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一年前，淘品牌扎堆沖刺IPO曾風(fēng)光一時(shí);一年后，真正闖關(guān)IPO的淘品牌卻寥寥無幾。近日，小狗電器更新預(yù)披露材料，市場(chǎng)目光再次聚焦淘品牌的IPO進(jìn)程。

上證報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年，曾有近10家淘品牌企業(yè)申報(bào)IPO，但至今只有御家匯1家成功在創(chuàng)業(yè)板上市，其余包括裂帛股份、十月媽咪、三只松鼠及匯美集團(tuán)等在內(nèi)的企業(yè)IPO之路，均遇到不同程度的“挫折”：有的上會(huì)被否，有的終止審查后重啟IPO，還有的則處于輔導(dǎo)備案登記受理階段長(zhǎng)達(dá)一年沒有進(jìn)展。

所謂淘品牌，就是借助淘寶、天貓平臺(tái)發(fā)展起來的網(wǎng)絡(luò)品牌商。淘品牌因“淘”而生，也因在發(fā)展過程可能產(chǎn)生的對(duì)“淘”的依賴，而成為其IPO的掣肘因素。近期小狗電器、小熊電器IPO審核狀態(tài)的變更，是否給淘品牌IPO釋放出了某種積極信號(hào)?

又見淘品牌IPO

近日，小狗電器更新預(yù)披露材料，公司擬公開發(fā)行不超過1067萬股，募集資金6億元，登陸創(chuàng)業(yè)板。招股書申報(bào)稿顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、銷售吸塵器、除螨儀及掃地機(jī)器人等家用清潔電器，主打“小狗”品牌。除螨儀和吸塵器是公司的兩大核心產(chǎn)品，其零售量及零售額在線上市場(chǎng)分別占據(jù)第一、第二的地位。

記者注意到，電商平臺(tái)是小狗電器“吸”金的主戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年度，公司在阿里系列平臺(tái)、京東商城平臺(tái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.62億元、2.33億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為52.17%、33.66%，銷售渠道集中度較高。因此，公司是一家不折不扣的淘品牌企業(yè)。

據(jù)了解，小狗電器于2016年12月掛牌新三板，此后公司業(yè)務(wù)規(guī)模得到迅速擴(kuò)張。目前，公司在新三板的掛牌價(jià)為31.05元/股，總市值9.94億元。小狗電器吸引了一批明星股東和資本市場(chǎng)大佬，其中包括上市公司索菲亞的控股股東、實(shí)際控制人江淦鈞、柯建生，以及任泉攜李冰冰等眾明星設(shè)立的STAR VC等。

從去年12月首次預(yù)披露，到今年8月29日更新預(yù)披露材料，說明小狗電器IPO在順利推進(jìn)。

小狗電器并非個(gè)案。另一家淘品牌小熊電器的IPO腳步也在加快。今年5月，小熊電器發(fā)布預(yù)披露材料，公司擬公開發(fā)行不超過3000萬股，募集資金10.79億元，在中小板上市。今年7月20日，公司審核狀態(tài)已變更為“已反饋”。

今年以來，隨著存量企業(yè)的不斷消化，IPO排隊(duì)時(shí)間也明顯縮短。記者注意到，在今年上半年上會(huì)的擬IPO公司中，不少是2017年7月之后才申報(bào)的，從首次提交材料到上會(huì)審核僅有10個(gè)月的時(shí)間。

這些現(xiàn)象能否為其他淘品牌IPO釋放積極信號(hào)，值得期待。

淘品牌IPO路漫漫

淘品牌扎堆IPO離不開阿里巴巴平臺(tái)的支持。2016年4月，天貓正式成立“協(xié)助商家上市辦公室”，以應(yīng)對(duì)擬上市商家的盡職調(diào)查。據(jù)悉，該辦公室成立后，已協(xié)助多個(gè)天貓商家完成了實(shí)地訪談和銷售及運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)驗(yàn)證等事宜。同時(shí)，通過類似座談會(huì)等方式幫助商家與券商及交易所建立溝通渠道。

但記者注意到，盡管2016年至2017年有一大波淘品牌扎堆IPO，至今卻只有御家匯(品牌名：御泥坊)一家成功上市。更多的淘品牌IPO之路并不順暢，有的直接上會(huì)被否，有的終止審查后重啟IPO，還有的則處于輔導(dǎo)備案登記受理階段長(zhǎng)達(dá)一年無進(jìn)展。

在匯美集團(tuán)(品牌名：茵曼)、十月媽咪、韓都電商(品牌名：韓都衣舍)爭(zhēng)奪“淘品牌第一股”時(shí)，御家匯成為“黑馬”。今年2月，主營(yíng)面膜等護(hù)膚品的御家匯在創(chuàng)業(yè)板上市。截至今年6月15日，御家匯股價(jià)29.91元/股，總市值81.36億元。目前，公司正停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，購(gòu)買資產(chǎn)。

三只松鼠IPO之路可謂一波三折，經(jīng)歷了中止審查和取消審核，目前處于“預(yù)披露更新”。2017年4月，三只松鼠在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露，同年10月公司更新預(yù)披露，并收到證監(jiān)會(huì)反饋意見。但公司主動(dòng)要求中止審查，后被證實(shí)與其簽字律師離職需要更換有關(guān)。三只松鼠原定于去年12月13日上會(huì)，卻在前一天被取消審核。證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)公告稱，三只松鼠尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。截至目前，三只松鼠審核狀態(tài)仍處于“預(yù)披露更新”。

而另一家淘品牌麗人麗妝IPO則直接被否。麗人麗妝最早于2016年8月在證監(jiān)會(huì)預(yù)披露，2017年9月更新預(yù)披露并收到反饋意見。然而，在今年1月26日的發(fā)審會(huì)上，公司首發(fā)未通過。發(fā)審委從5個(gè)方面向公司提出問詢，其中首先被質(zhì)疑的就是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否對(duì)天貓/淘寶平臺(tái)構(gòu)成重大依賴。同時(shí)，要求公司說明，是否因阿里巴巴入股而存在降低獲客成本、增加獲客渠道等特殊利益安排，是否存在利益輸送等。

麗人麗妝原擬募集資金3億元在上交所上市，被否后公司IPO就此折戟。不過，根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第三十九條規(guī)定，股票發(fā)行申請(qǐng)未獲核準(zhǔn)的，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月后，發(fā)行人可再次提出股票發(fā)行申請(qǐng)。如今6個(gè)月窗口期已過，麗人麗妝是否重啟IPO，值得關(guān)注。

其他淘品牌的IPO亦是征途漫漫。從最新審核進(jìn)度來看，裂帛股份和十月媽咪IPO均處于“終止審查”階段。匯美集團(tuán)、韓都電商、韓后股份、鴻貝科技及激想體育等5家公司的IPO則處于“輔導(dǎo)備案登記受理”階段。

其中，匯美集團(tuán)早在2016年7月進(jìn)行預(yù)披露，不過同年12月卻“終止審查”。據(jù)悉，公司因其自身戰(zhàn)略發(fā)展需要，擬對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)作出相應(yīng)調(diào)整，故撤回上市申請(qǐng)。而去年8月，匯美集團(tuán)又重啟IPO。