山。在一次行業(yè)聚會中，盧國建提出想在ADC芯片技術方面申報項目扶持基金，并希望取得陳劍山的支持。在陳劍山的幫助下，芯海科技“高速模數(shù)轉換(ADC)芯片關鍵技術研發(fā)”項目于2013年7月順利審批通過，獲得400萬元的項目扶持資金。為感謝陳劍山的幫忙與關照，2014年春節(jié)前，盧國建主動邀約陳劍山吃飯，并于飯后送給陳劍山5萬元現(xiàn)金。

據(jù)華夏時報報道，芯?？萍即罂蛻舯混秤嵤录窟B，還款困難。報告期內，上海曜迅工貿有限公司和廣東一二三金屬制品研發(fā)有限公司發(fā)生還款困難，上海曜迅是芯海科技2017年度經銷第一大客戶、2018年度經銷第二大客戶，廣東一二三為芯?？萍?017年度直銷第一大客戶、2018度年直銷第三大客戶。6月3日，芯?？萍荚趩栐兓貜捅硎荆鲜鰞杉抑变N客戶和經銷商發(fā)生還款困難主要系其終端客戶上海斐訊數(shù)據(jù)通信技術有限公司經營不善、拖欠供應商貨款的異常情況導致。

中國經濟網(wǎng)記者向芯?？萍级聲k公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復。

芯片設計企業(yè)擬科創(chuàng)板上市

芯?？萍际且患壹兄?、計算、控制于一體的全信號鏈芯片設計企業(yè)，專注于高精度ADC、高性能MCU、測量算法以及物聯(lián)網(wǎng)一站式解決方案的研發(fā)設計。采用Fabless經營模式，其芯片產品廣泛應用于智慧健康、壓力觸控、智慧家居感知、工業(yè)測量、通用微控制器等領域。

公司的芯片產品可以分為智慧健康芯片、壓力觸控芯片、工業(yè)測量芯片、智慧家居感知芯片以及通用微控制器芯片。

截至招股說明書簽署之日，盧國建直接持有芯?？萍?7.35%的股份，并通過海聯(lián)智合間接控制公司22.05%的股份，直接和間接合計控制公司59.40%股份;同時，盧國建現(xiàn)任公司董事長、總經理，自公司2003年9月注冊成立以來，一直實際控制公司的經營管理，系公司的控股股東及實際控制人。

盧國建，男，中國國籍，無境外永久居留權，1963年出生，碩士研究生學歷。盧國建于1993年6月至1997年10月就職于武漢郵電科學研究院，擔任系統(tǒng)部數(shù)模ASIC項目經理;1997年10月至2003年8月就職于客戶H技術有限公司，擔任基礎研究管理部副總工程師和ASIC數(shù)模產品部總監(jiān);后于2003年9月創(chuàng)立芯海有限，任執(zhí)行董事、總經理，2015年11月至今擔任公司董事長、總經理。

芯海科技擬在上交所科創(chuàng)板上市，保薦機構為中信證券。芯?？萍急敬螖M發(fā)行股份不超過2500萬股(不包括行使超額配售選擇權)。芯海科技本次擬募集資金5.45億元，其中1.89億元用于高性能32位系列MCU芯片升級及產業(yè)化項目、1.76億元用于壓力觸控芯片升級及產業(yè)化項目、1.81億元用于智慧健康SoC芯片升級及產業(yè)化項目。

2019年經營性現(xiàn)金流凈額為負

2018年、2019年公司銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金低于營業(yè)收入。

2017年至2020年1-3月，芯海科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.64億元、2.19億元、2.58億元、5629.27萬元。

報告期內，公司報告期內銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金分別為1.71億元、2.13億元、2.15億元、7954.28萬元，占營業(yè)收入的比例分別為104.27%、96.94%、83.10%和141.30%。

截至2019年12月31日，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負，呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。

報告期內，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1635.85萬元、2809.14萬元、4280.23萬元、1647.59萬元，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為2338.90萬元、854.89萬元、-233.63萬元、754.68萬元。

2018年、2019年、2020年1-3月，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不匹配。

研發(fā)費用率高于可比上市公司均值

2017年至2020年1-3月，芯海科技研發(fā)費用分別為4019.66萬元、4115.69萬元、5108.61萬元、1292.05萬元，研發(fā)費用率分別為24.52%、18.77%、19.77%和22.95%。

報告期內，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費用率平均值分別為10.80%、11.99%、12.25%、14.15%，芯?？萍佳邪l(fā)費用率高于可比上市公司平均水平。

公司研發(fā)費用主要由研發(fā)人員的工資薪金、獎金和社保公積金等構成。報告期內，研發(fā)費用中職工薪酬的金額分別為2758.10萬元、3215.20萬元、3819.54萬元和940.34萬元，分別占當期研發(fā)費用總額的68.62%、78.12%、74.77%和72.78%。

公司表示，報告期內，公司研發(fā)人員職工薪酬有所增長，主要系公司研發(fā)人數(shù)增長和研發(fā)人員人均工資增加所致。

此外，公司研發(fā)費用還包括折舊與攤銷、房租水電費、材料費等費用。

銷售費用率低于可比上市公司均值

2017年至2020年1-3月，芯?？萍间N售費用分別576.53萬元、698.28萬元、800.90萬元、149.08萬元，銷售費用率分別為3.52%、3.18%、3.10%、2.65%。

報告期內，同行業(yè)可比上市公司銷售費用率平均值分別為4.08%、4.00%、3.76%、3.85%，芯?？萍间N售費用率低于可比上市公司平均水平。

芯海科技銷售費用主要構成為銷售人員的職工薪酬，報告期內分別為374.79萬元、428.32萬元、513.12萬元和106.96萬元，占公司銷售費用總額的比重分別為65.01%、61.34%、64.07%和71.75%。

除職工薪酬外，公司銷售費用還包括房租水電費、業(yè)務招待費等費用。

2019年末逾期應收賬款8458萬元

2017年至2020年3月31日，芯?？萍紤召~款賬面余額分別為6722.33萬元、8185.02萬元、1.22億元、1.14億元，應收賬款周轉率分別為2.78、3.47、3.23、0.59。

報告期內，公司應收賬款賬面價值分別為6605.51萬元、6035.22萬元、9955.59萬元和9003.34萬元，占當期營業(yè)收入比例分別為40.29%、27.52%、38.53%、159.94%。

報告期內，公司應收賬款壞賬準備分別為116.82萬元、2149.80萬元、2255.54萬元、2415.42萬元。

報告期內，芯?？萍加馄诳铐椃謩e為3919.38萬元、4803.07萬元、8458.21萬元和8583.08萬元，占應收賬款余額的比例分別為58.30%、58.68%、69.27%和75.17%，占比較高;公司存在期末應收賬款余額中逾期款項占比逐年增加的風險。

招股書顯示，報告期各期末，公司逾期款項金額較大且對應收賬款余額占比逐步增加，回款周期有所延長，主要原因為公司客戶上海曜迅和廣東一二三于2018年出現(xiàn)經營困難，以及部分客戶受下游市場需求變化和產品銷售季節(jié)性影響，回款情況不如預期，針對上述情況，公司已對上海曜迅的應收賬款全額計提壞賬;廣東一二三與廣東新域簽訂《債務轉移合同》，安排由廣東新域向公司償還債務，目前還款進度正常;對于其他客戶，公司已持續(xù)催收逾期款項，截至2020年6月24日，公司的期后回款比例分別為100%、56.79%、73.03%和58.56%，剔除上海曜迅和廣東一二三后的期后回款比例分別為100.00%、87.61%、95.31%和76.70%。

存貨周轉能力逐年下滑

2017年至2020年3月31日，芯?？萍即尕浗痤~分別為3001.30萬元、4580.15萬元、5032.95萬元和7021.84萬元，占流動資產的比例分別為13.41%、19.24%、19.63%和25.04%。

報告期內，公司存貨周轉率下滑，分別為4.35、3.18、2.97、0.29，但仍高于可比上市公司存貨周轉率均值。

2017年至2019年，可比上市公司存貨周轉率均值分別為3.39、2.87、2.88。

報告期內，公司庫存商品金額分別為2299.14萬元、3175.84萬元、2793.23萬元、4284.18萬元，占存貨的比例分別為68.56%、62.09%、49.42%、54.92%。

公司表示，公司業(yè)務持續(xù)增長，存貨備貨量也隨之上升。此外，為應對潛在的供給短缺、滿足客戶的潛在需求，公司也會提前備貨進而導致存貨余額增長。

毛利率高于行業(yè)均值

2017年至2020年1-3月，芯海科技綜合毛利率分別為41.49%、45.04%、44.80%和69.43%，2019年綜合毛利率略有下滑。

公司稱，2020年1-3月，受新冠疫情下體溫檢測設備等防疫物資需求快速增長的影響，公司智慧健康芯片中的紅外測溫芯片及模組銷售占比提高較快，由于該產品銷售毛利率較高，因此，公司2020年1-3月綜合毛利率提升較多。

芯海科技主營業(yè)務毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。

報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為41.46%、45.04%、44.74%、69.43%，同行業(yè)可比上市公司主營業(yè)務毛利率均值分別為33.34%、34.07%、32.77%和33.90%。

實控人曾涉嫌商業(yè)賄賂

上交所2020年4月17日對芯?？萍汲鼍摺蛾P于芯海科技(深圳)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的審核問詢函》(以下簡稱“《問詢函》”)。

上交所在問詢函中指出：“根據(jù)公開資料，2014年發(fā)行人總經理盧某建曾因‘高速模數(shù)轉換(ADC)芯片關鍵技術研發(fā)’項目賄賂陳劍山，后陳劍山一審被判處受賄罪。該項目扶持資金為人民幣500萬元。”

上交所要求芯?？萍颊f明實際控制人盧國建是否涉及該案件，如是，芯?？萍蓟虮R國建是否存在被追究刑事責任的風險，芯海科技是否存在受到重大行政處罰的風險。

對于上述問題，公司回復稱，2016年4月，盧國建作為證人，配合深圳市羅湖區(qū)人民檢察院及監(jiān)察機關對原深圳市科技創(chuàng)新委員會規(guī)劃發(fā)展處處長陳劍山案件的調查，出具證人證言。

盧國建在本案中屬于配合調查的情形。

公司表示：“陳劍山案件判決已生效、執(zhí)行完畢并結案。截至問詢函回復報告出具日，公司及其實際控制人盧國建均不存在被追究刑事責任的風險，不存在受到重大行政處罰的風險。”

廣東華商律師事務所作為芯?？萍急敬紊鲜新蓭?，在補充法律意見書中表示：“《刑事判決書》載明，盧國建曾于2014年春節(jié)前送給陳劍山5萬元，陳劍山予以收受。根據(jù)本所律師與該案相關審判人員的溝通，該案件目前已經結案且執(zhí)行完畢，未有盧國建及芯?？萍急蛔吩V的記錄。同時本所律師在深圳市羅湖區(qū)人民法院案件查詢服務中心查詢了盧國建涉訴信息，經查詢，截至2020年5月20日，未發(fā)現(xiàn)盧國建存在被刑事起訴的相關記錄。”

盧國建賄賂地方官員獲取政策補貼

據(jù)和訊網(wǎng)報道，公司創(chuàng)始人盧國建曾于1997年10月至2003年8月就職于華為技術有限公司，擔任基礎研究管理部副總工程師和ASIC數(shù)模產品部總監(jiān);后于2003年創(chuàng)立芯海有限，任執(zhí)行董事、總經理，2015年11月至今擔任公司董事長、總經理。

據(jù)裁判文書網(wǎng)2017年8月披露的陳劍山受賄罪一審刑事判決書，2004年，通過朋友介紹，盧國建結識了原深圳市科技創(chuàng)新委員會規(guī)劃發(fā)展處處長陳劍山。

在一次行業(yè)聚會中，盧國建提出想在ADC芯片技術方面申報項目扶持基金，并希望取得陳劍山的支持。在陳劍山的幫助下，芯?？萍?ldquo;高速模數(shù)轉換(ADC)芯片關鍵技術研發(fā)”項目于2013年7月順利審批通過，獲得400萬元的項目扶持資金。

為感謝陳劍山的幫忙與關照，2014年春節(jié)前，盧國建主動邀約陳劍山吃飯，并于飯后送給陳劍山5萬元現(xiàn)金。

對于上述情況，上交所曾在反饋意見中要求芯?？萍颊f明盧國建是否存在被追究刑事責任的風險，公司是否存在受到重大行政處罰的風險。

芯?？萍蓟貜头Q，盧國建在本案中作為證人，曾于2016年4月出具證人證言。該案件判決已生效、執(zhí)行完畢并結案，公司及實際控制人盧國建均不存在被追究刑事責任的風險，不存在受到重大行政處罰的風險。

大客戶還款困難

據(jù)華夏時報報道，芯?？萍即嬖跉v史大客戶還款困難的問題。報告期內，上海曜迅工貿有限公司和廣東一二三金屬制品研發(fā)有限公司發(fā)生還款困難，并且上海曜迅涉及多起法律訴訟，被最高人民法院列為失信被執(zhí)行人。

據(jù)招股書顯示，上海曜迅是芯?？萍?017年度經銷第一大客戶、2018年度經銷第二大客戶，各年銷售金額分別為3938.24萬元、3052.37萬元，對應營收占比達到24.02%、13.92%。廣東一二三為芯?？萍?017年度直銷第一大客戶、2018度年直銷第三大客戶，各年銷售收入為1548.23萬元、467.29萬元，對應營收占比為9.44%和2.13%。

6月3日，芯海科技在問詢回復表示，上述兩家直銷客戶和經銷商發(fā)生還款困難主要系其終端客戶上海斐訊數(shù)據(jù)通信技術有限公司經營不善、拖欠供應商貨款的異常情況導致。

2018年6月21日，聯(lián)璧金融爆雷，斐訊作為“0元購”模式的運營主體被卷入其中。據(jù)公開報道，斐訊0元購活動，是指斐訊的路由器、體脂秤等商品以“返現(xiàn)”的模式在電商平臺或線下店推廣，通過“K碼”形式連接到聯(lián)璧金融等投資平臺上，相當于通過商品將用戶導流到華夏萬家和聯(lián)璧金融上來理財，這種全額返現(xiàn)+高息理財模式吸引了大批投資者。

同年8月27日，顧國平及聯(lián)璧金融法人代表儂錦等10人因涉嫌集資詐騙罪及非法吸收公眾存款罪被松江區(qū)人民檢察院批準逮捕。

資料顯示，芯海科技與上海斐訊于2017年初開始體脂秤的研發(fā)，并約定由上海矅迅作為斐訊的供應商向芯?？萍疾少徬嚓P芯片。2018年，由于受上海斐訊經營不善、拖欠供應商貨款的異常情況影響，上海曜迅經營狀況出現(xiàn)困難，自2018年7月起一直未能支付芯?？萍枷嚓P貨款。

而廣東一二三與廣東新域電子科技有限公司屬于同一控制人控制的兩家企業(yè)，均為上海斐訊的體脂秤制造商和供應商。2017年6月，因上海斐訊向廣東新域采購后廣東新域產能不足，故在廣東一二三擴大產能，廣東一二三直接向芯?？萍疾少徶腔劢】敌酒?，并由廣東新域提供擔保。由于上海斐訊出現(xiàn)經營困難，導致廣東一二三出現(xiàn)回款困難，芯?？萍纪Ｖ瓜驈V東一二三出貨，并于2019年6月將其所欠芯?？萍钾浛?85.24萬元債務轉移至廣東新域。

對于上述客戶還款困難問題，芯?？萍蓟貜蜕辖凰鶈栐兒Q，針對廣東一二三的欠款，轉移至廣東新域的585.24萬元債務將于今年分24期支付完畢。截至目前芯海科技已累計收到125萬元。針對上海曜迅的欠款，芯?？萍寂袛嗥鋺召~款回收的可能性較小，并2018年對上海曜迅所欠貨款全額計提壞賬準備2031.15萬元。