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8月28日，國海證券發(fā)布一篇基礎(chǔ)化工行業(yè)的研究報告，報告指出，醋酸、正丁醇價格拉漲，化工景氣仍持續(xù)向上。

【資料圖】

報告具體內(nèi)容如下：

8月24日國?；ぞ皻庵笖?shù)為99.17，環(huán)比8月17日上升0.86。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。

投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地

自2021年Q1以來，化工景氣持續(xù)下行，2023年5月4日，國?；ぞ皻庵笖?shù)跌破100，根據(jù)2007年以來的下行周期數(shù)據(jù)，每次景氣指數(shù)跌破100，對應(yīng)的基礎(chǔ)化工指數(shù)均見底；到6月底，國?；ぞ皻庵笖?shù)開始回升，我們認(rèn)為這是在整體產(chǎn)能擴張周期背景下的補庫存周期，主要驅(qū)動力來自于需求端旺季需求即將回升且對政策刺激的預(yù)期增強、成本端煤炭原油等原料價格見底回升、供給端盈利下滑導(dǎo)致中小企業(yè)關(guān)停增加，我們認(rèn)為2023Q3化工行業(yè)標(biāo)的將有比較好的表現(xiàn)，重點關(guān)注四大機會：

1）彈性標(biāo)的：低庫存、低盈利、低擴張的三低品種優(yōu)勢突出，主要有滌綸長絲（桐昆股份（601233）、新鳳鳴（603225）等）、粘膠短纖（三友化工（600409）、中泰化學(xué)（002092）等）、磷肥和磷酸（云天化（600096）、新洋豐（000902）、湖北宜化（000422）、川發(fā)龍蟒（002312）、云圖控股（002539）、興發(fā)集團（600141）、川恒股份（002895）、六國化工（600470）、川金諾（300505）等）、尿素（華魯恒升（600426）、陽煤化工（600691）、湖北宜化等）、草甘膦（興發(fā)集團、江山股份（600389）、揚農(nóng)化工（600486）、新安股份（600596））、TDI/MDI（滄州大化（600230）、萬華化學(xué)（600309）等）、氯堿行業(yè)（包括電石、PVC、燒堿，中泰化學(xué)、新疆天業(yè)（600075）、鴻達興業(yè)（002002）等）、制冷劑（永和股份（605020）、巨化股份（600160）、三美股份（603379）、東岳集團、新宙邦（300037）等）、炭黑（黑貓股份（002068）、永東股份（002753）、龍星化工（002442））、鈦白粉（龍佰集團（002601）等）等一系列產(chǎn)品。

2）龍頭標(biāo)的：化工價差已見底，即使價差不擴大，龍頭企業(yè)仍有低成本產(chǎn)能擴張帶來業(yè)績增長，重點關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、寶豐能源（600989）、遠興能源（000683）等。

3）終端制品：成本已下降，進入利潤上行期，重點關(guān)注輪胎（玲瓏輪胎（601966）、賽輪輪胎（601058）、森麒麟（002984）、三角輪胎（601163）、貴州輪胎（000589）業(yè)、通用股份（601500）等）、農(nóng)藥制劑（潤豐股份（301035）等）、復(fù)合肥（新洋豐、云圖控股、芭田股份（002170）等）、改性塑料（金發(fā)科技（600143）、普利特（002324））等。

4）新材料：新材料一直是獨立主線，主要看標(biāo)的的放量情況，從下游景氣度看，電子化學(xué)品是重點，重點關(guān)注瑞華泰、萬潤股份（002643）、國瓷材料（300285）、藍曉科技（300487）、斯迪克（300806）、雅克科技（002409）、新亞強（603155）、山東赫達（002810）、凱盛新材（301069）等公司。

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