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(資料圖片)

6月12日，華西證券（002926）發(fā)布一篇非銀金融行業(yè)的研究報告，報告指出，把握券商超跌機會。

報告具體內(nèi)容如下：

上周（2023.6.4-2023.6.11）A股日均交易額8963億元，環(huán)比減少5%，同比減少15%。2023年4月的日均成交額為11393億元,為2021年10月以來的月度日均成交額最高值。2022年日均成交額9252億元。滬港通：上周北向資金凈流入17億元；2023年6月至今，北向資金合計凈流入85億元。2019/2020/2021/2022年北向凈流入分別為3517/2089/4322/900億元。兩融：截至2023年6月9日，兩市兩融余額15,992億元，環(huán)比減少0.57%，較2022年日均水平（16,184.65億元）減少1.14%。兩市融券余額902億元，占兩融比例約5.64%。

上周（2023.6.4-2023.6.11）非銀金融申萬指數(shù)下跌0.33%，跑贏滬深300指數(shù)0.32個百分點，位列所有一級行業(yè)第13名。細分板塊來看，證券板塊下跌0.88%、保險板塊上漲1.00%、多元金融下跌1.36%、互聯(lián)網(wǎng)金融下跌0.77%、金融科技上漲0.21%。首創(chuàng)證券（601136）（+8.45%）、頂點軟件（603383）（+5.70%）、中國太保（601601）（+4.41%）、遼寧成大（600739）（+3.39%）、經(jīng)緯紡機（000666）（+3.35%）漲幅靠前。

券商觀點：把握超跌機會

盡管市場對于證券行業(yè)有關(guān)于1）機構(gòu)傭金費率2）基金管理費率3）保薦機構(gòu)先行賠付責(zé)任4）大資管、大財富管理條線需要看到增量資金-市場賺錢效應(yīng)-新發(fā)基金回暖的指標(biāo)拐點等諸多關(guān)注，但相比于2018年10月上旬，當(dāng)前證券行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境仍有改善。2018年10月上旬的證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境是股票質(zhì)押風(fēng)險頻發(fā)，業(yè)務(wù)減值計提波及券商凈資產(chǎn)。券商板塊當(dāng)前整體市凈率1.18倍，證券指數(shù)的PB估值在過去10年2.76%分位數(shù)。板塊估值和業(yè)績成長潛力的錯配帶來左側(cè)配置機會。當(dāng)前仍有券商破凈，且估值低于2018年10月中旬，如海通證券（600837）（PB為0.74x）、華泰證券（601688）（PB為0.83x）、國泰君安（601211）（PB為0.91x）。

我們?nèi)匀豢春米C券行業(yè)為實體經(jīng)濟融資的中介功能，以及居民權(quán)益類資產(chǎn)配置比例提升的方向。建議關(guān)注低估值、傳統(tǒng)券商的投資機會。

風(fēng)險提示

人民幣兌美元匯率大幅波動風(fēng)險、中美利差大幅變動及流動性影響；國內(nèi)流動性寬松進程不及預(yù)期；A股成交活躍度下降、上市公司經(jīng)營的合規(guī)風(fēng)險和證券公司股東資質(zhì)風(fēng)險；關(guān)注股東減持信息、保險行業(yè)新單保費增速不及預(yù)期、利率超預(yù)期波動風(fēng)險。證券行業(yè)各項服務(wù)費率或傭金率的超預(yù)期下降風(fēng)險。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準(zhǔn)確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風(fēng)險自擔(dān)。