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正文：

8月份關(guān)鍵數(shù)據(jù)出來了，制造業(yè)PMI 49.7，雖然已經(jīng)連續(xù)多月回升，但是依舊處于榮枯線下方，說明從環(huán)比來看依舊沒有見底，這個數(shù)據(jù)要看到PMI重回PMI上方，才能算是一個利好信號。 

(資料圖)

現(xiàn)在經(jīng)濟端的兩個核心問題，fdc和出口方向都有實質(zhì)性的進(jìn)展：

Fdc：多地調(diào)整fdc政策，認(rèn)房不認(rèn)貸，以及存量房貸利率協(xié)商下調(diào)；

出口：本次雷部長來訪，總體取得積極成效，緊接著英外交大臣來訪，這是五年來首次，意義也是非同尋常，值得期待。

另外，美方面，8月小非農(nóng)ADP披露，就業(yè)人數(shù)增加17.7萬人，預(yù)估為增加19.5萬人，環(huán)比大幅下降45%。

從而加息預(yù)期再度減弱，目前9月份不加息概率保持在89%，基本確定9月份大概率不會加息。

所以，當(dāng)前市場的狀況是，內(nèi)部zc端在持續(xù)釋放利好，但是基本面還是弱，所以市場信心也不是特別強，外部方面，短期加息預(yù)期放緩，但是最后一加仍箭在弦上，市場也畏懼其殺傷力，所以，目前表現(xiàn)也都比較謹(jǐn)慎。

總體來說，A股所處的環(huán)境，各方因素在朝著好的方向轉(zhuǎn)變，但仍未形成合力，仍在量變的過程中，我們目前的策略就是靜待質(zhì)變的發(fā)生。

板塊方面，消費領(lǐng)域的白酒，出現(xiàn)了一定程度的分化，部分酒賣的不錯，部分酒賣的不好，包括五糧液半年報都是不太理想的。

這說明兩個問題，第一個就是經(jīng)濟，白酒和經(jīng)濟的正相關(guān)性非常強，經(jīng)濟不好，白酒業(yè)績自然也受影響，第二個問題，當(dāng)前受影響比較大的，還是次高端這個方向，次高端與什么有關(guān)呢，與中產(chǎn)數(shù)量有關(guān)，這這一輪受影響最大的就是中等收入人群，所以，本來是一個增量市場，現(xiàn)在成了存量，甚至是一個縮量市場。

所以，投資次高端，現(xiàn)在的最大疑問就是，你如何思考后續(xù)的中等收入數(shù)量的問題，我個人還是比較樂觀的，經(jīng)過這輪這周期性調(diào)整，未來中產(chǎn)數(shù)量大概率還是會繼續(xù)提升。

所以，當(dāng)前次高端酒業(yè)績不好，我更多認(rèn)為這是機會，而不是危險信號，當(dāng)然，具體投資還是要看估值。

創(chuàng)新藥、CXO方面，近期表現(xiàn)也比較平淡，一定程度上還是受到了業(yè)績層面的影響，而對于短期美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，市場資金似乎并不看重。

但在我看來，當(dāng)前市場還是滯后了，反過來，這也給了投資者機會，就是，其實美聯(lián)儲加息接近尾聲是更大的確定性，一旦進(jìn)入降息周期，創(chuàng)新藥、CXO一定是最大受益者之一，所以，此時不布局更待何時呢？

另外，如果說接下來整體市場的機會還是不夠明顯，降息對于A股創(chuàng)新藥、CXO的穿透效應(yīng)也會帶來結(jié)構(gòu)性的行情，所以，目前這兩個方向我們現(xiàn)在是堅定看好，市場看不看好無所謂，我們靜待邏輯兌現(xiàn)即可。

今天就說這么多，平淡的日子，繼續(xù)熬?。×硗?，推薦大家去看奧本海默，非常不錯的一部片子。

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以下為市場評估表：