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【導(dǎo)語(yǔ)】1月份國(guó)際食品市場(chǎng)回歸基本面，整體表現(xiàn)為供大于求的狀態(tài)，食品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)收跌。分項(xiàng)指數(shù)中，僅谷物價(jià)格指數(shù)環(huán)比微漲。2月份國(guó)際市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)是春節(jié)后中國(guó)需求存在增加預(yù)期，但同時(shí)食品供應(yīng)也存在寬松預(yù)期，且谷物、植物油市場(chǎng)的不確定性因素仍有干擾，國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)難以趨勢(shì)式上漲，也不排除下跌的可能性。

2022年3月至2023年1月國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)整體從歷史最高點(diǎn)持續(xù)回落，由159.7點(diǎn)降至131.2點(diǎn)，最大跌幅20%。國(guó)際糧農(nóng)組織最新數(shù)據(jù)顯示，1月國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)較上月下降1.1點(diǎn)，以低姿態(tài)開局。分項(xiàng)指數(shù)中，植物油、食糖、肉類、奶制品價(jià)格指數(shù)均下跌，僅谷物價(jià)格指數(shù)微漲，難以撼動(dòng)下跌趨勢(shì)。與往期相比，今年1月國(guó)際食品市場(chǎng)運(yùn)行邏輯以基本面關(guān)系為主，需求制約作用突出，而地緣關(guān)系變化、國(guó)際貨幣政策調(diào)整的影響弱化。

強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)：植物油價(jià)格指數(shù)跌幅最大

(資料圖片)

1月國(guó)際植物油價(jià)格指數(shù)為140.4點(diǎn)，較上月下降4.2點(diǎn)，較去年同期下跌45.53點(diǎn)。2022/23年度全球大豆、油菜籽的豐產(chǎn)預(yù)期較為一致，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，豆油、菜籽油的整體下行趨勢(shì)比較明朗。但南美大豆主產(chǎn)國(guó)的播種進(jìn)度異?；蛴绊戨A段內(nèi)的市場(chǎng)供需關(guān)系。國(guó)際棕櫚油價(jià)格繼續(xù)下跌的主要原因是強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)。強(qiáng)預(yù)期主要是指1月棕櫚油主產(chǎn)國(guó)處于減產(chǎn)季，市場(chǎng)對(duì)于未來供應(yīng)有收緊預(yù)期。但現(xiàn)實(shí)情況是需求減幅大于供應(yīng)減幅，一是歐盟對(duì)棕櫚油的需求減少，二是美元指數(shù)走弱壓制原油上方價(jià)格，原油市場(chǎng)的泡沫不斷被擠出，對(duì)油脂市場(chǎng)的抬升力度減弱。

從中國(guó)來看，1月豆油、菜籽油價(jià)格下跌，與國(guó)際市場(chǎng)一致，且符合上期判斷。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油、四級(jí)菜籽油的均價(jià)分別為9417元/噸、12010元/噸，環(huán)比跌幅分別為1.72%、6.17%。主要原因是國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)寬松預(yù)期存在明顯利空，國(guó)際市場(chǎng)走弱，中國(guó)進(jìn)口壓榨成本下降，國(guó)內(nèi)豆油、菜籽油市場(chǎng)應(yīng)聲下跌。除此之外，中國(guó)春節(jié)假期需求減少對(duì)市場(chǎng)亦有利空。不同的是，1月棕櫚油價(jià)格環(huán)比上漲5.27%，其動(dòng)力主要來自主產(chǎn)國(guó)上調(diào)出口價(jià)格，導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)口壓榨成本提升，國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格走高。

供需失衡，國(guó)際肉類市場(chǎng)“跌跌不休”

1月國(guó)際肉類價(jià)格指數(shù)為113.6，環(huán)比下跌0.1點(diǎn)，同比上漲1.46點(diǎn)，同比漲幅繼續(xù)收窄。從圖3中可看出，2022年7月至2023年1月國(guó)際肉類價(jià)格指數(shù)持續(xù)走低，累計(jì)下跌10.5點(diǎn)。價(jià)格下跌的共同原因是供應(yīng)大于需求。雖然去年三季度至今，家禽流感肆虐，北美洲、亞洲、歐洲大量家禽被撲殺，雞蛋、禽肉的供應(yīng)量明顯減少，美國(guó)、荷蘭、日本等多國(guó)的雞蛋、禽肉價(jià)格創(chuàng)歷史新高，抑制了國(guó)內(nèi)需求。但禽流感也導(dǎo)致主產(chǎn)國(guó)禽肉出口受阻，主產(chǎn)國(guó)出口壓力較大。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)通脹導(dǎo)致多國(guó)民眾生活成本增加，也一定程度上制約消費(fèi)。所以肉禽市場(chǎng)供需雙減，價(jià)格下跌。牛肉、豬肉市場(chǎng)同樣也受到需求制約而下跌，主要進(jìn)口國(guó)的需求不及預(yù)期，而南半球羊肉價(jià)格上漲難以“螳臂擋車”。

中國(guó)畜禽產(chǎn)品市場(chǎng)同樣也是供大求的狀態(tài)，以豬肉市場(chǎng)表現(xiàn)最為明顯。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月畜產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為129.86點(diǎn)，環(huán)比跌幅9.10%；監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，白條豬肉市場(chǎng)均價(jià)為19.65元/公斤，環(huán)比跌幅21.78%。從中國(guó)的肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)量構(gòu)成來看，豬肉價(jià)格是影響畜產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的重要因子。

主要谷物以及粗糧價(jià)格上漲，拉動(dòng)國(guó)際谷物價(jià)格指數(shù)微漲

1月國(guó)際谷物價(jià)格指數(shù)為147.40點(diǎn)，環(huán)比微漲0.1點(diǎn)，仍高于去年同期6.75點(diǎn)，原因是主要谷物以及個(gè)別粗糧價(jià)格漲幅擴(kuò)大，主要表現(xiàn)為玉米、大米以及高粱價(jià)格的漲幅大于小麥、大麥價(jià)格的跌幅。玉米價(jià)格上漲主要得益于巴西玉米出口強(qiáng)勁以及阿根廷干旱導(dǎo)致供應(yīng)預(yù)期收緊，同時(shí)也對(duì)沖了美國(guó)出口下降的影響。Secex公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份巴西日均玉米出口量約29萬噸，較上月增加121.8%。高粱價(jià)格上漲一是受玉米價(jià)格提振，二是主產(chǎn)國(guó)美國(guó)產(chǎn)量下降；大米價(jià)格上漲受到供應(yīng)減少、部分國(guó)家出口強(qiáng)勁以及匯率等多重因素影響；而大麥、小麥價(jià)格下跌則主要是供應(yīng)量增加。

從中國(guó)市場(chǎng)來看，玉米、小麥及進(jìn)口大麥價(jià)格均是走弱趨勢(shì)，與國(guó)際市場(chǎng)有一定一致性。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月全國(guó)玉米、小麥、進(jìn)口大麥均價(jià)分別為2822元/噸、3203元/噸、3035元/噸，環(huán)比分別跌幅為1.08%、0.53%、1.86%。臨近春節(jié)假期，畜牧養(yǎng)殖出欄較為集中，導(dǎo)致下游飼料需求明顯減少，總需求減少幅度大于供應(yīng)降幅，這是國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格下跌的主要原因。小麥、進(jìn)口大麥主要受國(guó)內(nèi)、國(guó)外雙重影響。

2月國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)或有反彈幾率，同時(shí)阻力較大

展望2月份，目前市場(chǎng)上相對(duì)確定的主要影響因素有：一是美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程放緩，但停止加息尚難論斷，經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)于需求的制約仍存；二是全球?qū)τ谥袊?guó)需求恢復(fù)預(yù)期較高，國(guó)內(nèi)同樣也有一定預(yù)期；三是大麥、小麥、玉米、大豆、油菜籽等油料以及谷物的供應(yīng)量趨于寬松，歐盟棕櫚油的需求減少;四是經(jīng)濟(jì)通脹背景下，高物價(jià)導(dǎo)致的進(jìn)口成本和生活壓力難以緩解。不確定性的因素主要有：第一，3月中旬黑海糧食協(xié)議到期，地緣關(guān)系是否會(huì)影響下期的持續(xù)問題，是否會(huì)提前在2月發(fā)酵，值得重點(diǎn)關(guān)注；第二，主產(chǎn)國(guó)的天氣以及進(jìn)出口政策亦有不確定性，主要關(guān)注玉米、大豆、棕櫚油等市場(chǎng)。

對(duì)于中國(guó)需求增加的預(yù)期，以原油和棕櫚油表現(xiàn)最為明顯。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，春節(jié)后各行各業(yè)將恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，相較節(jié)前(1月份)需求略有增量。但從年內(nèi)來看，食品需求旺季多出現(xiàn)在下半年，春節(jié)前達(dá)到較高點(diǎn)。2月份食品需求量呈現(xiàn)低位增加的趨勢(shì)，幅度或有限，并且相關(guān)刺激消費(fèi)政策的效果有一定時(shí)滯性。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2月2日當(dāng)周全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工領(lǐng)域的平均開工率為41.73%，較節(jié)前最后一周(1月19日當(dāng)周)平均值提高4個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)供應(yīng)亦是增加趨勢(shì)。供需雙增，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有上漲可能，但幅度或小于預(yù)期。

綜合來看，1月份國(guó)際食品市場(chǎng)整體是供強(qiáng)需弱狀態(tài)，價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下挫。2月份多空因素交織，關(guān)鍵點(diǎn)是市場(chǎng)一致對(duì)中國(guó)需求恢復(fù)寄于厚望。但2月份中國(guó)實(shí)際需求處于緩慢恢復(fù)過程中，或難以對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生較明顯的拉升作用，且部分食品原料供應(yīng)寬松局面已經(jīng)形成，同時(shí)不確定性因素對(duì)供需均有影響。所以2月份需求向好的預(yù)期存在，但相對(duì)于供應(yīng)來說需求增幅有限，國(guó)際食品價(jià)格指數(shù)有上漲可能，但阻力重重。若多重利空因素出現(xiàn)，也不排除下跌可能。