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央行6日宣布，從15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。業(yè)內(nèi)人士表示，央行降準(zhǔn)將釋放流動(dòng)性，整體利好股市和債市。

央行表示，此次降準(zhǔn)是貨幣政策常規(guī)操作，釋放的一部分資金將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分被金融機(jī)構(gòu)用于補(bǔ)充長(zhǎng)期資金，更好滿足市場(chǎng)主體需求。中國(guó)人民銀行堅(jiān)持正常貨幣政策，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不搞大水漫灌，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)3日會(huì)見IMF總裁時(shí)表示，中國(guó)將圍繞市場(chǎng)主體需求制定政策，適時(shí)降準(zhǔn)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

受降準(zhǔn)預(yù)期刺激，此前持續(xù)下跌的國(guó)債期貨6日全線大漲，其中10年期國(guó)債期貨主力合約大漲0.45%，5年期國(guó)債期貨上漲0.3%。股市方面，A股沖高回落，但金融地產(chǎn)股逆勢(shì)上漲，其中券商股上漲逾1%。

此前的7月7日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。7月15日，央行宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，降準(zhǔn)提振我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度，利于跨年度行情啟動(dòng)。當(dāng)然，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)要在高基數(shù)上繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行將面臨很多挑戰(zhàn)。因此，通過降準(zhǔn)來釋放流動(dòng)性成為一個(gè)重要的政策選擇。

財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)記者稱，“降準(zhǔn)主要原因有幾點(diǎn)：一是穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)沖信用違約風(fēng)險(xiǎn);二是緩解銀行‘流動(dòng)性、資本、利率’ 三大約束，增強(qiáng)銀行放貸能力與意愿，穩(wěn)住信貸增速，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力。三是緩解中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，降低融資成本。四是對(duì)沖市場(chǎng)短期流動(dòng)性壓力，與即將到期的MLF進(jìn)行置換，降準(zhǔn)有利于保證市場(chǎng)資金面的穩(wěn)定?？傮w來看，降準(zhǔn)對(duì)于股市和債市均偏利好。”

中泰證券宏觀分析師楊暢表示，降準(zhǔn)對(duì)沖MLF到期、防止資金面緊張或是主要考慮。從中期來看，央行政策具有較為明顯的連續(xù)性，保持資金面相對(duì)平穩(wěn)，避免資金面緊張，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)營(yíng)造良好的貨幣環(huán)境。

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤分析稱，明年上半年仍將繼續(xù)降準(zhǔn)降息。下次降準(zhǔn)的窗口期可能在明年上半年，抓住窗口期執(zhí)行穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)，從而帶動(dòng)總量政策繼續(xù)寬松。未來兩個(gè)季度降息概率仍然較大。

對(duì)于降準(zhǔn)，華西證券首席策略分析師李立峰指出，“央行仍將實(shí)施逆周期下的寬貨幣+差別化信用的政策組合。一行兩會(huì)表態(tài)支持房企合理融資，均向市場(chǎng)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)的政策信號(hào)，成為A股演繹跨年行情的驅(qū)動(dòng)力。”

海通證券認(rèn)為，宏觀政策從寬貨幣走向?qū)捫庞?，跨年行情正在逐步展開。歲末年初行情中結(jié)構(gòu)會(huì)更加均衡，可以關(guān)注以下三條線索：一是低估的大金融，二是高景氣的硬科技，三是大消費(fèi)板塊。(記者 陳燕青)