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本報(bào)綜合報(bào)道 跌跌不休的醫(yī)藥板塊，近期遭遇史上最嚴(yán)反腐風(fēng)暴。

日前，在“史上最強(qiáng)”醫(yī)藥反腐風(fēng)暴的消息繼續(xù)壓制下，醫(yī)藥板塊，生物制藥、醫(yī)療器械等相關(guān)領(lǐng)域全線大跌。整個(gè)醫(yī)療板塊，機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期較重倉(cāng)位布局，不少散戶也愿意參與其中，所以板塊的大跌，對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)情緒也帶來(lái)較大沖擊。

那么，醫(yī)療反腐對(duì)板塊殺傷力為何這么大？跌跌不休的醫(yī)藥板塊，是否就此迎來(lái)至暗時(shí)刻?

(資料圖片僅供參考)

史上最嚴(yán)醫(yī)療反腐風(fēng)暴來(lái)襲

自從2021年初“核心資產(chǎn)”破滅后，醫(yī)藥板塊就迎來(lái)了曠日持久的調(diào)整，當(dāng)中雖偶有起伏，但仍無(wú)礙向下的走勢(shì)。自從去年10月末觸底后，反彈的勢(shì)頭漸起，但近期再度升級(jí)的醫(yī)藥反腐壓制了回暖的趨勢(shì)。

消息面上，監(jiān)管部門連續(xù)多次重磅發(fā)聲，表達(dá)對(duì)醫(yī)療反腐的行動(dòng)和決心。

7月21日，國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布消息稱，近日，國(guó)家衛(wèi)健委聯(lián)合國(guó)家醫(yī)保局、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局在內(nèi)的9大部門召開(kāi)視頻會(huì)議，部署開(kāi)展為期1年的全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，針對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售、使用、報(bào)銷等重點(diǎn)環(huán)節(jié)和“關(guān)鍵少數(shù)”，深入開(kāi)展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理，進(jìn)一步形成高壓態(tài)勢(shì)，一體推進(jìn)“不敢腐、不能腐、不想腐”。

7月28日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委召開(kāi)動(dòng)員會(huì)，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開(kāi)展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治，會(huì)議指出，要深入開(kāi)展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理。加大執(zhí)紀(jì)執(zhí)法力度，緊盯領(lǐng)導(dǎo)干部和關(guān)鍵崗位人員，堅(jiān)持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件，形成聲勢(shì)震懾。受此影響，醫(yī)藥板塊隨即開(kāi)啟了下跌走勢(shì)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，8月以來(lái)短短數(shù)日間，至少有10場(chǎng)即將舉辦的醫(yī)藥行業(yè)學(xué)術(shù)會(huì)議、論壇等宣布延期。而今年至今，全國(guó)已有至少155位醫(yī)院院長(zhǎng)、書記被查，數(shù)量已超過(guò)去年全年的兩倍。除了“落馬”的院長(zhǎng)、書記之外，被查的科室主任更是眾多。

這一事件似乎也正在影響藥企的IPO進(jìn)程。近日，上交所、北交所“不約而同”地針對(duì)醫(yī)藥IPO銷售推廣，向中介機(jī)構(gòu)提出四大核查要點(diǎn)。另外，IPO企業(yè)的新受理企業(yè)數(shù)量及上會(huì)企業(yè)數(shù)量也雙雙下降。與此同時(shí)，未通過(guò)審核、未獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)以及主動(dòng)撤回IPO的生物醫(yī)藥行業(yè)公司數(shù)量超過(guò)20家。

在反腐風(fēng)暴沖擊下，作為A股“常青樹(shù)”，醫(yī)藥板塊近期走勢(shì)卻顯得風(fēng)聲鶴唳。從上周一以來(lái)，醫(yī)藥板塊累計(jì)跌幅為5.52%，個(gè)股跌幅慘重，多達(dá)42只個(gè)股的近6日跌幅超過(guò)10%，5只個(gè)股跌幅超20%。其中，醫(yī)藥龍頭恒瑞醫(yī)藥（600276）累計(jì)跌幅高達(dá)20.22%，短期跌幅之大，歷史罕見(jiàn)。

多家上市公司回應(yīng)

受“開(kāi)展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治”消息影響，近期，醫(yī)藥上市公司股價(jià)頻繁波動(dòng)，多家上市公司對(duì)此作出回應(yīng)。

對(duì)于網(wǎng)傳“辦公室被抄”傳言，恒瑞醫(yī)藥8月7日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司及下屬分子公司、所有派駐機(jī)構(gòu)沒(méi)有網(wǎng)傳情形，二級(jí)市場(chǎng)短期股價(jià)波動(dòng)受多重因素影響，公司日常經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

馬應(yīng)龍（600993）8月7日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司始終以合規(guī)為底線，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)持續(xù)健康發(fā)展。太極集團(tuán)（600129）表示，公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，沒(méi)有違規(guī)情況的發(fā)生。

國(guó)科恒泰（301370）表示，國(guó)科恒泰已建立了完善的避免商業(yè)賄賂的內(nèi)部控制制度和管理制度，公司的內(nèi)部控制制度在避免商業(yè)賄賂方面得到了有效執(zhí)行。自成立至今，國(guó)科恒泰及公司核心人員不存在因商業(yè)賄賂受到行政處罰、立案?jìng)刹楹驮V訟的情形。

方盛制藥（603998）8月3日在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，醫(yī)藥行業(yè)反腐一直是常態(tài)，國(guó)家強(qiáng)力推進(jìn)反腐，整個(gè)行業(yè)將會(huì)越來(lái)越規(guī)范，也有利于企業(yè)的高質(zhì)量、健康持續(xù)發(fā)展。目前公司日常經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

中泰證券（600918）研報(bào)提到，7月以來(lái)，醫(yī)療反腐活動(dòng)持續(xù)深化升級(jí)，廣州、北京、上海等多地出臺(tái)糾正醫(yī)藥購(gòu)銷、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域不正之風(fēng)的細(xì)則文件，整飭力度、覆蓋范圍進(jìn)一步加大。

短期來(lái)看，相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的糾察整治可能會(huì)造成醫(yī)院常規(guī)招投標(biāo)以及企業(yè)銷售推廣活動(dòng)階段性延遲。但這種強(qiáng)監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管的新常態(tài)下，藥械入院等流程有望更加規(guī)范透明，灰色空間或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮，有望營(yíng)造更加風(fēng)清氣正的生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)相關(guān)企業(yè)聚焦主業(yè)主責(zé)，激發(fā)創(chuàng)新活力。長(zhǎng)期來(lái)看，嚴(yán)守合規(guī)紀(jì)律、牢筑底線意識(shí)的頭部企業(yè)有望受益，行業(yè)集中度或?qū)⒓铀偬嵘?/p>

業(yè)內(nèi)：機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)共存

融通基金基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)認(rèn)為，醫(yī)療反腐并不新鮮，早已經(jīng)是常態(tài)化工作，醫(yī)藥行業(yè)面臨的反腐沖擊也并非首次。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2012年黨的十八大以來(lái)，幾乎每年都會(huì)出臺(tái)針對(duì)醫(yī)療領(lǐng)域腐敗整治的政策，每年也都會(huì)有大案要案見(jiàn)報(bào)。本次醫(yī)療反腐行動(dòng)，其實(shí)自年初就已經(jīng)開(kāi)始，此前也有報(bào)道，只是資本市場(chǎng)關(guān)注度不高而已。

萬(wàn)民遠(yuǎn)同時(shí)表示，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)下跌超過(guò)2年，目前處于底部位置不必過(guò)度悲觀。醫(yī)藥自2021年5月見(jiàn)頂以后，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)2年多的回調(diào)，目前處于偏底部位置，行業(yè)PE估值處于近5年低位，從基本面來(lái)看，今年行業(yè)將充分出清新冠受益的基數(shù)問(wèn)題，看好未來(lái)幾年醫(yī)藥行業(yè)EPS和PE雙擊的機(jī)會(huì)。綜上，萬(wàn)民遠(yuǎn)判斷醫(yī)療反腐帶來(lái)的情緒沖擊或?yàn)橥顿Y者提供了加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

華北一位公募基金人士表示，短期來(lái)看醫(yī)療領(lǐng)域反腐預(yù)計(jì)會(huì)部分影響招標(biāo)節(jié)奏，但從中期維度看對(duì)于剛需品種的影響較為有限，對(duì)相關(guān)國(guó)企及品牌質(zhì)量過(guò)關(guān)的上市公司或?yàn)槔?。受短期情緒及基本面擾動(dòng)后，后期仍需關(guān)注行業(yè)新品放量、國(guó)產(chǎn)替代、海外增量等影響實(shí)質(zhì)企業(yè)盈利的指標(biāo)。

還有一位公募人士表示，醫(yī)藥反腐可能會(huì)對(duì)那些銷售費(fèi)用較高、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、缺乏創(chuàng)新力的藥企造成較大沖擊。這些藥企可能過(guò)度依賴于商業(yè)賄賂和利益輸送來(lái)維持市場(chǎng)份額和銷售增長(zhǎng)，一旦被查處或曝光，可能會(huì)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)困境和市場(chǎng)淘汰。