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報告期內(nèi)威邁斯原材料價格上漲，產(chǎn)品售價卻下滑，存毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險，不僅如此，威邁斯曾多次股權(quán)代持，并因代持引發(fā)股權(quán)糾紛案。

(相關(guān)資料圖)

近日，深圳威邁斯新能源股份有限公司（以下簡稱：威邁斯）提交了科創(chuàng)板上市注冊。上交所官網(wǎng)顯示，2023年3月29日，威邁斯已通過上市委會議審議。

據(jù)悉，威邁斯此次發(fā)行股票數(shù)量不超過4210萬股，占發(fā)行后公司總股本的10%。預(yù)計募集資金13.32億元，其中6.2億元用于新能源汽車電源產(chǎn)品生產(chǎn)基地項目、2.12億元用于龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目以及5億元用于補充流動資金。

值得注意的是，報告期內(nèi)威邁斯原材料價格上漲，產(chǎn)品售價卻下滑，存毛利率持續(xù)下滑風(fēng)險，不僅如此，威邁斯曾多次股權(quán)代持，并因代持引發(fā)股權(quán)糾紛案。針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向威邁斯公開郵箱發(fā)送采訪函請求釋疑，但截止發(fā)稿前，公司并未給出合理解釋。

主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑

公開資料顯示，威邁斯主要從事于新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品以及液冷充電樁模塊等。

2020年-2022年，威邁斯的營業(yè)總收入分別為6.57億元、16.95億元和38.33億元，同比增長率分別為-9.83%、157.92%和126.11%；同期歸母凈利潤分別為0.06億元、0.75億元和2.95億元，同比增長率分別為-83.86%、1261.64%和292.84%。

圖源：Wind（威邁斯）

威邁斯業(yè)績在2020年下滑后均實現(xiàn)快速增長，但是其毛利率卻沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，2020年-2022年的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.05%、21.87%和19.70%，整體明顯持續(xù)下滑。

對此，威邁斯在招股書中表示，公司毛利率水平存在一定下降，主要受原材料價格、產(chǎn)品銷售價格下調(diào)壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素影響所致。

威邁斯原材料采購主要包括功率半導(dǎo)體、結(jié)構(gòu)件、阻容器件等，2020年-2022年，公司原材料采購的總金額分別為3.81億元、12.51億元和25.76億元，占比分別為81.47%、81.81%和81.70%。

圖源：招股書（威邁斯）

威邁斯原材料采購金額在大幅度上升，然而隨之上漲的還有原材料的采購價格。據(jù)招股書披露，2020年-2022年，功率半導(dǎo)體的采購價格分別為0.83元、1.08元和1.40元；結(jié)構(gòu)件的采購單價分別為1.72元、2.10元和2.13元；阻容器件的采購單價為0.12元、0.12元和0.13元；芯片的采購單價為2.62元、3.77元和4.48元，均持續(xù)上漲。

圖源：招股書（威邁斯）

但是，原材料價格持續(xù)上漲的同時，威邁斯的產(chǎn)品售價卻未跟上。招股書顯示，公司主營產(chǎn)品車載電源集成產(chǎn)品的銷售單價分別為2613.11元、2204.64元和2399.34元；車載充電機的銷售單價為2468.23元、2020.81元和1724.36元；車載DC/DC變換器的銷售單價為1107.55元、1008.46元和993.76元，均持續(xù)下滑。

圖源：招股書（威邁斯）

事實上，原材料上升，產(chǎn)品售價下降導(dǎo)致毛利率下滑這一情況或許與公司所在產(chǎn)業(yè)鏈中處于偏弱地位有關(guān)，銷售過程中依賴前五大客戶的策略會讓公司核心產(chǎn)品議價能力不足，在成本上升下，無法及時通過產(chǎn)品售價調(diào)整來緩解成本上升壓力。

報告期內(nèi)，威邁斯來自前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為72.42%、67.27%和57.37%，公司下游客戶集中度相對較高。這一現(xiàn)實情況意味著，前五大客戶的采購態(tài)度決定了公司的盈利空間。

對此，威邁斯也在招股書中明確表示：“若未來與客戶的配套開發(fā)粘性和能力有所下降，或者下游客戶對公司的合格供應(yīng)商認(rèn)證資格、新產(chǎn)品認(rèn)證等發(fā)生重大不利變化，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響?！?/p>

IPO牽出股權(quán)糾紛案

威邁斯成立于2005年8月18日，由威邁斯（開曼）出資30萬元設(shè)立。在威邁斯（開曼）作為公司有限股東期間，威邁斯（開曼）的唯一最終出資人、實際控制人一直為萬仁春。

2009年，威邁斯進行了第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。其股東威邁斯（開曼）將其持有的78.40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蔡友良，將其持有的21.60%轉(zhuǎn)讓至楊學(xué)鋒。實際上，本次轉(zhuǎn)讓后，蔡友良、楊學(xué)鋒均為名義股東，所持全部股權(quán)均系代萬仁春持有。

圖源：招股書（威邁斯）

至于代持原因，威邁斯在招股書中表示，一是2009年5月萬仁春自艾默生網(wǎng)絡(luò)能源有限公司（企業(yè)現(xiàn)名為“維諦技術(shù)有限公司”）辭職加入威邁斯，為避免給原任職單位帶來不良影響，萬仁春采用委托他人代持方式持有股權(quán)；二是蔡友良為萬仁春多年好友，楊學(xué)鋒為威邁斯的核心人員，故萬仁春委托兩人暫時代其持有威邁斯有限的股權(quán)。

直到2013年，威邁斯股權(quán)代持才解除。萬仁春將其實際持有的500萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蔡友良實際持有，以解除股權(quán)代持關(guān)系并抵銷其所欠蔡友良的500萬元款項。同時，為激勵公司核心員工，萬仁春將其實際持有的100萬元股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給劉鈞、楊學(xué)鋒實際持有。轉(zhuǎn)讓后，萬仁春持有威邁斯46.80%的股權(quán)，蔡友良持有公司25%的股權(quán)，楊學(xué)鋒持有公司2.40%的股權(quán)。

值得注意的是，威邁斯不止一次發(fā)生股權(quán)代持情況。2018年7月26日，馮穎盈與萬斌龍簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，約定馮穎盈將其持有威邁斯有限0.50%（因公司后續(xù)融資而稀釋變更為0.4503%）的股權(quán)以325萬元的價格轉(zhuǎn)讓給萬斌龍。

2018年6月19日，自然人饒兵向持股0.4503%的股東萬斌龍轉(zhuǎn)讓300萬元，7月1日，兩人簽署《股權(quán)代持協(xié)議》，約定饒兵向萬斌龍轉(zhuǎn)賬的300萬元用于雙方共同投資公司170.60萬股股份，其中饒兵持有18.9556萬股股份并由萬斌龍代持。萬斌龍承諾，如果威邁斯自2019年7月1日起兩年內(nèi)未上市，則萬斌龍將饒兵投資額300萬元全額保底返還給饒兵（不計利息）。

然而，威邁斯兩年內(nèi)并未成功上市，萬斌龍已向饒兵退還300萬元投資款。但因饒兵與萬斌龍就股權(quán)代持關(guān)系是否解除以及原始投資金額、代持比例、分紅事項存在爭議。2021年6月22日，饒兵以萬斌龍為被告、威邁斯及公司股東馮穎盈為第三人向廣東省惠州市惠城區(qū)人民法院提起股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛訴訟。截止招股書簽署日，上述案件并未完結(jié)。

令人疑惑的是，威邁斯在招股書中表示，饒兵與萬斌龍就股權(quán)代持關(guān)系已于2020年10月23日解除，可是饒兵仍舊上訴，其中有哪些隱情不得而知，或許與饒兵自身的利益事項密切相關(guān)。業(yè)內(nèi)人士指出，該次爭議或許會成為威邁斯本次發(fā)行上市路上的絆腳石。

（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員騰會言）