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導語：當前中國化工行業(yè)仍處在新一輪的投資熱潮當中，主要產(chǎn)品依然維持高增長態(tài)勢。伴隨著產(chǎn)能的進一步擴張，當前中國化工行業(yè)的供需結構面臨重塑，行業(yè)也面臨全新競爭局面。此外，產(chǎn)能增長將帶動進口依存度較高的產(chǎn)品國產(chǎn)自給率不斷提升，對于進口形成替代將是大勢所趨。而對于部分產(chǎn)能過剩加劇的行業(yè)來說，積極尋求出口渠道也將尤為迫切。

(資料圖片僅供參考)

2018-2022年中國化工行業(yè)處于產(chǎn)能擴張階段，該階段驅動產(chǎn)能增長的因素主要是一體化趨勢的逐步推進（主要是煉化一體化集中投產(chǎn)）、原料多元化（包括低成本原料驅動）、新增消費等。在重點統(tǒng)計的90個產(chǎn)品中，近5年超過70%的產(chǎn)品實現(xiàn)了兩位數(shù)的產(chǎn)能增幅，其中產(chǎn)能增幅超過100%的有9個產(chǎn)品（見圖1，圖2）；增幅在50%-99%的有22個產(chǎn)品，另有41個產(chǎn)品增幅在10%-49%之間，產(chǎn)能增速低于10%的只有18個產(chǎn)品。

產(chǎn)能增長在匹配需求提升的同時也導致供給過剩程度加劇

近年來石化產(chǎn)品產(chǎn)能快速增長，一方面在匹配需求增長、形成進口替代的同時，另一方面也造成了供給過剩程度的加劇。圖3為主要石化產(chǎn)品2022年和2018年供需比的對比，從圖中可以看出，2022年供需比較2018年幾乎均有所提升，說明供需矛盾有所擴大，尤其是在煉化一體化鏈條當中的產(chǎn)品，過剩程度提升較快。

國內(nèi)產(chǎn)能過剩程度加劇，海外市場重要性進一步凸顯，在這樣的背景下，迫使企業(yè)尋求出口來解決供給增長的壓力。近兩年許多出口企業(yè)加大了出口力度，出口量呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，其中PVC、PE等產(chǎn)品2022年出口創(chuàng)歷史新高。

產(chǎn)能擴張周期中上下游產(chǎn)能增速錯位，部分行業(yè)競爭程度加大

本輪石化行業(yè)擴能周期中，煉化一體化是主要驅動因素。由于煉化一體化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較長，建設周期也相對較長，因此容易造成鏈條當中具有上下游關系的產(chǎn)品出現(xiàn)產(chǎn)能增速不匹配的情況，一定程度上將加大行業(yè)的競爭壓力。以純苯和苯乙烯為例，苯乙烯2018-2022年的產(chǎn)能增速達到了89%，但是原料純苯的產(chǎn)能增速是62%，兩者產(chǎn)能增速嚴重不匹配，這在造成苯乙烯自身行業(yè)競爭加劇的同時，還面臨原料階段性供給短缺的問題，盈利能力進一步受到影響。此外，一體化企業(yè)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品主要是石化鏈條當中偏下游的產(chǎn)品，這無疑也會加大這些下游產(chǎn)品的競爭壓力，從而改變上下游鏈條當中的價值鏈傳導方向。

2023-2027年石化產(chǎn)能延續(xù)擴張步伐，部分行業(yè)或將面臨洗牌

2023-2027年，中國主要化工品將延續(xù)產(chǎn)能增長勢頭，大部分產(chǎn)品依然維持兩位數(shù)的增幅（見圖4），其中順酐、EVA等在可降解塑料、光伏等消費端發(fā)展驅動下在此期間的產(chǎn)能增幅均超過了100%（見圖5）。環(huán)氧丙烷、PE、辛醇、正丁醇等產(chǎn)能增幅也達到了50%以上。此外，丙烯、PX、純苯、苯乙烯、乙二醇、聚丙烯、PTA等依托裕龍島石化、鎮(zhèn)海煉化、古雷石化等大煉化項目的持續(xù)推進，產(chǎn)能依然維持中高速增長。

近年來，包括未來幾年，石化行業(yè)以煉化一體化為平臺橫向延展、縱向延伸，做大做強細分領域，逐漸形成細分領域的一體化發(fā)展趨勢。在這種發(fā)展模式之下，企業(yè)一入局可能就跨入頭部企業(yè)，并且憑借一體化的發(fā)展優(yōu)勢對傳統(tǒng)企業(yè)形成沖擊，從而造成行業(yè)產(chǎn)能格局的重塑，這些行業(yè)也將逐漸形成由規(guī)模效應和一體化構建的進入壁壘。

整體來看，未來5-10年中國化工行業(yè)產(chǎn)能將依然維持增長態(tài)勢，產(chǎn)能增速大概率呈現(xiàn)兩頭高中間低的趨勢。隨著產(chǎn)能基數(shù)的不斷增大，中國化工在全球的市場份額將進一步提升，并且隨著裝置大型化趨勢的發(fā)展，中國化工在全球的競爭力也將得到顯著提高。同時我們也應看到，在產(chǎn)能擴張的情況下，市場競爭壓力勢必進一步增大，在大煉化持續(xù)發(fā)展及傳統(tǒng)燃料型煉廠“減油增化”的發(fā)展趨勢下，未來新建產(chǎn)能也應考慮到潛在的競爭壓力，在對產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿Τ浞终{(diào)研及對自身競爭力客觀評估的基礎下，合理規(guī)劃產(chǎn)品結構，以創(chuàng)新驅動、科學布局、綠色低碳為發(fā)展原則，構建產(chǎn)品結構高端化、差異化、多元化的新型發(fā)展路徑，在提升自身競爭力的同時著力提升中國化工行業(yè)發(fā)展質(zhì)量。