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為了督促證券公司歸位盡責(zé)，推動提升投行業(yè)務(wù)質(zhì)量，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）通過對投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量、內(nèi)部控制、業(yè)務(wù)管理三大指標進行評價，并于12月9日發(fā)布了首次投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果。

此次評價期間為2021年1月1日至12月31日，評價對象是期間有完成項目的77家保薦機構(gòu)，評價項目覆蓋期間審結(jié)的全部主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首發(fā)和再融資項目，共計1349個。最終評價結(jié)果，12家公司被評為A類，50家公司被評為B類，15家公司被評為C類。

(資料圖片)

值得注意的是，不少大中型券商未能獲得A類評級，而C類評級中也不乏已上市券商及待上市券商的身影。從質(zhì)量評價扣分標準來看，執(zhí)業(yè)質(zhì)量或成為考核重點。近期隨著監(jiān)管力度的加強，中信建投、東興證券及華金證券或?qū)o緣下一年A類評價。

中信建投、國泰君安等頭部券商無緣A類 多家擬IPO券商獲C類 

2022年12月2日，中證協(xié)發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法（試行）》（以下簡稱“《評價辦法》”）。根據(jù)《試行辦法》評價結(jié)果分為A類、B類、C類，具體分值由項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價、內(nèi)部控制評價、業(yè)務(wù)管理評價三類指標按實際情況扣分后，再經(jīng)比例換算而來。

根據(jù)中證協(xié)發(fā)布的2022年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果顯示，15家A類券商分別為申萬宏源承銷保薦、國元證券、中信證券、華泰聯(lián)合、中金公司、興業(yè)證券、中原證券、長江證券承銷保薦、中泰證券、安信證券、五礦證券、國金證券。

圖1：2022年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果

值得注意的是，2021年主承銷業(yè)務(wù)凈收入排名前十的券商中，有6家都未能進入A類評級，分別是中信建投、國泰君安、海通證券、招商證券、民生證券和國信證券。

圖2：2021年證券承銷業(yè)務(wù)凈收入TOP10及投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果

相對于大型券商，此次投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價中，國元證券、五礦證券、國金證券等中小券商獲得了較高的A類評級。

此外，值得注意的是，在C類評級中存在多家擬IPO券商，其中信達證券已發(fā)布招股意向書，并于12月20日進行初步詢價；渤海證券處于預(yù)披露更新狀態(tài)；華龍證券為輔導(dǎo)驗收階段；而華金證券仍處于上市輔導(dǎo)階段。

執(zhí)業(yè)質(zhì)量或成為投行業(yè)務(wù)重點 

根據(jù)《試行辦法》，評價指標體系的基準分為100分，包括執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價基準分60分、內(nèi)部控制評價基準分20分、業(yè)務(wù)管理評價基準分20分。得分排序前20%且不存在重大負面事項的列為A類，排序后20%的列為C類，其余列為B類。

從目前公布的質(zhì)量評價扣分標準來看，對于執(zhí)業(yè)質(zhì)量中的項目撤否情況扣分力度明顯較大。

圖3：部分項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量扣分標準

簡單總結(jié)一下，券商的投行業(yè)務(wù)若存在重大瑕疵，被監(jiān)管立案、追究刑事責(zé)任或行政處罰，甚至被暫?；虺蜂N業(yè)務(wù)資格，或者發(fā)行人及上市公司因投行業(yè)務(wù)被處罰、立案調(diào)查，且其違法違規(guī)行為與券商掛鉤，均不能獲得A類評級。

公開信息顯示，此前投行業(yè)務(wù)凈收入較高的券商中有6家未能獲得A類評級，其中至少兩家受到過重大處罰。

2020年7月，廣發(fā)證券因康美藥業(yè)財務(wù)造假案被采取責(zé)令改正、責(zé)令限制高級管理人員權(quán)利，并暫停廣發(fā)證券保薦機構(gòu)資格6個月、暫不受理其債券承銷業(yè)務(wù)12個月的行政監(jiān)管措施。2021年9月，海通證券因在開展西南藥業(yè)股份有限公司財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的持續(xù)督導(dǎo)工作期間未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法違規(guī)，被立案調(diào)查后，罰沒400萬元。

監(jiān)管加強：中信建投、東興證券及華金證券或?qū)o緣下一年A類評價 

值得注意的是，在評價結(jié)果公布后三個月內(nèi)，券商若觸發(fā)以下兩種情況，將不具備獲評A類資格。

第一，評價期內(nèi)證券公司及相關(guān)責(zé)任主體因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被追究刑事責(zé)任、被中國證監(jiān)會或其他金融監(jiān)管部門行政處罰、存在嚴重損害投資者利益或社會公共利益情形，或者證券公司被中國證監(jiān)會暫停、撤銷業(yè)務(wù)資格的，評價分類不得確定為A類。

第二，評價期內(nèi)證券公司因投行業(yè)務(wù)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或發(fā)行人、上市公司因投行業(yè)務(wù)被中國證監(jiān)會行政處罰、立案調(diào)查、且其違法違規(guī)或涉嫌違法違規(guī)的行為與證券公司構(gòu)成重大關(guān)聯(lián)的，證券公司評價分類不得確定為A類。

2022年11月25日晚間，中信證券和東興證券均發(fā)布風(fēng)險提示，其中，中信建投保薦的科創(chuàng)板上市公司紫晶存儲因涉嫌欺詐發(fā)行和信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查并被處罰。東興證券則因保薦的科創(chuàng)板上市公司澤達易盛涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)，可能因觸及重大違法類強制退市情形而被終止上市。

此外，11月25日證監(jiān)會通報證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制及廉潔從業(yè)專項檢查情況，對違規(guī)問題多、情節(jié)嚴重的華金證券，采取責(zé)令改正、暫停保薦和公司債券承銷業(yè)務(wù)3個月的行政監(jiān)管措施。以上三家券商依照《試行辦法》要求，下一年或?qū)o緣A類評級。

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