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告別跑馬圈地的時(shí)代，尋找長(zhǎng)期主義的確定性成為電商的未來趨勢(shì)。

11月28日，拼多多發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，電商三季度財(cái)報(bào)版圖拼湊完整。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，面臨消費(fèi)的持續(xù)承壓，各家的核心關(guān)鍵詞也不再?gòu)?qiáng)調(diào)增長(zhǎng)，而是轉(zhuǎn)向降本增效與尋找長(zhǎng)期立足點(diǎn)，與此同時(shí)，各家都或多或少地實(shí)現(xiàn)了在某些關(guān)鍵指標(biāo)上的“超預(yù)期”表現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

例如，阿里三季度經(jīng)營(yíng)收入2071.76億元，同比增長(zhǎng)只有3.23%，其中，中國(guó)商業(yè)營(yíng)收為1354.31億元，與上年同期基本持平，值得注意的是，盒馬等虧損業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化，幫助阿里在增速低迷的情況下，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以及經(jīng)調(diào)整EBITA實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

同時(shí)，阿里其它業(yè)務(wù)中也存在不少亮點(diǎn)，生活服務(wù)電商業(yè)務(wù)營(yíng)收為130.73億元，較上年同期的108.06億元增長(zhǎng)21%；菜鳥營(yíng)收為133.67億元，較上年同期的98.46億元增長(zhǎng)36%。

而拼多多表現(xiàn)出逆勢(shì)增長(zhǎng)，三季度營(yíng)收355.0億元，同比增長(zhǎng)65.1%。歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為105.86億元。不過，對(duì)于本季高增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，拼多多財(cái)務(wù)副總裁劉珺稱，三季度臨時(shí)賬面利潤(rùn)增加具有偶發(fā)性，主要受到多項(xiàng)項(xiàng)目延期等偶發(fā)性因素的影響，不能完整反映公司的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。未來，伴隨項(xiàng)目逐漸重啟及投入復(fù)位，賬面盈利將不可持續(xù)，不建議將本季度的賬面利潤(rùn)作為公司未來盈利情況的參考。

告別跑馬圈地的時(shí)代，尋找長(zhǎng)期主義的確定性成為電商的未來趨勢(shì)。

降本增效

今年以來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛降本增效，從各家電商三季報(bào)中也能夠窺見一些端倪。

三季度，阿里的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用從上年同期的288.57億元縮減到了223.59億元，同比下滑22.5%，在上季度5.4%的同比下滑速度基礎(chǔ)上出現(xiàn)了進(jìn)一步收縮。這直接導(dǎo)致了阿里在該季度的成本及費(fèi)用總額同比縮減了1.9%，占總收入的比重也從去年同期的93%下降至了88%。

事實(shí)上，今年前三季度，阿里的銷售費(fèi)用率就已經(jīng)一路從13%連續(xù)降至11%。到今年第三季度，其銷售費(fèi)用率已經(jīng)創(chuàng)過去7個(gè)季度內(nèi)最低紀(jì)錄。阿里內(nèi)部員工也在持續(xù)優(yōu)化中，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，到今年三季度末，其員工數(shù)已經(jīng)較去年底縮減了1.54萬人，僅第三季度就少了1797人。

京東同樣如此，除了營(yíng)業(yè)成本、履約開支和研發(fā)開支等壓縮空間較小的成本開支，營(yíng)銷開支和一般及行政開支都被京東進(jìn)行了不同程度的削減，前者從上年同期的77.69億元削減至了76.05億元，同比減少2%，后者則從30.5億元下降至了26.22億元，同比下滑14%。

“京東長(zhǎng)期以來對(duì)用戶體驗(yàn)、成本和效率的高度關(guān)注使我們?cè)诓粩鄶U(kuò)大用戶群體的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了盈利性增長(zhǎng)。”京東CFO許冉表示，“今年年初基于對(duì)外部環(huán)境的預(yù)判，我們主動(dòng)提高業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率、加強(qiáng)財(cái)務(wù)紀(jì)律，這些及時(shí)的努力已經(jīng)初見成效?！?/p>

京東三季度凈利潤(rùn)同比扭虧，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)87億元，較去年同期的26億元同比增長(zhǎng)234.62%，京東CEO徐雷更是在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上坦言，今年京東的利潤(rùn)主要體現(xiàn)在“降本增效”中的“降本”，如內(nèi)部管理方面，明后年則將重點(diǎn)發(fā)力“增效”。

拼多多也不例外，早在2021年3月發(fā)布2020年年報(bào)時(shí)，拼多多董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳磊就曾對(duì)外表示，“拼多多正致力于打造聚焦農(nóng)業(yè)、降本增效、迅速履約的物流基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)”。

根據(jù)財(cái)報(bào)，三季度，拼多多的總運(yùn)營(yíng)支出為176.54億元，較2021年同期的128.08億元同比增長(zhǎng)了38%。其中，營(yíng)業(yè)成本和研發(fā)費(fèi)用實(shí)際同比增長(zhǎng)了13%和11%，拼多多表示是由于一些項(xiàng)目投入延緩等偶發(fā)因素影響，另外，營(yíng)銷費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)40%，達(dá)到了140.49億元，主要系促銷和廣告活動(dòng)支出增加導(dǎo)致，管理費(fèi)用同比大漲171%，達(dá)到9.07億元，主要系員工相關(guān)費(fèi)用增加導(dǎo)致。

不過，由于仍然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，拼多多成本占總收入的比重也在持續(xù)降低，三季度營(yíng)銷費(fèi)用總收入占比較去年同期下降了7%，縮減到了39.57%。

在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，“降本增效”都將是電商巨頭們需要努力完成的一個(gè)常規(guī)命題。

競(jìng)爭(zhēng)紅海

從營(yíng)收上看，電商三巨頭格局依然穩(wěn)固。

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年9月的第三季度，阿里、京東分別取得營(yíng)收2071.76億元、2435.35億元，遠(yuǎn)超拼多多的355.04億元。這是自2021年第三季度，京東營(yíng)收首次超過阿里后就奠定的格局，并連續(xù)穩(wěn)坐營(yíng)收頭把交椅長(zhǎng)達(dá)五個(gè)季度。

而在營(yíng)收增速上，拼多多則處于領(lǐng)先，實(shí)現(xiàn)了65.1%的同比增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于阿里的3%和京東的11.4%，這也是拼多多最近一年來的最高同比增速，前兩個(gè)季度分別為7%、36%的增速。

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥指出，拼多多的營(yíng)收和阿里營(yíng)收結(jié)構(gòu)接近，但拼多多與阿里、京東的體量不同，阿里京東三季度營(yíng)收均為兩千億規(guī)模，遠(yuǎn)高于拼多多，因此營(yíng)收增速也會(huì)有差別。

根據(jù)財(cái)報(bào)，三季度阿里的客戶管理收入，即以淘寶和天貓兩大電商平臺(tái)為主的廣告和傭金收入，為664.97億元，相比上年同期的711.31億元同比下跌了7%。而這已經(jīng)是較二季度有所改善的情況，此前阿里二季度的客戶管理收入錄得了10%的同比下滑。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，阿里中國(guó)零售商業(yè)的營(yíng)收同比下滑，可能和疫情反復(fù)、消費(fèi)疲軟有關(guān)，但是這個(gè)下滑是營(yíng)收收窄，是否乏力，結(jié)論尚早。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，阿里直營(yíng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，隨著自建供應(yīng)鏈體系這樣的基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，或許營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)大幅提升。

莊帥表示，阿里的大盤增長(zhǎng)本身就比較有壓力，加之反壟斷互聯(lián)互通，使得市場(chǎng)更加開放，所以像騰訊的小程序，視頻號(hào)的直播帶貨，然后抖音快手的直播帶貨，包括像B站、小紅書這些電商業(yè)務(wù)的開展，都讓這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更充分，在這種競(jìng)爭(zhēng)下，阿里的增長(zhǎng)也會(huì)受到一定影響。

對(duì)于早已打成紅海的電商行業(yè)，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的拼多多也不敢掉以輕心，在財(cái)報(bào)中表示，三季度賬面利潤(rùn)臨時(shí)增加，部分項(xiàng)目的投入有所延遲，不能完整反映公司的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，陳磊表示，當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，短期投資被動(dòng)減少或影響平臺(tái)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。拼多多仍有很多不足的地方，公司將進(jìn)一步加大科技創(chuàng)新投入，推動(dòng)農(nóng)業(yè)科技普惠與供給側(cè)升級(jí)，踏實(shí)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

尋找長(zhǎng)期主義

電商業(yè)務(wù)見頂，各家也在尋找自身的長(zhǎng)期立足點(diǎn)。

見頂?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)之外，京東物流三季度營(yíng)收357.7億元，較上年同期的257.49億元增長(zhǎng)38.9%。這也是京東物流收購(gòu)德邦之后的首次并表，京東物流外部客戶收入同比增長(zhǎng)67.8%，占物流總收入比例接近七成。另外，京東三季度凈服務(wù)收入為465億元，同比增長(zhǎng)42.2%，占凈收入的比例達(dá)到19.1%。

截至2022年9月30日，京東物流運(yùn)營(yíng)超過1500個(gè)倉(cāng)庫(kù)，包含云倉(cāng)生態(tài)平臺(tái)上的管理面積在內(nèi)，倉(cāng)儲(chǔ)總管理面積超過3000萬平方米，過去一年來新增了近700萬平方米。

“我們高興地看到數(shù)百萬中小企業(yè)，尤其鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)，更深度地參與到京東的高質(zhì)量增長(zhǎng)中，這些企業(yè)依賴京東獲得高效的供應(yīng)鏈解決方案和可持續(xù)增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)?！毙炖妆硎?，“我們相信京東扎實(shí)成熟的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)能力，以及所肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任，可以讓我們?cè)谖磥硇碌陌l(fā)展時(shí)期繼續(xù)發(fā)揮重要作用?！?/p>

作為“腿上有泥”的新電商，拼多多則是選擇深入到最基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)帶以及最基層村莊，啃農(nóng)業(yè)的硬骨頭。

通過“農(nóng)地云拼+產(chǎn)地直發(fā)”的模式，拼多多直連全國(guó)超1000個(gè)農(nóng)產(chǎn)區(qū)，也是中國(guó)最大的農(nóng)（副）產(chǎn)品上行平臺(tái)，去年8月，拼多多還設(shè)立了“百億農(nóng)研”專項(xiàng)，由陳磊擔(dān)任一號(hào)位。

農(nóng)業(yè)升級(jí)注定是一個(gè)長(zhǎng)期且高投入的事業(yè)，在確認(rèn)方向后，拼多多也明確了“重研發(fā)”戰(zhàn)略，持續(xù)加大技術(shù)投入，支持品種培優(yōu)與科研成果轉(zhuǎn)化，探索前沿技術(shù)在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的應(yīng)用，推動(dòng)供應(yīng)鏈改造升級(jí)、產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，今年三季度，拼多多的研發(fā)費(fèi)用再度創(chuàng)下新高，同比上升11.4%至26.98億元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)7.6%。

陳虎東表示，營(yíng)收增長(zhǎng)在很大程度上得益于拼多多在科技方面的研發(fā)投入所取得的效果，加之拼多多自身營(yíng)銷基因比較好，所以其在參與到科技大賽、“新國(guó)潮”等方面，確實(shí)也取得一些效果。另外，第三季度營(yíng)收增長(zhǎng)，需要整體看，本身數(shù)字化和實(shí)業(yè)結(jié)合的研發(fā)投入是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，也不排除因?yàn)橐咔樵颍@些投入的項(xiàng)目有所延后，所以營(yíng)收還需要綜合來看比較好。

陳磊在三季報(bào)中表示：“我們將加大研發(fā)投入，進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈效率和農(nóng)業(yè)數(shù)字化包容性?！标惱谠陔娫挄?huì)議中稱，將進(jìn)一步助力供應(yīng)鏈提效，服務(wù)制造業(yè)數(shù)字化發(fā)展，推動(dòng)供給側(cè)升級(jí)。