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聚酯開工需求啟動上下游庫存復(fù)工及展望

【資料圖】

節(jié)后歸來，聚酯裝置陸續(xù)升溫重啟，下游軟飲料、加彈、紗線和織造工廠開工率也緩慢走高，但下游工廠節(jié)前均有一定量的原料備貨，因此節(jié)后首周聚酯市場產(chǎn)銷維持較低水平。節(jié)后聚酯市場供應(yīng)穩(wěn)步增加，但下游需求恢復(fù)相對緩慢，供需基本面對聚酯市場后續(xù)行情波動影響增強。

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節(jié)后首周，聚酯工廠及下游工廠復(fù)工相對遲緩，聚酯市場產(chǎn)銷維持清淡。隨著外地員工陸續(xù)到崗，預(yù)計正月十五之后，聚酯開工負荷和聚酯下游開機率將明顯提升?？紤]當(dāng)前聚酯下游新訂單數(shù)量不多，預(yù)計聚酯市場后續(xù)需求恢復(fù)緩慢，2月聚酯工廠或持續(xù)累庫，月底聚酯市場供應(yīng)壓力或相對較大。

聚酯及下游復(fù)工時間普遍后延

2023年春節(jié)年假歸來，聚酯及下游工廠復(fù)工時間均較為緩慢。春節(jié)假期歸來，行業(yè)盈利水平不佳，加之下游春節(jié)前原料備貨充足，聚酯市場產(chǎn)銷清淡，因此聚酯工廠復(fù)工節(jié)奏較往年緩慢。截至2月3日，約17套春節(jié)前檢修或減產(chǎn)的聚酯裝置，春節(jié)后升溫重啟或提負荷，但有6套聚酯裝置尚未正常出料，另外還有3套已經(jīng)正常出料的聚酯裝置負荷維持7成附近。受此影響，聚酯開工負荷僅較節(jié)前上升2.23個百分點，處于歷史同期低位水平?？紤]2022年四季度聚酯裝置減停產(chǎn)力度較大，2023年一季度，多數(shù)聚酯工廠將陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計2月下旬，聚酯開工負荷或回升至78%附近，接近往年同期水平。

2021年，聚酯下游市場啟動較早，初四開始下游工廠陸續(xù)復(fù)工；2022年，聚酯下游市場如期啟動，初六開始下游工廠陸續(xù)復(fù)工；而2023年，聚酯下游工廠普遍在初八以后復(fù)工。聚酯下游工廠多為人員密集型中小企業(yè)，春節(jié)期間加彈、織造、純滌紗開機率跌至極低水平，飲料開機率相對樂觀。因為聚酯下游工廠外省員工占比相對較多，而今年假期時間普遍偏長，所以今年聚酯下游工廠復(fù)工時間較往常普遍延后。據(jù)統(tǒng)計，飲料工廠及紗線工廠復(fù)工時間相對較早，在初八至初十，下周開機率將明顯提升，預(yù)計2月下旬恢復(fù)至往年正常水平。加彈和織造工廠多集中在正月十一附近復(fù)工，個別較晚復(fù)工的織造工廠在正月十六至正月十八，2月中旬開機率將明顯提升。復(fù)工時間晚的織造工廠，除了等員工逐步到崗?fù)?，也跟今年新訂單少且坯布庫存量較大有關(guān)。預(yù)計2月下旬，加彈和織造工廠開機率恢復(fù)至5-6成，低于往年同期水平。

下游需求恢復(fù)緩慢聚酯市場出貨壓力將加大

2023年春節(jié)后，聚酯下游新訂單增長緩慢，將抑制聚酯下游需求恢復(fù)。2023年春節(jié)歸來，聚酯下游外貿(mào)新訂單體量不大，內(nèi)銷市場開市后，成交量也不溫不火，導(dǎo)致聚酯下游工廠復(fù)工積極性整體一般。而目前織造工廠手中的未交付訂單，多為春節(jié)前下達，預(yù)計正月十五過后，市場新訂單陸續(xù)下達，但考慮2023年全球貿(mào)易增長將明顯放緩，預(yù)計市場新訂單體量或不及往年同期水平。

2023年春節(jié)后，聚酯工廠及下游工廠的庫存壓力相對較大。聚酯統(tǒng)計，截至2月2日，與去年同期庫存水平相比較，聚酯工廠及下游工廠的庫存多數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢。受強預(yù)期刺激，春節(jié)前的聚酯市場價格震蕩偏強運行，織造工廠和飲料工廠備貨量相對充足，但節(jié)后成本推動作用減弱，聚酯市場價格上漲乏力，織造工廠和飲料工廠采購跟進心態(tài)謹(jǐn)慎，聚酯瓶片和滌綸長絲工廠庫存壓力將繼續(xù)增加，或拖累市場價格相應(yīng)走低。滌綸短纖和聚酯切片工廠庫存壓力相對較小，但2月中旬，市場供應(yīng)將明顯增加，后續(xù)將繼續(xù)累庫。綜合來看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈終端庫存壓力大于聚酯產(chǎn)品庫存壓力，后續(xù)需求偏弱或向上傳導(dǎo)，2月底，聚酯市場價格或承壓下探。

2月份聚酯市場處于春節(jié)假期之后恢復(fù)階段。因為春節(jié)前聚酯市場供應(yīng)明顯下降，疊加市場看好國內(nèi)終端需求中長期復(fù)蘇，所以聚酯下游工廠備貨相對充足。而聚酯工廠上半年生產(chǎn)有序推進后，聚酯開工負荷將較2022年四季度明顯提升，另外，前期延期的新產(chǎn)能大概率會在一季度投產(chǎn)，主要涉及60萬噸聚酯瓶片產(chǎn)能和60萬噸滌綸長絲產(chǎn)能。綜合來看，強預(yù)期和弱現(xiàn)實相互博弈，聚酯市場后續(xù)供應(yīng)壓力逐步加大，聚酯市場或承壓運行。但考慮中長期需求恢復(fù)的兌現(xiàn)，以及聚酯市場供應(yīng)增加的彈性變化，后續(xù)聚酯市場價格仍存一定反彈空間。