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2020年上半年A股以紅盤收官，7月第一個交易日又實現(xiàn)“開門紅”。同時，在3月回調(diào)擊穿3000點整數(shù)關(guān)口3個月后，滬指終于在7月首個交易日重回3000點上方。隨著大盤放量站上3000點，后市哪 些 板 塊 值 得 關(guān)注?

結(jié) 合 券 商 研報，金融投資報記者發(fā)現(xiàn)，建材、新能源汽車、5G等被普遍看好。

A

建材：

三季度迎來基建開工潮

從近期公布的5月份經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，今年1-5月全國固定資產(chǎn)投資同比下降6.3%，增速環(huán)比收窄5.5%，其中廣義基建投資增速實現(xiàn)-3.31%，環(huán)比提高5.47%，5月單月增速為10.89%，項目建設(shè)投入加快步伐。有行業(yè)人士指出，整體來看疫情后的地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)健康良好發(fā)展態(tài)勢，對產(chǎn)業(yè)鏈需求產(chǎn)生較明顯的支撐。

國信證券分析師黃道立指出，隨著兩會的召開完畢，宏觀政策對經(jīng)濟復蘇的扶持力度有望進一步加大。目前國內(nèi)疫情已經(jīng)得到較好的控制，全國各地全面復工復產(chǎn)，各地重大項目投資已經(jīng)開始逐步落地。隨著宏觀托底政策的持續(xù)發(fā)酵，預計未來行業(yè)需求整體無憂。

進入三季度后，考慮基建項目前期準備工作一般3-6個月，預計三季度將迎來第一批新建項目開工潮，鑒于目前市場風格表現(xiàn)趨于極端，不排除基建股估值修復行情隨時啟動。粵開證券分析師劉萍表示，細分領(lǐng)域中，水泥價格表現(xiàn)分化，建議關(guān)注二季度量價齊升，中報增長確定性高的品種如祁連山、天山股份、萬年青;消費建材作為地產(chǎn)后周期受益品種，有望迎來2-3年的業(yè)績上行期，疊加精裝修房滲透率提升利好集中度提升，B端強勢企業(yè)有望加速成長。重點推薦東方雨虹，二線品種首選中報表現(xiàn)較好的帝歐家居和蒙娜麗莎，其余可關(guān)注壘知集團、蘇博特、海鷗住工、大亞圣象、惠達衛(wèi)浴等。

潛力股精選

祁連山(600720)當?shù)匦略鲂枨蟠?/p>

公司在甘肅、青海地區(qū)市占率達41%、24%左右，是當?shù)佚堫^企業(yè)，也是當?shù)厮嗑皻舛忍嵘诵氖芤嬲摺Ｍ瑫r，2020年底，公司西藏兩條生產(chǎn)線預計投產(chǎn)，產(chǎn)能相較于目前將增長10%左右，為公司提供持續(xù)增長動能。公司西藏地區(qū)實現(xiàn)本地產(chǎn)銷后，運輸費用有望下降，從而使得盈利能力進一步提升。華西證券指出，2020年甘肅省年度計劃投資1779億元，同比提高33%，計劃新開工項目50個。測算2020年新開工重點項目全年有望帶來水泥新增需求961萬噸，相當于2019年產(chǎn)量的21.8%，如果考慮到續(xù)建及預備項目，則提振空間更大。

天山股份(000877)經(jīng)營質(zhì)量顯著改善

公司上市以來，通過并購整合市場資源、新建擴建等方式，成功實現(xiàn)新疆地區(qū)水泥龍頭地位，目前公司全國產(chǎn)能約2800萬噸，其中疆內(nèi)產(chǎn)能占比約78%，占新疆地區(qū)社會總產(chǎn)能的33%，大本營烏昌地區(qū)產(chǎn)能占比高達51%。國信證券指出，去年至今區(qū)域房地產(chǎn)市場表現(xiàn)亮眼。同時隨著“西部大開發(fā)”、“一帶一路”、“西部陸海新通道”等國家級戰(zhàn)略的推進，有望對區(qū)域中長期水泥需求拉動作用。今年以來新疆地區(qū)水泥行業(yè)運行良好，在基建和地產(chǎn)推動下，高景氣仍有望持續(xù)，公司近年來經(jīng)營質(zhì)量改善顯著，成本端仍有改善空間，未來中建材旗下西北水泥存在整合預期。

東方雨虹(002271) 銷量保持高速增長

公司是國內(nèi)建筑防水行業(yè)首家上市公司，目前作為防水材料行業(yè)龍頭，市占率僅在10%左右，未來還有較大提升空間。2019年研發(fā)費用3.57億元，同比上升33%。未來公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，技術(shù)創(chuàng)新有望增強產(chǎn)品競爭力，防水材料市占率進一步提升。東北證券指出，公司一季度實現(xiàn)營收同比降低8.21%，受疫情影響較小。隨著后續(xù)基建工程、房建工程復工進程加快，公司防水材料業(yè)務(wù)有望加速鋪開，銷量仍將保持高速增長。“舊改”、公募REITs、西部大開發(fā)等新老基建利好政策不斷放出，公司作為防水材料龍頭，將極大受益新開工端和施工端行情。

帝歐家居(002798)具有持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)

公司以衛(wèi)生潔具起家，2018年完成對瓷磚企業(yè)歐神諾的收購，形成瓷磚業(yè)務(wù)、衛(wèi)浴業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動。公司衛(wèi)浴業(yè)務(wù)以經(jīng)銷渠道為主，瓷磚業(yè)務(wù)以直銷渠道為主，自合并以來，渠道相互協(xié)同滲透，衛(wèi)浴業(yè)務(wù)不斷開拓地產(chǎn)客戶，瓷磚業(yè)務(wù)終端門店也持續(xù)增長。同時，上市平臺為瓷磚業(yè)務(wù)提供充分資金支持，解決過去發(fā)展瓶頸，奠定未來持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。海通證券指出，公司2020年4月擬通過非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者碧桂園創(chuàng)投，公司作為碧桂園瓷磚最大供應商，此次非公開增發(fā)后我們認為碧桂園能夠協(xié)助公司大幅開拓市場，促進公司產(chǎn)品銷售，助力公司長期發(fā)展。

B

新能源汽車：

產(chǎn)業(yè)駛?cè)氚l(fā)展快車道

消息面上，工信部修改雙積分管理辦法，明確2021-2023年新能源汽車積分比例要求分別為14%、16%、18%，并增加引導傳統(tǒng)乘用車節(jié)能措施、完善新能源汽車積分靈活性措施、豐富了關(guān)聯(lián)企業(yè)認定條件等，促進新能源及節(jié)能汽車的共同快速發(fā)展，利好節(jié)能技術(shù)領(lǐng)先、新能源發(fā)展較快的技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)及相關(guān)供應鏈。

可以看到，近期市場企穩(wěn)回升的表現(xiàn)一方面是由于疫情期間被抑制的需求得到釋放，另一方面也是受促進消費政策以及市場促銷活動的推動。據(jù)統(tǒng)計，多個省市的促進汽車消費政策將在6月底結(jié)束，或?qū)右徊糠中枨蟮尼尫?。同時，6月部分車展的恢復也為銷量的提升帶來一定利好。新版雙積分政策在多個方面進行了優(yōu)化與完善，有助于緩解企業(yè)的經(jīng)營壓力，有利于推動節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

特斯拉銷量持續(xù)向好以及大眾在新能源汽車布局加速等利好因素再次提振了資本市場對行業(yè)的信心。光大證券分析師馬瑞山表示，隨著特斯拉持續(xù)熱銷，大眾MEB投產(chǎn)在即，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)駛?cè)肟燔嚨馈＝ㄗh關(guān)注特斯拉及其產(chǎn)業(yè)鏈上的拓普集團、旭升股份，大眾MEB產(chǎn)業(yè)鏈上的華域汽車、德聯(lián)集團、國軒高科、均勝電子，動力電池龍頭寧德時代，整車及電池電控領(lǐng)先企業(yè)比亞迪，電池材料環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)企業(yè)德方納米，新能源汽車熱管理優(yōu)質(zhì)企業(yè)三花智控、銀輪股份等。

潛力股精選

拓普集團(601689)中長期發(fā)展被看好

公司過去三年在收購福多納的基礎(chǔ)上大力發(fā)展底盤輕量化，在吉利通用取得突破，并基于技術(shù)、成本、先發(fā)、協(xié)同四大優(yōu)勢，未來三年有望深度綁定特斯拉，遠期也存在進入合資新能源車供應鏈可能性。興業(yè)證券指出，當前雙積分法案落地，新能源正積分需在燃料積分達標后方可結(jié)轉(zhuǎn)，車企油耗要求趨嚴，輕量化勢在必行。當前底盤件殼體類輕量化滲透率相對較高，支撐類產(chǎn)品副車架、控制臂、轉(zhuǎn)向節(jié)等將會是未來底盤輕量化主要方向。預計底盤輕量化市場規(guī)模2020-2025年復合增速19%。市場低估了公司底盤業(yè)務(wù)的成長速度和遠期空間，并看好公司短中長期的發(fā)展。

國軒高科(002074)鋰電池技術(shù)領(lǐng)先

公司深耕磷酸鐵鋰制造，動力電池出貨量行業(yè)第三，其中磷酸鐵鋰出貨量排名第二。需求端，公司下游江淮、奇瑞、吉利商用車、北汽新能源、長安等新能源車型不斷投放，公司乘用車配套占比不斷提升，回款情況不斷改善。國元證券指出，眾多車廠電動化戰(zhàn)略初步落地，高產(chǎn)品力的平臺車型投放更加豐富，新能源車與燃油車平價周期不斷縮短，市場逐漸邁向消費驅(qū)動。高產(chǎn)品力趨勢下更加考驗動力電池企業(yè)在化學材料與生產(chǎn)工藝上的積累，同時行業(yè)自身對資本開支要求較高，加速行業(yè)洗牌，龍頭集中趨勢愈演愈烈?？傮w來看，公司鋰電池技術(shù)領(lǐng)先，動力電池外場景不斷拓展。

寧德時代(300750)競爭力進一步凸顯

公司主營新能源汽車動力電池，2019年全球市占率達28%。憑借成本和產(chǎn)品優(yōu)勢，積極開拓國內(nèi)外市場，未來市占率有望進一步提升。公司還積極布局儲能產(chǎn)業(yè)鏈上下游，未來有望率先步入儲能發(fā)展的快車道。隨著新能源汽車競爭力提升，預計 到 2025 年 動 力 電 池 需 求 量 約1013GWh。新時代證券指出，公司競爭力強，經(jīng)營方面，相比LGC等國際廠商，公司營業(yè)利潤率持續(xù)為正?？蛻舴矫妫境晒﹂_拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國際一流整車廠，反映出公司強大競爭力。隨著動力電池不斷降本，未來公司的競爭力進一步凸顯。

比亞迪(002594)獲國際汽車品牌訂單

公司電池除了已經(jīng)實現(xiàn)批量外供長安、龍馬環(huán)衛(wèi)、金康汽車、中聯(lián)重科等外，今年還實現(xiàn)了配套北汽、長安福特、青島索爾、北京華林、中通客車和湖北五環(huán)專汽。同時，刀片電池外供也在洽談中，目前已獲得某國際汽車品牌的訂單。新時代證券指出，刀片電池方面，刀片電池配套車型不斷增多，2020年漢、全新秦EV、秦Pro EV和宋Plus將配套刀片電池，未來更多車型有望搭載。近期公司基本面積極向上，逐步驗證之前的邏輯，即外供成長和持續(xù)進化的公司有望在品牌向上和技術(shù)進步帶來量利齊升這兩方面將重塑公司市值。

C

5G：

產(chǎn)業(yè)鏈行情仍未完全釋放

近日工信部發(fā)布了2020年1-5月的通信運行數(shù)據(jù)，其中電信業(yè)務(wù)收入增速繼續(xù)小幅提升，增速同比提高2.5%，固定通信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長，同比增長12.2%，移動通信業(yè)務(wù)收入降幅收窄，同比下降1.5%。新時代證券分析師胡皓指出，5月通信行業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，運營商5G基建力度持續(xù)加大將帶動上下游企業(yè)共同發(fā)展，未來隨著海內(nèi)外疫情逐步得到控制，建設(shè)節(jié)奏不斷提速，產(chǎn)業(yè)景氣度將持續(xù)穩(wěn)步向上，建議持續(xù)關(guān)注5G產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)細分行業(yè)龍頭個股。

比較5G行情和4G行情，目前5G指數(shù)相比4G時代的4G指數(shù)超額收益有限，5G行情還未完全釋放。中原證券分析師唐俊男指出，通過梳理運營商上半5G設(shè)備的招標情況，5G建設(shè)情況符合預期。三大運營商2020年5G資本開支計劃1803億元，1-5月運營商合計招標904億元。主設(shè)備商格局基本確定，華為份額排名第一，中興通訊位列第二，而諾基亞基本出局。華為份額相比4G再次提升，而中興份額也高出市場預期，國產(chǎn)設(shè)備商在5G領(lǐng)域優(yōu)勢凸顯，5G網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈中，建議下半年主要關(guān)注主設(shè)備和光模塊領(lǐng)域。5G終端方面，5月份5G手機出貨量占比46.3%，已成為拉動手機市場增量的關(guān)鍵因素，下半年隨著5G網(wǎng)絡(luò)基建的完善，5G手機市場增量空間會進一步釋放，射頻前端和天線供應商將會深度受益。建議關(guān)注中興通訊、天孚通信、光迅科技、信維通信等。

潛力股精選

中興通訊(000063)全球市場份額再提升

公司業(yè)已成為全球前四、國內(nèi)前二的電信設(shè)備商龍頭，在新一輪的5G建設(shè)大時代下，憑借5G端到端解決方案的布局，有望引領(lǐng)全球5G發(fā)展，持續(xù)提升全球市場份額。天風證券指出，2020年是全球5G網(wǎng)絡(luò)進行大規(guī)模建設(shè)的元年，通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場正在經(jīng)歷新一輪的快速成長、市場格局空前清晰、中國市場引領(lǐng)全球的變化，中國的通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商正處于最好的成長時代。作為全球通信設(shè)備的龍頭企業(yè)，公司經(jīng)歷挫折后已全面恢復，同時戰(zhàn)略聚焦、內(nèi)部管理優(yōu)化，正在呈現(xiàn)最好的姿態(tài)迎接最好的成長時代，堅定看好公司長期成長前景。

天孚通信(300394)毛利率維持在50%以上

公司近年來毛利率維持在較高水平，綜合毛利率始終維持在50%以上，具有較強的盈利能力。同時光模塊產(chǎn)業(yè)鏈進一步向中國集中向頭部集中，公司目前營收主要以國內(nèi)企業(yè)為主，以全球頭部企業(yè)為主，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈向中國頭部公司集中，公司核心受益。招商證券指出，公司通過“外延”收購等方式，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，使得公司能夠保持持久的生命力和競爭力。2020年電信領(lǐng)域和數(shù)通領(lǐng)域的光模塊需求都有望得到規(guī)模釋放，隨著新產(chǎn)品產(chǎn)能進一步放量以及光器件封裝代工規(guī)模的擴大，公司有望核心受益光模塊市場空間的提升。

光迅科技(002281)全球領(lǐng)先的光電子器件

公司是全球領(lǐng)先的光電子器件、子系統(tǒng)解決方案供應商，在電信傳輸網(wǎng)、接入網(wǎng)和企業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)等領(lǐng)域布局了從芯片到器件、模塊、子系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈。開源證券指出，研發(fā)端看，公司投入大，產(chǎn)品布局廣，針對不同客戶可提供差異化解決方案;渠道端看，公司逐步開拓海外高毛利市場，市場份額穩(wěn)步增加;需求端看，公司客戶主要以華為、中興通訊及烽火通信等主設(shè)備廠商為主，合作時期較長且穩(wěn)定性較高，在5G建設(shè)放量期具備先發(fā)優(yōu)勢。隨著5G基站產(chǎn)品形態(tài)的改變，對傳輸網(wǎng)提出更高要求，將直接拉動高速光模塊市場需求增長，帶來產(chǎn)品量價齊升。

信維通信(300136) 5G天線專利中國排名第一

公司聚焦精力于5G天線、無線充電、LCP射頻器件和高性能精密BTB 連接器等技術(shù)附加值及戰(zhàn)略協(xié)同較高的產(chǎn)品。其中5G天線、LCP射頻器件已經(jīng)實現(xiàn)批量出貨，無線充電業(yè)務(wù)實現(xiàn)全球前三大手機客戶的產(chǎn)品覆蓋，未來有望受益于無線充電功能滲透至中端機型。公司持續(xù)投入研發(fā)保持技術(shù)領(lǐng)先，2019年公司5G天線專利數(shù)量在中國排名第一，全球排名第三。公司成立北美研究院，負責公司5G及6G的射頻材料、射頻模組的研究。銀河證券指出，一季度有效工作時間減少近30%，期間公司其他成本照常支付，導致短期業(yè)績不佳，預計后續(xù)公司業(yè)績有望快速恢復。