【導(dǎo)語(yǔ)】寒冬深入,淡季已至,型鋼市場(chǎng)下游需求逐步處于縮量狀態(tài),臨近年關(guān)貿(mào)易商開始回籠資金考慮新一年的操作方向,“冬儲(chǔ)”就成為了不可避免要討論的話題。在此背景下,型鋼產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)近百家行業(yè)參與者進(jìn)行調(diào)研,了解其今年冬儲(chǔ)的變化、體量、心態(tài)等等,并結(jié)合目前市場(chǎng)供需基本面情況,來(lái)探討未來(lái)價(jià)格走勢(shì),為大家提供思路與參考。
一、型鋼冬儲(chǔ)的背景
冬儲(chǔ),顧名思義就是鋼材商家在春節(jié)前儲(chǔ)備過(guò)冬的鋼材。由于冬天的時(shí)候鋼材銷售量低,不少鋼材貿(mào)易商以較低的價(jià)格收購(gòu)一批鋼材度過(guò)冬天,等春節(jié)過(guò)后鋼材價(jià)格上漲再進(jìn)行銷售,獲得利潤(rùn)。但由于商品價(jià)格波動(dòng)等因素會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。
(資料圖)
型鋼市場(chǎng)也不例外,需求縮量的情況下,鋼廠不停產(chǎn),導(dǎo)致供需失衡,鋼廠為緩解壓力,多出臺(tái)一系列“保價(jià)”、“鎖價(jià)”類的冬儲(chǔ)政策刺激貿(mào)易商冬儲(chǔ)。與螺紋鋼、熱卷等鋼材品種不同的是,正常情況下型鋼“冬儲(chǔ)”的參與者主要集中在鋼廠與貿(mào)易商兩方,期貨公司、投資公司、基建企業(yè)等參與者寥寥無(wú)幾。
二、型鋼基本面分析
1.供應(yīng)方面
1.1開工率:上半年波動(dòng)較大,下半年穩(wěn)定偏高
從型鋼開工率情況來(lái)看,2022年整體運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定,尤其是在下半年,型鋼開工率維持穩(wěn)定偏高的水平。數(shù)據(jù)來(lái)看,2022年全國(guó)型鋼平均開工率63.85%,較2021年平均開工率56.42%提升了7.43個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于,一方面長(zhǎng)流程企業(yè)產(chǎn)能占比逐步提升,生產(chǎn)穩(wěn)定性隨之提升;另一方面,短流程企業(yè)經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)淘汰后留存企業(yè)填補(bǔ)市場(chǎng)需求缺口,開工穩(wěn)定性相對(duì)較高。
1.2產(chǎn)量:2022年型鋼產(chǎn)量同比明顯提升
基于型鋼企業(yè)開工率的明顯提升,2022年型鋼產(chǎn)量也同步增加明顯。2021年全國(guó)型鋼(工字鋼,角鋼,槽鋼,H型鋼)產(chǎn)量5078.21萬(wàn)噸,2022年預(yù)期全國(guó)型鋼產(chǎn)量5848萬(wàn)噸,環(huán)比增加15.16%。主要原因除了今年開工率整體偏高以外,另有長(zhǎng)流程企業(yè)投產(chǎn)提高型鋼產(chǎn)能。品種方面也主要集中在H型鋼,數(shù)據(jù)來(lái)看,2022年H型鋼產(chǎn)量預(yù)期2088.24萬(wàn)噸,較2021年的1648.32萬(wàn)噸增加26.69%。這與2021-2022年新增產(chǎn)能集中在H型鋼生產(chǎn)上有關(guān),比如包鋼萬(wàn)騰,羅源閩光,天柱,津西,未來(lái)還有立恒、國(guó)堂、安泰等企業(yè)仍計(jì)劃有新軋線投產(chǎn)計(jì)劃,因此未來(lái)H型鋼增長(zhǎng)趨勢(shì)依舊存在。
1.3庫(kù)存:整體運(yùn)行于2021年上方
2022年型鋼庫(kù)存來(lái)看,在企業(yè)產(chǎn)量增加,下游需求增幅不及得情況下,型鋼社會(huì)庫(kù)存明顯提升,據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年型鋼周度統(tǒng)計(jì)平均庫(kù)存為120.59萬(wàn)噸,而2021年平均庫(kù)存水平為90.1萬(wàn)噸,庫(kù)存同比提升30.49萬(wàn)噸,增幅33.84%。這一方面說(shuō)明了型鋼在成品材中的體量逐步擴(kuò)大,另一方面也對(duì)未來(lái)的行情運(yùn)行構(gòu)成一定的壓力。
2.需求方面
2.1建設(shè)投資依靠基建拉動(dòng),制造業(yè)修復(fù)好于建筑
下游數(shù)據(jù)來(lái)看,型鋼超過(guò)50%應(yīng)用于建筑領(lǐng)域,今年建筑領(lǐng)域投資兩級(jí)分化,房地產(chǎn)持續(xù)低迷,需求韌性下滑,基建投資以及專項(xiàng)債券持續(xù)拉動(dòng),填補(bǔ)房地產(chǎn)需求減弱帶來(lái)的過(guò)剩缺口。通過(guò)房地產(chǎn)的定位來(lái)看,這種趨勢(shì)在未來(lái)依舊延續(xù)。
截至到目前數(shù)據(jù)來(lái)看,1-11月,全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資123863億元,同比下降9.8%;其中,住宅投資94016億元,下降9.2%。其中房屋新開工面積111632萬(wàn)平方米,下降38.9%,這數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明未來(lái)房地產(chǎn)需求韌性的下降。而基建數(shù)據(jù)來(lái)看,1-11月同比增長(zhǎng)8.9%。其中,水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)14.1%,公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)11.6%,道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)2.3%,鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)2.1%。因此整體來(lái)看,未來(lái)型鋼在建筑領(lǐng)域的需求增加更多依靠基建拉動(dòng)。
制造業(yè)來(lái)看,型鋼下游領(lǐng)域消費(fèi)中,15%左右流通到制造業(yè),制造業(yè)的發(fā)展對(duì)于型鋼消費(fèi)趨勢(shì)也有至關(guān)重要的作用。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.1%,比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)9個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上,表明制造業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)有所加快。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境的持續(xù)好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)明年制造業(yè)發(fā)展增速可期,將帶動(dòng)中小規(guī)格型鋼的需求增加。
2.2成交:下半年成交量持續(xù)較好
根據(jù)統(tǒng)計(jì)的型鋼樣本企業(yè)成交量情況來(lái)看,2022年整體日度成交量好于2021年,尤其是在下半年,成交量穩(wěn)定高位。數(shù)據(jù)方面,2022年,型鋼樣本企業(yè)日均成交量為3.28萬(wàn)噸,較2021年2.63萬(wàn)噸高24.71%。一方面樣本企業(yè)產(chǎn)能兼并增加帶動(dòng)體量上升,另一方面需求方面也有所提升。
綜上來(lái)看,2022年型鋼在高產(chǎn)高供應(yīng)背景下,恰逢需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,最終需求增速不及供應(yīng)增速,庫(kù)存水平上升,對(duì)于價(jià)格形成一定的牽制。
三、型鋼全產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研:冬儲(chǔ)漫漫,路在何方?
1.鋼企:高成本壓力,冬儲(chǔ)與批量?jī)?yōu)惠政策或取消
11月至今,鐵礦石、焦炭與鋼坯等原料價(jià)格震蕩上漲,鋼企生產(chǎn)成本抬升。測(cè)算:截止到12月20日,長(zhǎng)流程角鋼生產(chǎn)成本為3915元/噸,較11月初上漲399元/噸;短流程角鋼生產(chǎn)成本為4080元/噸,較11月初上漲290元/噸,漲幅超出鋼廠預(yù)期。同時(shí),由于目前物流運(yùn)輸受到限制,原料供應(yīng)愈發(fā)緊張,疊加生產(chǎn)工人到崗率不足,部分企業(yè)選擇停產(chǎn),型鋼企業(yè)開工率出現(xiàn)下滑。高成本壓力與低供應(yīng)雙重作用下,鋼廠表示今年冬儲(chǔ)的價(jià)格不會(huì)太低,有可能直接取消冬儲(chǔ)以及年底的批量?jī)?yōu)惠政策。
根據(jù)調(diào)研的34家型鋼企業(yè)反饋:僅有7家明確表示會(huì)發(fā)布冬儲(chǔ)政策,占比20.59%,剩余27家明確表示不會(huì)發(fā)布冬儲(chǔ)政策,占比79.41%。在其他鋼材品種企業(yè)正積極制定冬儲(chǔ)政策的時(shí)候,為什么大多數(shù)型鋼企業(yè)表示沒(méi)有冬儲(chǔ)政策呢?這是與其生產(chǎn)方式、產(chǎn)量、行業(yè)習(xí)慣等分不開的。眾所周知,型鋼企業(yè)主要集中在河北唐山,以調(diào)坯企業(yè)為主,且行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)影響力較強(qiáng),每逢需求淡季,調(diào)坯企業(yè)可靈活控產(chǎn),長(zhǎng)流程企業(yè)可以調(diào)整鐵水流向減少型材排產(chǎn),2022年又恰逢情況特殊,生產(chǎn)工人到崗率不足,供應(yīng)與庫(kù)存壓力問(wèn)題迎刃而解,鋼廠也就不必“自尋煩惱”般來(lái)制定冬儲(chǔ)政策了。另外,行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)也沒(méi)有出臺(tái)冬儲(chǔ)政策的習(xí)慣。受以上多重因素影響,2022年型鋼鋼廠發(fā)布冬儲(chǔ)政策的意愿不及往年。
有意愿發(fā)布冬儲(chǔ)政策的鋼廠雖占少數(shù),但優(yōu)惠力度的強(qiáng)弱也關(guān)系到貿(mào)易商的冬儲(chǔ)意愿。7家鋼廠中有3家表示會(huì)在元旦之后制定冬儲(chǔ)政策,按照往年慣例是以鎖價(jià)為主;有1家表示針對(duì)大客戶存在批量?jī)?yōu)惠的政策;剩余3家沒(méi)有完全確定,但與2021年相比相差不大。
整體來(lái)看:型鋼企業(yè)冬儲(chǔ)政策較往年相比變化不大,鎖價(jià)或是主流,優(yōu)惠政策大體相當(dāng)。
2.貿(mào)易商:2022年冬儲(chǔ)意愿下滑明顯
根據(jù)調(diào)研的42家型鋼企業(yè)冬儲(chǔ)意愿顯示:有21家企業(yè)明確表示會(huì)冬儲(chǔ),占比48.84%,其中被迫冬儲(chǔ)的有6家,占比28.6%,主動(dòng)冬儲(chǔ)的有15家,占比71.4%;13家企業(yè)明確表示不會(huì)冬儲(chǔ),占比30.23%;8家處于觀望狀態(tài),占比18.6%,后期會(huì)視自身庫(kù)存、資金以及價(jià)格再進(jìn)行靈活調(diào)整。在此次調(diào)研的貿(mào)易企業(yè)中,2021年進(jìn)行冬儲(chǔ)的有26家,占比61.90%,可見今年貿(mào)易商的冬儲(chǔ)意愿明顯不及去年。
對(duì)于冬儲(chǔ)價(jià)格的預(yù)期,不少貿(mào)易商表示,唐山工角槽的價(jià)格如果能降至3900-4000元/噸是較為理想的狀態(tài),降至3800元/噸附近則會(huì)適當(dāng)增加冬儲(chǔ)體量;H型鋼的價(jià)格若能再降100-200元/噸,會(huì)擇機(jī)入場(chǎng)采購(gòu),在補(bǔ)平正常庫(kù)存水平的基礎(chǔ)上,如果還能繼續(xù)下調(diào),則會(huì)考慮繼續(xù)冬儲(chǔ)。
3.終端:不會(huì)占用資金進(jìn)行冬儲(chǔ)
型材的主要下游領(lǐng)域集中在鋼結(jié)構(gòu)、機(jī)械等行業(yè),調(diào)研15家下游企業(yè),只有三家表示會(huì)進(jìn)行冬儲(chǔ),計(jì)劃量不多,主要集中在2000噸左右;剩余12家均表示不會(huì)進(jìn)行型鋼冬儲(chǔ)。終端不愿進(jìn)行冬儲(chǔ)的原因有兩點(diǎn):第一,進(jìn)入冬季室外施工受到限制,大部分鋼結(jié)構(gòu)工程處于停工狀態(tài),何時(shí)復(fù)工并不確定,因此多數(shù)下游企業(yè)意在開工之前再進(jìn)行采購(gòu)。第二,不愿因?yàn)槎瑑?chǔ)鋼材占據(jù)資金成本。年關(guān)將近,終端企業(yè)也多是回籠資金為主,冬儲(chǔ)型鋼并不會(huì)為企業(yè)帶來(lái)明顯的收益,因此不愿將資金投入在鋼材成本方面。
綜合來(lái)看:在型鋼市場(chǎng)參與者中,貿(mào)易商的冬儲(chǔ)意愿明顯要高于鋼廠與終端,但今年受環(huán)境、資金等各方面因素的影響,貿(mào)易商的冬儲(chǔ)意愿較去年出現(xiàn)明顯降低,整體型鋼冬儲(chǔ)形勢(shì)不及往年。
2023年價(jià)格型鋼走勢(shì)預(yù)判
調(diào)研結(jié)果:符合傳統(tǒng)心態(tài),年前看降居多,年后看漲居多
統(tǒng)計(jì)調(diào)研的90個(gè)樣本(34生產(chǎn)企業(yè)+42貿(mào)易企業(yè)+15終端企業(yè))心態(tài)結(jié)果統(tǒng)計(jì)如下:
從調(diào)研結(jié)果來(lái)看基本符合傳統(tǒng)心態(tài)走勢(shì),市場(chǎng)65.5%認(rèn)為基于目前價(jià)格水平,春節(jié)前存在回落空間,抽樣詳細(xì)調(diào)研發(fā)現(xiàn),多數(shù)看跌從業(yè)者的看跌幅度并不會(huì)很大,主流預(yù)期在100元/噸左右,主要基于目前廠家的成本壓力以及需求預(yù)期情況。
對(duì)于春節(jié)后的市場(chǎng)行情來(lái)看,市場(chǎng)心態(tài)表現(xiàn)有所分化,但仍有52.2%的從業(yè)者認(rèn)為春節(jié)過(guò)后價(jià)格會(huì)出現(xiàn)趨強(qiáng)態(tài)勢(shì),當(dāng)然也存在30%的從業(yè)者基于需求現(xiàn)實(shí)情況,并不看好春節(jié)后行情。
綜上,目前市場(chǎng)上對(duì)于冬儲(chǔ)行為來(lái)看主動(dòng)冬儲(chǔ)與觀望態(tài)勢(shì)基本平分秋色,價(jià)格能否回落200元/噸成為冬儲(chǔ)規(guī)模重要的關(guān)注點(diǎn),但考慮當(dāng)前的供應(yīng)壓力不大以及成本方面的支撐,降幅恐怕難以達(dá)到市場(chǎng)冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià)格范圍,整體趨勢(shì)小幅趨弱調(diào)整為主。節(jié)后來(lái)看,隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境的變化,整體走勢(shì)或呈現(xiàn)先震蕩后小漲的局面。中長(zhǎng)期來(lái)看,2023年基于整個(gè)需求現(xiàn)實(shí)來(lái)看,預(yù)計(jì)型鋼整體價(jià)格重心整體下移概率較大。
標(biāo)簽: 數(shù)據(jù)來(lái)看 投資增長(zhǎng) 主要集中在
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