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【資料圖】

進(jìn)入2023年，全球資本市場(chǎng)最大的期待，就是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策能夠轉(zhuǎn)向，但是從美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的發(fā)言來看，這些期待都將成為資本市場(chǎng)的妄念了。

從去年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)加息8次，累計(jì)加了450個(gè)基點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)盡了最大的努力來抑制通脹，但一系列數(shù)據(jù)表明，通脹問題依然頑固，美國1月份通脹數(shù)據(jù)6.4%，超過了市場(chǎng)預(yù)期，這還是修改了權(quán)重之后的結(jié)果。

但是不論這個(gè)數(shù)字是否超過市場(chǎng)預(yù)期，要想在加息末尾達(dá)到2%的效果，目前還差得很遠(yuǎn)，而且不是一般的遠(yuǎn)。

華爾街的基本預(yù)測(cè)是，美聯(lián)儲(chǔ)將在年中左右加息至4.75%-5%，并維持一段時(shí)間，部分激進(jìn)的認(rèn)為會(huì)維持在5以上。然后在下半年降息。但鮑威爾在最新一次新聞發(fā)布會(huì)上仍表示，堅(jiān)定致力于讓通脹回落，并且強(qiáng)調(diào)2023年不會(huì)降息。

這說明美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹仍未完成，利率需要繼續(xù)提高，息也將會(huì)不停的加。

不過，美聯(lián)儲(chǔ)想要只靠提高利率來降低通脹，在當(dāng)前的國際局勢(shì)下已經(jīng)是不可能了。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一般原理認(rèn)為，通貨膨脹就是貨幣現(xiàn)象，幣多貨貴，幣少貨賤。美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表，全球市場(chǎng)的美元減少了，按以往的經(jīng)驗(yàn)就應(yīng)該全球通貨緊縮了，美國通脹問題迎刃而解。然而，現(xiàn)在世道變了，美元減少了，全球通貨卻沒有減少，人民幣等一眾貨幣開始接續(xù)美元進(jìn)行全球通貨了。

目前全球商品交易，已經(jīng)在逐步的脫離了原有的美元交易體系，比如俄羅斯的能源，俄羅斯的糧食。開始用盧布交易，用人民幣交易，而且這個(gè)現(xiàn)象正在迅速擴(kuò)大。這就讓資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了美元掌控外的異樣變動(dòng)。美元加息不再像以前那樣能有效遏制大宗商品的增長，增長必然表達(dá)為通貨膨脹，而這個(gè)通貨膨脹與美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表沒有必然聯(lián)系。

所以這也是現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)迅猛加息之后，通脹問題依然頑固的原因。雖然通貨膨脹會(huì)有一個(gè)的短暫回調(diào)，但之后可能面臨的是更猛烈的通貨膨脹。