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時(shí)隔兩年，人民幣匯率跌破7.0大關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月15日，離岸人民幣對(duì)美元跌破7.0關(guān)口，日內(nèi)最低貶值至7.0183。在岸人民幣對(duì)美元同樣逼近7.0大關(guān)，最低貶值至6.9955。而這也是2020年8月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率在離岸市場(chǎng)首次“破7”。即使市場(chǎng)已有預(yù)期，當(dāng)晚離岸人民幣兌美元匯率破“7”時(shí)仍引發(fā)大量關(guān)注與討論。

那么，人民幣匯率破“7”意味著什么?后續(xù)走勢(shì)如何?專(zhuān)家對(duì)此怎么看?

平常心看待匯率破“7”

近年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性增強(qiáng)，人民幣匯率波動(dòng)彈性變大已是常態(tài)。而且，近期人民幣相對(duì)走弱，主要限于和美元的匯兌之間，對(duì)一籃子貨幣依然維持強(qiáng)勢(shì)。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，我國(guó)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見(jiàn)效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變。同時(shí)，我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制日益成熟，外匯市場(chǎng)參與主體更趨理性，應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化的綜合能力進(jìn)一步提升，為我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

作為“穩(wěn)預(yù)期”“穩(wěn)匯率”的重要舉措，此次外匯存款“降準(zhǔn)”2個(gè)百分點(diǎn)，釋放了約190億美元外匯流動(dòng)性。

從過(guò)去的政策調(diào)整節(jié)奏看，人民銀行數(shù)次調(diào)整金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，均處于全球匯市波動(dòng)加劇的大背景下。今年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)加息伊始，人民幣曾遭遇一波急跌，當(dāng)時(shí)，人民銀行宣布，5月15日，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，釋放了約100億美元外匯流動(dòng)性。

匯率變動(dòng)受多重因素影響，市場(chǎng)應(yīng)以平常心看待人民幣匯率的寬幅震蕩行情。近年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性增強(qiáng)，人民幣匯率波動(dòng)彈性變大已是常態(tài)。今年以來(lái)，人民幣匯率走勢(shì)一改強(qiáng)勢(shì)，尤其是3月以來(lái)，人民幣匯率由6.30附近一路震蕩走低，至今已跌破6.96關(guān)口，6個(gè)月累計(jì)下跌逾10%。近半個(gè)月以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)“強(qiáng)鷹”信號(hào)下，人民幣對(duì)美元匯率幾度挑戰(zhàn)市場(chǎng)重要心理關(guān)口“7”。

從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，三季度GDP增速較二季度預(yù)計(jì)有明顯回升，通脹水平溫和可控，國(guó)際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性項(xiàng)目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面決定著人民幣匯率走勢(shì)。近期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭增強(qiáng)，我國(guó)國(guó)際收支狀況有望保持順差局面，人民幣匯率快速回落的勢(shì)頭或扭轉(zhuǎn)，重回有序、平穩(wěn)的雙向波動(dòng)。

有何影響

中國(guó)國(guó)際期貨有限公司總經(jīng)理王永利表示，從擴(kuò)大外需、維持外貿(mào)一定水平的增長(zhǎng)來(lái)看，當(dāng)前人民幣適度貶值反而是有必要的，我國(guó)也有經(jīng)驗(yàn)、有能力維護(hù)人民幣匯率在合理水平上的適度波動(dòng)。2020年以來(lái)所積累的充裕的“民間外匯儲(chǔ)備”和超3萬(wàn)億美元的官方外匯儲(chǔ)備可以為此提供支撐。更重要的是中國(guó)仍然是最大的發(fā)展中國(guó)家，具有不可替代的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

基于人民幣匯率“雙刃劍”的特點(diǎn)，多位分析人士同樣表示，市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率貶值無(wú)需過(guò)分解讀，人民幣適度貶值有利于延續(xù)國(guó)內(nèi)出口的良好勢(shì)頭，對(duì)進(jìn)口企業(yè)造成一定影響。

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，關(guān)鍵因素在于近期美元的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。9月13日公布的美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)大超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期大幅提升，并一致認(rèn)為將會(huì)繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)本輪加息的幅度和時(shí)間跨度將進(jìn)一步加大，美元走勢(shì)也愈發(fā)強(qiáng)烈。

自2022年以來(lái)，隨著人民幣匯率開(kāi)啟貶值走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)于人民幣匯率是否會(huì)“破7”這一話題討論聲不斷，更有部分用戶(hù)談貶值色變。對(duì)于這一情況，明明直言，在強(qiáng)美元的大背景下，非美貨幣對(duì)于美元，都出現(xiàn)了一定程度的貶值，但人民幣年內(nèi)走勢(shì)相對(duì)于其他主要非美貨幣更為穩(wěn)健。

在談及人民幣匯率貶值的影響時(shí)，明明稱(chēng)，短期來(lái)看人民幣匯率貶值影響有限，可能會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的情緒產(chǎn)生一定擾動(dòng)。但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，匯率適當(dāng)?shù)馁H值還有助于刺激出口增速，對(duì)制造業(yè)是有好處的。

專(zhuān)家：不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)

針對(duì)人民幣匯率近期走勢(shì)，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，人民幣離岸匯率在時(shí)隔兩年后再次破“7”，主要是受到美聯(lián)儲(chǔ)為抑制高通脹而加速收緊貨幣政策的影響，隨著美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣大多出現(xiàn)了不同程度的貶值，與英鎊、歐元、日元等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣相比，人民幣貶值幅度相對(duì)較小，而且人民幣匯率指數(shù)總體穩(wěn)定。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成表示，離岸人民幣匯率破“7”符合預(yù)期。從美元指數(shù)看，當(dāng)前，作為避險(xiǎn)貨幣的美元指數(shù)因?yàn)?ldquo;俄烏沖突”、全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退等因素影響，短期將維持強(qiáng)勢(shì)，人民幣匯率與美元指數(shù)高度相關(guān)，預(yù)示人民幣匯率大概率短期承壓。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，接下來(lái)美元還可能保持階段性強(qiáng)勢(shì)，人民幣兌美元可能仍存在一定貶值壓力。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭增強(qiáng)，加上我國(guó)國(guó)際收支狀況有望保持順差局面，人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集，短期“破7”并非意味著人民幣匯價(jià)將出現(xiàn)新一輪大幅下行過(guò)程。

作為長(zhǎng)期以來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的匯率“心理關(guān)口”被突破后，市場(chǎng)不免會(huì)產(chǎn)生破“7”是否將引發(fā)貶值預(yù)期聚集，人民幣兌美元匯率是否因此而大幅下行的擔(dān)憂之聲。

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，人民幣并沒(méi)有出現(xiàn)全面的貶值。目前來(lái)看，中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行正常，跨境資金流動(dòng)有序，受美國(guó)貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。這既得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)。另外也得益于以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率制度改革不斷深化，匯率的彈性也明顯增強(qiáng)。

溫彬也指出，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，三季度GDP增速較二季度預(yù)計(jì)有明顯回升，通脹水平溫和可控，國(guó)際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性項(xiàng)目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。