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正文：

今天市場在兩個新宏觀層面因素下運行：

第一，OPEC+多國聯(lián)合減產(chǎn)超100萬桶/日，從而導致油價跳漲，按說現(xiàn)在m通脹+衰退兩難，OPEC此舉無疑是雪上加霜，市場對于加息、衰退預期重燃，m股期貨目前正在回調(diào)；

【資料圖】

第二，財新PMI出爐，僅為50，意味著與上月持平，市場認為低于預期。

總體來看，兩個信息對于A股來說都是偏負面，但是今天A股的表現(xiàn)還是非常強勢，估值全面上行，創(chuàng)業(yè)板方向尤為強勢，帶頭大哥還是人工智能以及人工智能+方向。

從這個角度來看，當前市場的β行情也好，結(jié)構(gòu)性的α行情也好都是有不錯的體現(xiàn)，只不過和我們預期有偏差的是，結(jié)構(gòu)性行情目前還是以概念推動為主，業(yè)績推動不強。

尤其是我們重點關注的創(chuàng)新藥和CXO方向，按說年報持續(xù)披露，我并沒有觀察到行業(yè)顯著的景氣度下滑，龍頭們的訂單覆蓋基本在1.5到2年的水平，那么，這這個訂單的基礎上，今年要保持高增長是很難的事嗎？

另外，估值層面其實也無需多說了，性價比已經(jīng)非常顯著了，如果這個階段還是認為CXO貴的話，那我也無意爭論什么，大家開心就好。

令人欣喜的是，博騰股份昨晚公布了一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)，營收微降，利潤下降不到20%。 

這個數(shù)據(jù)還是非常不錯的，由于博騰去年還剩了10個億的新冠單子，今年一季度還有這部分貢獻，但是機構(gòu)測算，刨除新冠單子，自然業(yè)務增長也有35%的水平，這個成長性已經(jīng)非常好了。

本來寄希望于博騰能夠帶領CXO企穩(wěn)，但是原油價格上漲，讓加息、衰退不確定性繼續(xù)增加，所以生物醫(yī)藥估值還是不見明確反彈趨勢，今天資金也沒敢大規(guī)模做多。

另外，今天盤中康龍也發(fā)布了一份投資者交流紀要，里面顯示，康龍對未來3年收入增長的預期在20-30%，這個成長性已經(jīng)非常不錯了，還要什么自行車呢？

我不清楚，創(chuàng)新藥和CXO具體要調(diào)整到多深，時間要多久，但我知道幾件事： 

1）CXO今年業(yè)績成長性的持續(xù)自證，是能夠提振股價信心的，從遠期來看，我認為CXO的景氣周期還遠未結(jié)束，尤其是龍頭CXO；

2）m衰退概率減弱疊加進入降息周期，是能夠提升CXO、創(chuàng)新藥估值的；

3）從估值角度來說，CXO是顯著低估的，創(chuàng)新藥低估程度沒這么大，但也是合理偏低的水平，但這也是因素創(chuàng)新藥的成長性更確定，尤其是創(chuàng)新藥處于放量期的藥企。

所以，盡管當前市場表現(xiàn)不好，但并不會影響我的持股或者是操作，長期邏輯，長期確定性是我們關注的核心，而非短期股價的波動。

而且，我們的買入的預期都是在2年的時間維度能夠獲利就已經(jīng)非常滿意，2年的時間也是我們長期實踐的結(jié)果，我們看好的標的，表現(xiàn)再糟糕，過程再波折，2年的時間周期，也基本開始獲利。

所以，投資一個是要想清楚什么是確定性的東西，然后認準這些確定性的邏輯去保證持股的心態(tài)，另外就是降低預期，不要想著今天買明天就賺錢，要敬畏市場，對不確定性有充分的預期，一般來說，在具備安全邊際的時候出手，我們2年的周期也能獲利，但這個市場80-90%的人持股基本達不到這個時間維度。

所以，我說的東西，也只能說給真正懂的人聽，也只是說給懂的人聽，無他。

希望建立一套行之有效的系統(tǒng)、策略去參與市場，提升投資能力、估值水平，挖掘性價比標的的朋友歡迎加入黃老板的圈子，相信我們可以幫到你。

以下為市場評估表：