12月19日,國(guó)盛證券發(fā)布一篇基礎(chǔ)化工行業(yè)的研究報(bào)告,報(bào)告指出,看好估值安全的成長(zhǎng)標(biāo)的,關(guān)注氟化工板塊。
報(bào)告具體內(nèi)容如下:
(資料圖片)
成長(zhǎng)板塊觀點(diǎn):站在12月我們認(rèn)為化工最值得挖掘的就是成長(zhǎng)性公司,特別是未來(lái)存在較大預(yù)期差的細(xì)分標(biāo)的。具體我們看好的包括:
新能源成長(zhǎng):1)POE及高端聚烯烴材料:首推實(shí)現(xiàn)α-烯烴突破的萬(wàn)華化學(xué)(600309)、衛(wèi)星石化,榮盛石化(002493)、東方盛虹(000301)等,彈性標(biāo)的岳陽(yáng)興長(zhǎng)(000819)、鼎際得(603255)。2)磷礦石&磷酸鐵:磷礦石創(chuàng)造盈利安全邊際和成長(zhǎng)性,需求端快速增長(zhǎng),看好川恒股份(002895)。3)光伏反射膜:增益明顯且性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出,國(guó)內(nèi)推廣箭在弦上,看好海利得(002206)。4)導(dǎo)電炭黑&碳管:市場(chǎng)空間及進(jìn)口替代空間廣闊,投產(chǎn)在即,看好黑貓股份(002068)。5)還包括:EVA(聯(lián)泓新科(003022)、盛虹)電池蓋板復(fù)合材料(國(guó)恩股份(002768))、鹽湖提鋰(新化股份(603867))等。
自下而上細(xì)分成長(zhǎng):1)制氧分子篩:疫情優(yōu)化下氧氣需求量將有望大幅增長(zhǎng),看好國(guó)內(nèi)制氧分子篩龍頭建龍微納。2)石油焦灰渣處理:廣石化項(xiàng)目投產(chǎn)在即,業(yè)績(jī)拐點(diǎn)下的惠城環(huán)保(300779)。新材料成長(zhǎng)&消費(fèi)成長(zhǎng)標(biāo)的:1)新材料成長(zhǎng):聚焦護(hù)城河深、國(guó)產(chǎn)替代空間大的上游新材料龍頭,推薦:打入海力士、長(zhǎng)江存儲(chǔ)等國(guó)內(nèi)外大客戶供應(yīng)鏈的半導(dǎo)體材料龍頭――雅克科技(002409);新材料平臺(tái)型廠商――東材科技(601208)、長(zhǎng)陽(yáng)科技2)消費(fèi)成長(zhǎng):終端需求剛性,全球唯一具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的維生素D3衍生物龍頭――花園生物(300401);潤(rùn)滑油添加劑進(jìn)口替代――瑞豐新材(300910);輪胎原料及海運(yùn)費(fèi)下行盈利有望改善――森麒麟(002984);無(wú)糖趨勢(shì)下看好甜味劑需求增加――金禾實(shí)業(yè)(002597)。
周期價(jià)值核心觀點(diǎn):11月至今我們對(duì)價(jià)值白馬龍頭持續(xù)樂(lè)觀,主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善以及此前估值隱含的預(yù)期過(guò)于悲觀下的修正,近期核心白馬公司表現(xiàn)良好?;诋?dāng)下,我們認(rèn)為自三季度以來(lái)的周期景氣的低迷基本上已經(jīng)見(jiàn)底,后續(xù)的反彈空間將主要來(lái)自于基本面(動(dòng)態(tài)盈利)的向上彈性。價(jià)值龍頭將依然處于逐步復(fù)蘇的通道中。
核心價(jià)值龍頭看好:已經(jīng)在壁壘、競(jìng)爭(zhēng)力上久經(jīng)考驗(yàn)且成長(zhǎng)性較為明顯的白馬,重點(diǎn)看好萬(wàn)華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)(002648)、華魯恒升(600426)、榮盛石化、揚(yáng)農(nóng)化工(600486)等。
周期景氣行業(yè)觀點(diǎn):1)能源油氣:在需求相對(duì)穩(wěn)定的假設(shè)下,能源類公司由于長(zhǎng)期資本開(kāi)支水平不高,環(huán)保及碳中和背景約束了供給擴(kuò)張,盈利有較大的改善空間。推薦:中國(guó)海洋石油、廣匯能源(600256)等2)氟化工:螢石價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲,重點(diǎn)推薦資源儲(chǔ)量、成長(zhǎng)性領(lǐng)跑行業(yè)并進(jìn)軍提鋰開(kāi)啟第二成長(zhǎng)曲線的螢石龍頭金石資源(603505),制冷劑巨化股份(600160)、永和股份(605020)、三美股份(603379)等。3)農(nóng)藥:農(nóng)藥屬于化工中的晚周期行業(yè),且波動(dòng)性相對(duì)較小,成長(zhǎng)較好。推薦潤(rùn)豐股份(301035)、揚(yáng)農(nóng)化工、中旗股份(300575)、先達(dá)股份(603086)、海利爾(603639)、貝斯美(300796)等。4)磷化工:資源屬性壁壘強(qiáng),供給端嚴(yán)格控制,需求剛性,景氣剛性,標(biāo)的成長(zhǎng)性突出。推薦川恒股份。5)純堿:地產(chǎn)保交樓下需求有望邊際改善,供需格局較好,關(guān)注和邦生物(603077)、遠(yuǎn)興能源(000683)、山東?;?00822)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期,疫情持續(xù)時(shí)間超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng),國(guó)際油價(jià)大跌,競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌,環(huán)保及安全生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),新項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期等。
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標(biāo)簽: 萬(wàn)華化學(xué) 榮盛石化 揚(yáng)農(nóng)化工
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