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10月26日，民生證券發(fā)布一篇電力行業(yè)的研究報告，報告指出，電力月談2022年10月期。

報告具體內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

2022年1-9月全國電力工業(yè)生產(chǎn)簡況

9月份，全社會用電量7092億千瓦時，同比增長0.9%，2019-2022年同期CAGR為5.6%；全國規(guī)上電廠發(fā)電量6830億千瓦時，同比下降0.4%，三年CAGR為5.0%；發(fā)電設備平均利用小時300小時，同比減少20小時，降幅6.3%；新增裝機容量1831萬千瓦，比上年同期增加787萬千瓦，增幅75.4%。

1-9月份，全社會用電量6.49萬億千瓦時，同比增長4.0%，2019-2022年同期CAGR為6.7%；全國規(guī)上電廠發(fā)電量6.29萬億千瓦時，同比增長2.2%，三年CAGR為5.9%；發(fā)電設備累計平均利用小時2799小時，同比減少87小時，降幅2.8%。截至9月底，規(guī)上電廠裝機容量22.96億千瓦，同比增長6.5%，三年CAGR為7.2%；1-9月份，新增裝機容量1.15億千瓦，比上年同期多投產(chǎn)2223萬千瓦，增幅24.1%；主要電力企業(yè)電源及電網(wǎng)工程合計完成投資7079億元，同比增長17.4%，三年CAGR為14.2%。

投資建議

據(jù)中國氣象局預計，10月仍將延續(xù)今年三季度以來氣溫偏高、降雨偏少的狀態(tài)，用電需求或暫時保持低位。但面對今冬明春可能出現(xiàn)的“三重”拉尼娜氣候，冷冬、缺電的預期仍然存在，行業(yè)關注度有望維持。

水電板塊推薦長江電力（600900）、黔源電力（002039），謹慎推薦華能水電（600025）、國投電力（600886）、川投能源（600674）；火電板塊推薦申能股份（600642）、福能股份（600483）；核電板塊推薦中國核電（601985），謹慎推薦中國廣核（003816）；風光運營板塊推薦三峽能源（600905），謹慎推薦龍源電力（001289）。

風險提示

利用小時下降：宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)將影響利用小時；

上網(wǎng)電價波動：電力市場化交易可能造成上網(wǎng)電價波動；

煤炭價格上升：以煤機為主的火電企業(yè)，燃料成本上升將減少利潤；

降水量減少：水電的經(jīng)營業(yè)績主要取決于來水和消納情況；

政策推進不及預期：政策對于電價的管制始終存在，電力供需狀態(tài)可能影響新核電機組的開工建設。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。