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玻璃期貨上市十年

(相關(guān)資料圖)

作為重要的中間產(chǎn)品期貨，同時也是我國獨有的期貨品種，玻璃期貨2012年12月3日在鄭商所上市交易。十年來，攜手產(chǎn)業(yè)，玻璃期貨交出了怎樣的“答卷”呢？

記者了解到，自上市以來，順應(yīng)現(xiàn)貨市場發(fā)展形勢，玻璃期貨合約規(guī)則持續(xù)完善，參與結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，運行質(zhì)量和功能發(fā)揮水平逐步提升，服務(wù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理能力不斷增強，期現(xiàn)融合步入“成熟期”。特別是新冠肺炎疫情發(fā)生以來，玻璃期貨在幫助行業(yè)企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險、穩(wěn)定市場預(yù)期、提振行業(yè)信心等方面發(fā)揮了重要作用。

玻璃期貨與實體產(chǎn)業(yè)深度融合

近年來，國內(nèi)外大宗商品價格波動加劇，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)價格風(fēng)險管理需求不斷增加，玻璃期貨市場規(guī)模持續(xù)擴大，功能逐步發(fā)揮，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度顯著增加，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。經(jīng)過十年發(fā)展，玻璃期貨已成為國內(nèi)重要的工業(yè)類期貨品種。

據(jù)統(tǒng)計，2019—2021年，玻璃期貨日均成交量分別為12.67萬手、76.24萬手、85.36萬手；日均持倉量分別為20.06萬手、44.25萬手、56.93萬手。2022年1—10月，玻璃期貨日均成交量91.21萬手，日均持倉量94.06萬手。2021年，玻璃期貨產(chǎn)業(yè)企業(yè)套保效率為94%，較2020年提升13個百分點。

記者了解到，目前，玻璃產(chǎn)業(yè)企業(yè)直接參與期貨市場的企業(yè)數(shù)量、交易規(guī)模逐步提升，參與客戶群體從上游玻璃生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)，向深加工、工程、建筑、裝飾公司等縱向延伸，逐步覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈中下游。截至2021年，玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上中下游51家龍頭企業(yè)中，75%的生產(chǎn)企業(yè)和全部貿(mào)易企業(yè)均已開戶，深加工企業(yè)開戶數(shù)占比約65%。

“過去玻璃期貨的期現(xiàn)結(jié)合主要是風(fēng)險管理公司在做，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)占了大頭，以玻璃廠直接出倉單為主，接貨群體中貿(mào)易商和深加工企業(yè)逐漸增多?！敝刑┢谪涏嵵轄I業(yè)部負(fù)責(zé)人莊自朝表示，目前，產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨的積極性在提高，玻璃期貨市場的參與結(jié)構(gòu)也越來越完善。

據(jù)河北正大玻璃有限公司期貨部崔彰介紹，玻璃生產(chǎn)企業(yè)運用期貨，從“買賣環(huán)節(jié)”進(jìn)行風(fēng)險管理，對現(xiàn)貨庫存進(jìn)行賣出套期保值，對原料進(jìn)行買入套期保值；貿(mào)易商和下游深加工企業(yè)在玻璃生產(chǎn)企業(yè)的協(xié)助下，開展買入套期保值，降低采購玻璃原片成本。“目前，在玻璃產(chǎn)業(yè)鏈中，賣出、買入套保，基差貿(mào)易等模式較為‘流行’?！贝拚梅Q。

“這十年，在玻璃行業(yè)供需變化與價格起落間，期貨工具管理風(fēng)險的功能得到了檢驗，一大批企業(yè)積極運用期貨工具應(yīng)對市場變化，且取得了預(yù)期效果，積累了經(jīng)驗?！痹谏綎|玻璃協(xié)會秘書長焦勇剛看來，面對不利行情，期貨工具會發(fā)揮更大作用，為企業(yè)風(fēng)險管理“披鎧甲”。

探索助力中小企業(yè)發(fā)展的“期貨方案”

近年來，面對成本上漲、利潤空間壓縮，玻璃下游企業(yè)尤其是中小微企業(yè)風(fēng)險管理意愿逐步增強。

2020年以來，鄭商所面向下游中小企業(yè)開展針對性培訓(xùn)，嘗試打造期現(xiàn)融合、產(chǎn)供銷一體化的協(xié)作平臺，依托交割廠庫、風(fēng)險管理公司等市場力量，探索助力中小企業(yè)發(fā)展的“期貨方案”，推廣為中小企業(yè)量身打造的套期保值、點價交易、合作套保等模式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展。

“利用金融工具服務(wù)貿(mào)易商及深加工企業(yè)，使其能在特殊時期從容應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險，是貿(mào)易商廠庫的職責(zé)所在?！庇腊操Y本玻璃期現(xiàn)負(fù)責(zé)人付瑤說。

據(jù)介紹，2021年5月，玻璃行業(yè)“淡季不淡”，玻璃深加工訂單超出市場預(yù)期，玻璃廠持續(xù)去庫，出廠價格一路上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)開始出現(xiàn)緊張苗頭。

“2021年5月20日前后，河北沙河某玻璃貿(mào)易商的下游深加工客戶急需趕工一批訂單，貿(mào)易商符合需求的大板玻璃原片不足，同時玻璃生產(chǎn)企業(yè)的大板規(guī)格銷售十分緊俏，現(xiàn)貨含稅價格在2800元/噸以上，當(dāng)時期貨價格在2600元/噸左右振蕩，該客戶希望通過我們采購大板玻璃?！备冬幏Q。

“雙方約定，該貿(mào)易商在FG2109合約上進(jìn)行點價，永安資本以FG2109合約+50元/噸的價格進(jìn)行現(xiàn)貨銷售，貿(mào)易商在沙河的永安資本庫自提。通過該操作，貿(mào)易商既能滿足下游深加工客戶的訂單需求，又在成本上節(jié)省了150元/噸，而且自提可以優(yōu)先選擇規(guī)格、生產(chǎn)日期以及品牌?！备冬幈硎?，此次合作使貿(mào)易商、永安資本以及深加工客戶實現(xiàn)了共贏。

“2021年7月，我們接到下游門窗廠訂單，需要玻璃原片1000噸進(jìn)行加工，當(dāng)時原片市價在3100元/噸，簽訂合同可以獲得較為豐厚的加工利潤，但門窗廠要求8—9月交貨。當(dāng)時玻璃廠原片庫存較低、供應(yīng)緊俏，我們擔(dān)心后市原片價格繼續(xù)上漲侵蝕加工利潤，但又因為庫房和資金限制無法立即采購現(xiàn)貨囤積原片，因此選擇從期貨市場進(jìn)行遠(yuǎn)期采購?！焙币患忆摶ＡS負(fù)責(zé)人告訴記者，當(dāng)時FG2108合約價格為2970元/噸，該廠從風(fēng)險管理公司買入25手，合500噸原片，基本覆蓋其訂單中5—6mm大板的原片需求。8月交割后，玻璃廠順利交付了訂單，并且原片采購成本降低了130元/噸，占總成本的4%。通過這筆操作，玻璃廠不僅提前鎖定了遠(yuǎn)期訂單，還有效節(jié)約了成本。

記者了解到，作為鄭商所“產(chǎn)業(yè)基地”的正大玻璃，針對下游中小企業(yè)采購?fù)袋c，積極幫助其開展買入套保及期轉(zhuǎn)現(xiàn)等操作，有效降低生產(chǎn)成本。

2022年7月末，F(xiàn)G2209合約價格為1450元/噸，貼水現(xiàn)貨接近150元/噸，正大玻璃建議下屬貿(mào)易公司和深加工子公司在盤面擇機買入套保，后期完成期轉(zhuǎn)現(xiàn)，從而達(dá)到降低采購成本的目的。

“9月初，F(xiàn)G2209合約價格跌至1450元/噸左右時，我們再次進(jìn)行了買入套保操作，沙河區(qū)域的倉單通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)供應(yīng)給公司下屬的深加工企業(yè)，另一部分在倉單注銷提貨之后，逐步以1500元/噸的價格銷售給市場，主要為下游深加工客戶，降低其采購玻璃原片的成本?！贝拚谜f。

正是基于產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)結(jié)合不斷成熟，整個玻璃行業(yè)的發(fā)展顯得更有韌性和競爭力。

“玻璃期貨上市，為產(chǎn)業(yè)提供了一個化解經(jīng)營風(fēng)險、預(yù)判行情趨勢的工具和渠道，也提供了從宏觀審視行業(yè)發(fā)展的視角，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局方面提供了有益的助力。”焦勇剛表示，交割品標(biāo)準(zhǔn)化的要求，使得產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度得到有效提升，對行業(yè)“去非標(biāo)”工作形成有力的推動。

在焦勇剛看來，近十年來，玻璃行業(yè)經(jīng)歷了從弱到強，再由強到弱的周期變化。在這個過程中，玻璃期貨從上市之初的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知度低到逐步了解，再到逐步接受、玻璃期貨品種逐步成熟，也同樣經(jīng)歷了較長的過程。

“從最初的玻璃廠運用期貨市場進(jìn)行套期保值、庫存管理，到各大下游貿(mào)易商及風(fēng)險管理公司運用基差貿(mào)易來實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)和交易定價，再到現(xiàn)在的含權(quán)貿(mào)易，無論是參與深度還是廣度，玻璃期現(xiàn)市場發(fā)展都在穩(wěn)步推進(jìn)中?！便y河德睿期現(xiàn)業(yè)務(wù)副總監(jiān)李節(jié)認(rèn)為。

“在需求收縮的大環(huán)境下，玻璃行業(yè)的增量發(fā)展模式必然會發(fā)生較大改變，競爭、洗牌、轉(zhuǎn)型升級將是未來幾年行業(yè)發(fā)展的主基調(diào)，積極利用期貨工具會起到‘雪中送炭’的積極作用?！苯褂聞偙硎?，期待玻璃期貨運行更加成熟穩(wěn)健，吸引更多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)關(guān)注并參與，實現(xiàn)期貨、現(xiàn)貨市場協(xié)同發(fā)展。