999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

公開信息顯示，北京證券交易所上市委員會(huì)定于2022年12月14日上午9時(shí)召開2022年第82次審議會(huì)議，本次會(huì)議審議的發(fā)行人為杭州凱大催化金屬材料股份有限公司（以下簡稱“凱大催化”），保薦人為國金證券。

凱大催化主要從事貴金屬催化材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，也提供貴金屬加工以及失效貴金屬催化材料回收服務(wù)，具備與下游客戶形成產(chǎn)品供應(yīng)、失效產(chǎn)品回收的良性循環(huán)合作模式的能力。

【資料圖】

公司控股股東、實(shí)際控制人為姚洪、林桂燕夫婦。截至招股說明書簽署之日，姚洪、林桂燕直接持有凱大催化18.3396%的股份；林桂燕通過杭州仁旭投資合伙企業(yè)（有 限合伙）間接控制凱大催化4.2915%的股份；2022年5月16日，姚洪、林桂燕與仁旭投資、譚志偉、鄭剛、沈強(qiáng)和唐向紅簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，姚洪、林桂燕夫婦通過直接和間接持股及簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》合計(jì)控制發(fā)行人33.2048%的股份，為公司控股股東與實(shí)際控制人。

本次IPO擬募集的資金主要用于杭政工出[2020]31號(hào)地塊工業(yè)廠房項(xiàng)目、新建年產(chǎn) 1200噸催化材料項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

毛利率較低

報(bào)告期內(nèi)，凱大催化實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為20.36億元、22.74億元、17.11億元、9.57億元，凈利潤分別為5419.85萬元、7180.75萬元、6223.44萬元、4419.80萬元，存在波動(dòng)。

其中，2021年，公司營業(yè)收入下降主要系與威孚環(huán)保停止合作，應(yīng)用于機(jī)動(dòng)車尾氣凈化領(lǐng)域的部分前驅(qū)體產(chǎn)品收入大幅下降，該等產(chǎn)品的毛利率水平較低。此外，受新冠肺炎疫情反復(fù)對(duì)生產(chǎn)和物流等的影響，公司無法在2021年按計(jì)劃完成配送而影響當(dāng)年收入確認(rèn)金額約6800萬元，2022年第二季度的生產(chǎn)、銷售情況亦受到一定影響。

基本面情況，圖片來源：招股書

事實(shí)上，凱大催化的盈利模式包括貴金屬催化材料產(chǎn)品銷售和加工服務(wù)兩種類型，其中加工服務(wù)僅收取加工費(fèi)，由于貴金屬價(jià)值高，貴金屬催化材料加工服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比處于極低水平，但是收入水平逐年增長，尤其是在2021年實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品或服務(wù)分類，圖片來源：招股書

報(bào)告期內(nèi)，公司的主營業(yè)務(wù)的綜合毛利率分別為3.84%、4.92%、4.99%、6.60%，其毛利率水平雖然呈逐年上漲趨勢，但是整體處于較低水平。

事實(shí)上，公司貴金屬催化材料的主要原料為鈀、銠、鉑等鉑族金屬，該等貴金屬具有“量小價(jià)高”的特征，其占營業(yè)成本金額的 99%以上。貴金屬具有公開的行情參考價(jià)格，其價(jià)格受全球和下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期的影響變化快、波動(dòng)大，因此，貴金屬價(jià)格波動(dòng)是公司主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)收入波動(dòng)的主要因素之一。

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.94億元、1.69億元、2.57億元、1.56億元，占各期末資產(chǎn)總額的比重分別為50.74%、35.09%、33.86%、23.61%，金額及占比相對(duì)較高。其中，有在手訂單匹配的金額占存貨賬面價(jià)值金額的比例分別為71.39%、62.47%、82.34%、66.86%，整體覆蓋比例較高。

凱大催化的存貨主要系貴金屬，而貴金屬具有價(jià)格高的特點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)，貴金屬價(jià)格整體呈震蕩上漲趨勢。雖然公司已逐步建立起較為完善的存貨管理體系，主要采用“以銷定產(chǎn)、按訂單采購”的經(jīng)營模式，但是，為了更好地滿足客戶需求，公司通常結(jié)合在手訂 單、備貨周期、銷售預(yù)測等對(duì)原材料等進(jìn)行適當(dāng)備貨并保留一定的貴金屬周轉(zhuǎn)原材料。

依賴五大客戶

報(bào)告期內(nèi)，凱大催化向前五大供應(yīng)商的采購金額占各期采購總額的比例分別為 83.22%、 88.01%、80.27%、78.60%，采購集中度較高。

與此同時(shí)，報(bào)告期各期，公司向前五大客戶的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為 96.94%、 99.26%、91.87%、88.62%。其中，凱大催化向第一大客戶威孚高科（含威孚環(huán)保、威孚力達(dá)）的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為72.12%、72.54%、43.48%、29.65%，對(duì)第一大客戶威孚高科的銷售集中度相對(duì)較高，最近一年及一期的銷售集中度有所下降。

為進(jìn)一步提升行業(yè)地位及產(chǎn)品競爭力，公司需要持續(xù)在內(nèi)燃機(jī)尾氣凈化、基礎(chǔ)化工、 氫能源等貴金屬催化材料下游領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)投入。而由于新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)存在難度高、投入大、周期長的特點(diǎn)，研發(fā)結(jié)果存在一定的不確定性。

報(bào)告期內(nèi)，凱大催化的研發(fā)費(fèi)用分別為629.37萬元、603.74萬元、784.20萬元、293.96萬元，研發(fā)費(fèi)用率均低于同行業(yè)平均水平。

研發(fā)費(fèi)用率與可比公司比較情況，圖片來源：招股書

結(jié)語

整體來說，貴金屬催化材料是知識(shí)和技術(shù)密集型行業(yè)，凱大催化只有不斷加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，才能在鞏固現(xiàn)有行業(yè)地位的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。同時(shí)，公司也需要通過持續(xù)的產(chǎn)品升級(jí)以及專業(yè)的技術(shù)服務(wù)，來增強(qiáng)客戶粘性，深化與現(xiàn)有主要客戶的合作關(guān)系，不斷提升其市場銷售能力，進(jìn)而鞏固市場地位，擴(kuò)大市場份額。