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新三板精選層的推進節(jié)奏再次超出市場預期。

6月18日，首批獲得證監(jiān)會核準發(fā)行的兩家公司宣布進入發(fā)行承銷的環(huán)節(jié)。

具體來看，北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司(以下簡稱“穎泰生物”)和上海艾融軟件股份有限公司(以下簡稱“艾融軟件”)在全國股轉系統(tǒng)網(wǎng)站披露向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌公開發(fā)行意向書、發(fā)行安排及詢價公告。

這意味著，兩公司正式啟動公開發(fā)行承銷工作，也標志著新三板股票公開發(fā)行并設立精選層，又向前邁出實質(zhì)性一步。

根據(jù)兩家公司披露的安排，7月1日兩家公司將正式迎來新三板市場歷史上首次網(wǎng)上打新。

首批企業(yè)發(fā)行安排確定

根據(jù)記者獲取的資料顯示，首批兩家新三板企業(yè)的發(fā)行承銷工作于6月18日正式啟動，以公司發(fā)布發(fā)行安排及詢價公告為標志，而發(fā)行承銷股工作將在7月7日結束，以披露發(fā)行結果公告為標志。

這個過程時長為19天，這也將為后來的新三板公司提供時間籌備的參考。

兩家企業(yè)披露發(fā)行安排和詢價公告也意味著新三板首次網(wǎng)上網(wǎng)下打新正式開啟。

21世紀經(jīng)濟報道記者從全國股轉系統(tǒng)處獲悉，本次發(fā)行網(wǎng)下詢價和網(wǎng)下、網(wǎng)上申購均通過全國股轉公司交易系統(tǒng)進行。發(fā)行代碼由發(fā)行人在全國股轉系統(tǒng)發(fā)行代碼號段范圍內(nèi)自行選擇，分別為“889001”和“889999”，詢價時間為2020年6月23日至6月24日每日9:15-11:30，13:00-15:00。網(wǎng)下、網(wǎng)上申購時間預計為7月1日。

具體來看，兩家企業(yè)都采用了戰(zhàn)略投資者定向配售(以下簡稱“戰(zhàn)略配售”)、網(wǎng)下向符合條件的投資者詢價配售(以下簡稱“網(wǎng)下發(fā)行”)和網(wǎng)上向開通新三板精選層交易權限的合格投資者定價發(fā)行(以下簡稱“網(wǎng)上發(fā)行”)相結合的方式進行發(fā)行工作。

值得注意的是，兩家企業(yè)的初始網(wǎng)下發(fā)行比例分別為60%和70%，這意味著專業(yè)投資者，是新三板公開發(fā)行定價和發(fā)行的主要參與主體。

記者還注意到，此次首批兩家企業(yè)的發(fā)行中有一項特點值得分析，即首批兩家開啟發(fā)行承銷的擬精選層企業(yè)，已經(jīng)在發(fā)行前就受到了戰(zhàn)略投資者的熱捧。此次穎泰生物、艾融股份初始戰(zhàn)略配售數(shù)量占本次發(fā)行數(shù)量的比例，均達到規(guī)則規(guī)定的上限。

根據(jù)兩家公司披露的公告顯示，穎泰生物擬引入8家戰(zhàn)略投資者，其中包括一家公募基金產(chǎn)品富國積極成長一年定期開放混合型證券投資基金和一家國有背景產(chǎn)業(yè)基金中化興發(fā)(湖北)高新產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)，其他均為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。

艾融軟件擬引入2家戰(zhàn)略投資者，一家為公募基金(富國基金管理有限公司)、一家為證券公司(信達證券股份有限公司)。

“可以看到戰(zhàn)略投資者參與意愿強烈，這也或是未來一段時間新三板擬精選層優(yōu)質(zhì)標的常態(tài)。網(wǎng)下比例高以及戰(zhàn)略投資者熱情高漲的情況下，也凸顯了新三板打新專業(yè)投資者和機構投資者才是真正的主力，而未來公司新股承銷的對象也將是這些機構。”澤浩投資合伙人曹剛告訴記者。

另外根據(jù)記者了解，近一段時間新三板投資者們無論是網(wǎng)上還是網(wǎng)下都開始交流起打新的策略。

云州資本合伙人習青青告訴記者：“我認為新三板打新的核心策略就是集中資金主打質(zhì)量和性價比最高的1-2只股。新三板打新原則是比例配售，就是拼錢多，如果將資金分散，很可能每只票都淪為大資金的跟班，導致按比例分完全拿不到份額。另一方面由于發(fā)審完全注冊制化，100%的過會率將選擇權交給市場判斷企業(yè)質(zhì)量，市場早晚會迎來分歧，導致垃圾票發(fā)行失敗，優(yōu)質(zhì)票被追捧，與其或可能面臨打新失敗或虧損，不如集中資金在優(yōu)質(zhì)標的，盈利預期最高，風險反而最小。”

據(jù)北京南山京石投資有限公司創(chuàng)始人周運南分析，網(wǎng)上打新技巧重點在是否需要多賬戶打新，但也分具體情況。

他表示：“如果資金量小，但想多中幾個100股，可以借助合法賬戶每戶只申請100股，但由于‘其中不足100股的部分，匯總后按時間優(yōu)先原則向每個投資者依次配售100股，直至無剩余股票’，技巧就在于早盤第一時間完成100股打新申請。如果你的新三板交易軟件支持夜間委托，那么你可以在當日9:15之前就把單子委托好，到了9:15就交給你所在券商去拼交易所通道速度了;如果交易軟件無法夜間委托，就只能在9:15開始拼投資者手速，技巧就是用百度打開北京時間表，多賬戶多人同時在9:15:00后立即敲下100股的申購確認鍵。”

創(chuàng)造新三板速度

兩家企業(yè)能夠在6月18日便開啟發(fā)行承銷環(huán)節(jié)其核心原因在于全國股轉系統(tǒng)和證監(jiān)會快速推進精選層的審核速度，而這樣的速度在資本市場歷史上也是少見的。

根據(jù)全國股轉系統(tǒng)近期的安排，對于企業(yè)審核的速度非但沒有放緩，反而在進一步提速。

如最新安排上審議會的六家企業(yè)便在同一天6月24日完成審核，這也是全國股轉系統(tǒng)歷史上首次同一天召開兩次審議會。

這其中被審核的六家企業(yè)中，有一家掛牌企業(yè)森萱醫(yī)藥，其提交申請材料的時間為6月1日，而6月24日這家企業(yè)就被安排上會，中間僅有23天的間隔。如果森萱醫(yī)藥能夠在7月通過證監(jiān)會的核準，那么無疑這家企業(yè)在一個月內(nèi)就完成了從提交申請到通過證監(jiān)會核準的過程，堪稱新三板精選層審核速度的代表。

全國股轉系統(tǒng)近期高速審核，證監(jiān)會高效率核準的背景無疑是希望可以讓更多的企業(yè)趕上預期安排在7月底的精選層首批企業(yè)掛牌交易。

“按照這樣的速度和之前的預期，這一階段全國股轉系統(tǒng)將高速審核接近30家企業(yè)的精選層申請，而首批企業(yè)的數(shù)量或也安排在30家上下，也就是說最后一個月的時間里新三板市場將進入密集打新的階段。”北京地區(qū)一家接近監(jiān)管層的人士告訴記者。

值得注意的是，由于首批企業(yè)推進的速度太快，因此公募基金或不是首批企業(yè)打新的主力資金，目前僅有5只公募基金產(chǎn)品完成募集工作可以參與打新，這也或是新三板市場首批打新的一大遺憾。

另外，有投行人士多次提示，不要將精選層首批企業(yè)審核節(jié)奏作為未來精選層常規(guī)的審核節(jié)奏來看待。記者也了解到，證監(jiān)會和全國股轉系統(tǒng)的并聯(lián)審查或僅會出現(xiàn)在首批企業(yè)的審核中。

“科創(chuàng)板當時為了趕首批開市的進度，也在前期縮短了審核的流程。隨后的企業(yè)即恢復了正常節(jié)奏，報材料到上市的時間在9個月至12個月。預計全國股轉系統(tǒng)也會這樣。”一位滬上地區(qū)保代人士認為。(記者 谷楓)