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三大航司2月運營數據出爐。

3月15日，中國國航（601111）、中國東航（600115）與南方航空（600029）相繼披露2月運營數據。三家航司客運運力投入在1月實現1倍以上增長后，2月市場進一步加速回暖，同比增長1-4倍以上。其中，中國東航運力投入同比增幅甚至達到425.99%。另外，在國際旅客周轉率方面，三家航司也實現暴增，同比增長4-7倍以上。

(資料圖片)

值得注意的是，國際運力恢復在本月迎來催化劑，文旅部近日宣布3月15日起試點恢復出境團隊游第二批國家名單，目前共計有60個國家恢復出境團隊游業(yè)務。業(yè)內預計，隨著國際航班的增開，出境航班機票價格有望走低，出境游市場有望將在今年“五一”假期及暑假迎來大幅上漲，不過中美增班在短期內無望。

國內逐步恢復至穩(wěn)態(tài)

數據顯示，中國國航在2月實現平均客運運力投入（飛行公里*可出售座位數量）同比上升51.7%，環(huán)比上升2.7%；旅客周轉量（運送旅客人數*運送距離）同比上升71.2%，環(huán)比上升6.7%。其中，國內客運運力投入同比上升47.2%，環(huán)比上升0.7%，國內旅客周轉量同比上升63.8%，環(huán)比上升5.1%。

中國東航2月平均客運運力投入同比上升26.08%，其中國內航線客運運力投入同比上升19.35%；東航平均旅客周轉量同比上升43.47%，其中國內航線旅客周轉量分別同比上升36.48%。

在南方航空方面，其2月平均航線客運運力投入同比上升27.51%，其中國內同比上升19.99%。另外，南航平均旅客周轉量同比上升43.04%，其中國內航線同比上升34.61%。

整體來看，三家航司國內的運力投入和旅客周轉量均出現穩(wěn)步提升。東方證券認為，對于國內航班，短期國內客流主要受相對高景氣的公商務客流和相對較淡的因私客流疊加影響。

該機構表示，后期基于商務出行提前回暖，固有的3-4月公商務旺季更可期待。對于因私出行，當前團隊出游尚未大規(guī)模啟動，預計隨著天氣逐步轉暖，團隊游逐步恢復，將推動客流進一步提升。

國際航線觸底“爆發(fā)”

需要注意的是，三大航司2月國際航班運營數據出現“爆發(fā)式增長”。

在1月份，“爆發(fā)式增長”便已經出現端倪。中國國航、中國東航與南方航空1月的國際航線客運運力投入同比增速分別為152.1%、152.21%和114.26%。

但對比來看，2月國際航班運力投入增速提升更為明顯。三家公司這一數據分別為167.4%、425.99%和317%。而在國際航班旅客周轉率方面，這三家航司更是同比增長707.3%、593.4%和450.98%。在1月，三大航司的上述數據同比增幅介于2-4倍之間。

另外，三大航司地區(qū)運營數據也出現穩(wěn)步提升。其中中國國航的地區(qū)客運運力投入同比上升 64.2%，環(huán)比上升17.9%；地區(qū)旅客周轉量同比上升 85.7%，環(huán)比上升15.3%；中國東航地區(qū)航線客運運力投入同比上升104.99%，地區(qū)航線旅客周轉量同比上升152.25%；而南方航空地區(qū)客運運力投入同比上升379.89%，地區(qū)旅客周轉量同比上升686.75%。

據了解，中國東航的國際及地區(qū)航線3月將恢復至75條，與2月相比新增8條，涉及國家和地區(qū)增至29個。而按照規(guī)劃，4月份之前，南方航空將進一步增加國際及地區(qū)航線至每周177班。

不過，需要注意的是，近期多家航司在向美國交通部提交最新航班計劃時，撤回了此前的中美增班計劃，其中三家航司均刪除了本月乃至未來半年的增班的計劃，表明中美增班在短期內無望。中郵證券也提到，當前航線恢復仍受國際局勢、航權談判等因素影響。

新一輪周期處醞釀階段

目前來看，國內航線已經恢復至2019年水平，甚至出現小幅增長。根據最新數據顯示，2023年3月9日國內航班量11148架次，恢復至2019年同期的99.5%。而在3月10日，國內航班量較2019年同期甚至增長1.3%。

但從國際和地區(qū)航線看，盡管1月和2月均出現了大幅同比增長，但主要得益于此前偏低的基數。3月10日數據顯示，全國的國際航班量較2019年下降82.6%，地區(qū)航班量較2019年下降58.5%。根據機構統(tǒng)計數據，當前國際航班量基本處于2019年同期的兩成左右。

然而，國際航線近期迎來重要的催化劑。文旅部近日宣布，3 月15 日起，試點恢復全國旅行社及在線旅游企業(yè)經營中國公民赴有關國家（第二批）出境團隊旅游和“機票＋酒店”業(yè)務。第二批國家名單共40個，主要以亞太地區(qū)國家為主。疊加第一批20個國家名單，恢復出境跟團游的國家已達到60個。

此外，受近期多國對華入境政策放寬影響，預期復蘇速度將提速，整體修復長期可觀。例如，韓國航司中國航線將增班或恢復，日本航空中日往返航班預期大面積恢復。

業(yè)內普遍預計，隨著國際航班的增開，國內的出境航班機票價格有望走低，出境游市場將在今年“五一”假期及暑假迎來大幅上漲。

長江證券一份研報分析，參考海外市場，需求恢復領先產能爬坡，航司盈利快速修復，疫情后航空業(yè)的供需錯配將逐步顯現。該機構表示，新一輪周期已經處于醞釀階段，隨著國際需求回暖，航空股有望迎來波瀾壯闊的周期機遇。