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4月10日，中銀證券（601696）發(fā)布一篇基礎(chǔ)化工行業(yè)的研究報告，報告指出，國際油價震蕩上行，尿素價格下滑。

報告具體內(nèi)容如下：

4月份建議關(guān)注：1、年報一季報超預(yù)期子行業(yè)與個股；2、基建領(lǐng)域可能邊際向好帶來上游部分材料端變化；3、風(fēng)險偏好上升，關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行的部分新材料產(chǎn)品，尤其提示半導(dǎo)體材料子行業(yè)等。4、即將迎來旺季的化肥、化纖等產(chǎn)業(yè)鏈。 行業(yè)動態(tài)： 本周（4.3-4.7）均價跟蹤的101個化工品種中，共有33個品種價格上漲，47個品種價格下跌，21個品種價格穩(wěn)定。周均價漲幅居前的品種分別是WTI原油、甲乙酮（華東）、己內(nèi)酰胺(CPL)、滌綸FDY(華東）、PET切片(華東）；而周均價跌幅居前的品種分別是液氯（長三角）、對二甲苯（PX東南亞）、硫磺(CFR中國現(xiàn)貨價)、苯胺（華東）、三氯乙烯（華東）。 本周（4.3-4.7）國際油價震蕩上行，WTI原油收于80.46美元/桶，收盤價周漲幅6.15%；布倫特原油收于84.94美元/桶，收盤價周漲幅5.05%。宏觀方面，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示美國2月工廠訂單環(huán)比下降0.7%，美國勞工部數(shù)據(jù)顯示美國2月職位空缺數(shù)量降至990萬個，制造業(yè)活動與就業(yè)市場放緩。供應(yīng)端，4月2日，多個歐佩克及非歐佩克組織參與國宣布實施超過160萬桶/日的自愿石油減產(chǎn)計劃，本次減產(chǎn)將從5月份開始持續(xù)至2023年底。美國國內(nèi)原油產(chǎn)量維持在1220萬桶/日不變。需求端，EIA預(yù)計2023年全球石油需求同比增加111萬桶/日至10047萬桶/日，較1月預(yù)估增加6萬桶/日，其中主要增量來自中國和非經(jīng)合組織國家，EIA預(yù)計2023年中國石油需求將增加70萬桶/日，在2024年增加40萬桶/日；OPEC月報預(yù)計2023年全球石油需求同比增加232萬桶/日至10187萬桶/日，較1月預(yù)估增加10萬桶/日；國際能源署IEA預(yù)計2023年全球石油需求同比增加190萬桶/日至10190萬桶/日，較1月預(yù)估增加10萬桶/日。庫存方面，EIA數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日當(dāng)周，美國戰(zhàn)略石油儲備庫存減少40萬桶至3.712億桶，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少370萬桶至4.7億桶。展望后市，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩或抑制原油需求增長，原油供應(yīng)仍存在收窄可能，我們預(yù)計國際油價在中高位水平震蕩。另一方面，本周NYMEX天然氣期貨收報2.04美元/mbtu，收盤價周跌幅8.17%；荷蘭TTF天然氣期貨收報13.84美元/mbtu，結(jié)算價周漲幅1.99%。EIA天然氣庫存周報顯示，截至3月31日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為18300億立方英尺，較此前一周減少230億立方英尺，較去年同期增加4430億立方英尺，同比增幅31.9%，同時較5年均值高2980億立方英尺，增幅19.5%。展望后市，中期來看，歐洲能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)依然脆弱，地緣政治博弈以及季節(jié)性需求波動都可能導(dǎo)致天然氣價格劇烈寬幅震蕩。 本周（4.3-4.7）尿素價格下滑。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，尿素當(dāng)前市場均價2533元/噸，周跌幅3.42%。供應(yīng)端，本周國內(nèi)尿素日均產(chǎn)量16.98萬噸，環(huán)比增加1萬噸；全國周開工率為80.64%，環(huán)比增加4.04%；其中煤頭周開工率82.44%，環(huán)比增加2.86%；氣頭周開工率75.44%，環(huán)比增加7.41%。近兩周乃至未來一個月內(nèi)尿素檢修企業(yè)較多，但恢復(fù)生產(chǎn)的廠家也不在少數(shù)，預(yù)計短時內(nèi)日產(chǎn)量維持在16.5萬噸上下。需求端，本周復(fù)合肥平均開工負(fù)荷42.31%，較上周下降4.64%。當(dāng)前春肥市場收尾，下游市場對復(fù)合肥需求轉(zhuǎn)淡。原料成本方面，本周四動力煤市場均價為951元/噸，較上周同期均價下跌13元/噸，跌幅1.35%。展望后市，全國尿素日均產(chǎn)量居于高位，加之成本端走弱，預(yù)計近期尿素價格或繼續(xù)承壓。 本周（4.3-4.7）共披露13家公司年報，其中歸母凈利潤同比增長8家，占比為61.54%，其中歸母凈利潤同比增速超過50%的公司及原因：瑞豐新材（300910），潤滑油行業(yè)進(jìn)口替代加速、公司復(fù)合劑產(chǎn)品全年產(chǎn)銷旺盛；川金諾（300505），控股子公司廣西川金諾投資建設(shè)“濕法磷酸凈化及精細(xì)磷酸鹽項目”建設(shè)完成，在產(chǎn)能逐步爬坡的情況下，貢獻(xiàn)了較大的利潤。 投資建議： 截至4月7日，SW基礎(chǔ)化工市盈率（TTM剔除負(fù)值）為15.39倍，處在歷史（2002年至今）的7.89%分位數(shù)；市凈率（MRQ剔除負(fù)值）為2.29倍，處在歷史水平的31.69%分位數(shù)。SW石油石化市盈率（TTM剔除負(fù)值）為11.84倍，處在歷史（2002年至今）的3.75%分位數(shù)；市凈率（MRQ剔除負(fù)值）為1.35倍，處在歷史水平的9.09%分位數(shù)。4月份建議關(guān)注：1、年報一季報超預(yù)期子行業(yè)與個股；2、基建領(lǐng)域可能邊際向好帶來上游部分材料端變化；3、風(fēng)險偏好上升，關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行的部分新材料產(chǎn)品，尤其提示半導(dǎo)體材料子行業(yè)等。4、即將迎來旺季的化肥、化纖等產(chǎn)業(yè)鏈。 個股挑選上，帶有成長屬性的新材料企業(yè)有望穿越需求波動周期，一體化龍頭企業(yè)當(dāng)前進(jìn)入長線布局時點。推薦個股：萬華化學(xué)（600309）、榮盛石化（002493）、新和成（002001）、皇馬科技（603181）、雅克科技（002409）、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、華魯恒升（600426）、利爾化學(xué)（002258）、晶瑞電材（300655）、萬潤股份（002643）、蘇博特（603916）、藍(lán)曉科技（300487）、安集科技、巨化股份（600160）、東方盛虹（000301）等，關(guān)注廣匯能源（600256）等。 4月金股：雅克科技 風(fēng)險提示： 地緣政治因素變化引起油價大幅波動；全球疫情形勢出現(xiàn)變化。

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