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4月18日，民生證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報告，報告指出，高線城市深耕布局，四大基石助力成長。

報告具體內(nèi)容如下：

全球比薩行業(yè)領軍品牌，國內(nèi)市場多年深耕。達美樂創(chuàng)立于1960年，起步于北美，1989年進入中國市場。2017年，現(xiàn)任達美樂（中國）CEO王怡開始執(zhí)掌公司戰(zhàn)略規(guī)劃，拿到10年特許經(jīng)營權后開始加速擴張。目前，達美樂在全國共擁有600多家店面。

四大基石支撐特色業(yè)務模式，打開國內(nèi)比薩消費市場。公司針對中國市場開發(fā)獨特業(yè)務模式，主要由四大基石支撐：1）兼具全球及本地化特色的菜單：國內(nèi)比薩菜單中同時包含西方經(jīng)典美食及以中國口味設計的美食，持續(xù)推新滿足消費者不斷變化的偏好，并通過供應鏈、物流管理及質量保證體系支持菜單落實；2）外送服務：通過針對外送服務優(yōu)化門店選址設計、智能訂單調(diào)度配送、專職騎手隊伍組建保證菜品在30分鐘內(nèi)必達，過往記錄中平均送達時間為23分鐘；3）技術提升：通過數(shù)據(jù)賦能、線上營銷與推廣活動引流，線上設置多個客戶接觸點擴大覆蓋面，并設置自有線上渠道引流，2021-2022年公司95%外送、外帶及堂食訂單通過線上渠道完成，高于行業(yè)平均水平；4）門店經(jīng)濟模式：門店通過經(jīng)濟化的門店模型把控開店及運營成本，前端：因門店業(yè)務以外送為主，公司門店選址靈活、門店規(guī)模設計緊湊，使新店開設方便、租金及裝修成本低；后端：在中央廚房及供應鏈支撐下，每家門店設備需求最小化，使門店初始投資成本降低。

門店數(shù)量穩(wěn)步擴張，北京與上海為布局重心。自2020年至2023年1月31日，新增長市場共計擴店147家，增長率達103.52%，門店數(shù)占總數(shù)比例也上升8.89%，達48.01%，與北京及上海門店數(shù)差距逐年縮小。但北京與上海兩城市門店密度仍相對遠遠高于新增長市場各城市。于2020年、2021年及2022年年底，公司新增長市場的門店分別約占門店總數(shù)的39%、43%及47%。從門店分布情況來看，截至2023年1月31日，公司主要門店分布在北京及上海兩座城市，占總店數(shù)51.99%。達美樂比薩品牌于北京及上海分別運營約25年及15年，享有強大的品牌知名度。剩余門店位于全國的一線、新一線及二線城市。

資金用途：本次達勢股份預計全球發(fā)售取得款項凈額約5.15億港元，其中90%所得款項（約4.64億港元）將用于擴張門店網(wǎng)絡，公司計劃2023年和2024年在鄰近華北、華東及華南三地的中央廚房及將開設新中央廚房的城市分開開設180家、240家新店，2023/2024年門店擴張預期資本開支分別為3.13億港元、1.51億港元，按用途劃分，設計及施工/采購及安裝廚房設備和空調(diào)/采購電腦及相關IT軟件/其他部分的資本開支占比分別為30%/46%/7%/17%。

未來展望：公司后續(xù)聚焦四大戰(zhàn)略，增加門店覆蓋面積、提升配送效率并優(yōu)化客戶體驗：1）門店擴張：預計在23/24年新開門店180/240家，先專注于一線/新一線及二線城市；2）技術強化：提高利用技術優(yōu)化客戶體驗的能力，繼續(xù)對數(shù)據(jù)基礎設施能力進行投資；3）菜單完善：戰(zhàn)略性推出更新穎、更本土化比薩及酥皮，完善菜單，開發(fā)推出更多配套小食，優(yōu)化定價；4）外送優(yōu)化：進一步減少平均配送時間，增加30分鐘內(nèi)的配送量；持續(xù)探索無人機/機器人/無人駕駛送餐車等技術在外賣配送上的應用。

風險提示：行業(yè)競爭加劇風險；門店擴張不及預期風險；食品安全風險。

聲明：本文引用第三方機構發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。