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剛剛過(guò)去的11月，又有多家銀行啟動(dòng)定增“補(bǔ)血”計(jì)劃。其中，部分農(nóng)商行在定向發(fā)行股份的同時(shí)，還要求認(rèn)購(gòu)股份的投資人購(gòu)買不良資產(chǎn)。

這種方案是否合理，能否達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的?

剛剛過(guò)去的11月，有11家中小銀行在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露定向發(fā)行計(jì)劃書。值得注意的是，這11家中小銀行均為農(nóng)商行，包括1家上市銀行——吉林九臺(tái)農(nóng)村商業(yè)銀行。

從地域來(lái)看，安徽省和廣西各有3家農(nóng)商行定增補(bǔ)充資本，山東省、湖南省、浙江省、廣東省、吉林省各有1家農(nóng)商行發(fā)布定增計(jì)劃。

農(nóng)商行定增不斷

近日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的定向發(fā)行書顯示，九臺(tái)農(nóng)商行擬定向發(fā)行2億至4億股內(nèi)資股及1.518億股H股。

具體來(lái)看，內(nèi)資股方面，根據(jù)九臺(tái)農(nóng)商行股東大會(huì)的相關(guān)授權(quán)，九臺(tái)農(nóng)商行確定本次內(nèi)資股定向發(fā)行價(jià)格不低于3.98元/股，不高于4.10元/股。本次定向發(fā)行的股份數(shù)量為2億至4億股，約占本次定向發(fā)行完成后九臺(tái)農(nóng)商行內(nèi)資股股數(shù)的5.08%至9.68%。實(shí)際發(fā)行數(shù)量以監(jiān)管機(jī)構(gòu)批復(fù)為準(zhǔn)。本次定向發(fā)行將采用向不超過(guò)10名特定對(duì)象非公開定向發(fā)行股票的方式進(jìn)行。

H股方面，九臺(tái)農(nóng)商行的定向發(fā)行說(shuō)明書顯示，本次非公開發(fā)行H股股份數(shù)量不超過(guò)1.518億股。實(shí)際發(fā)行數(shù)量根據(jù)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行方案的審批情況、市場(chǎng)情況及本行實(shí)際情況決定。本次非公開發(fā)行H股的發(fā)行對(duì)象應(yīng)具有認(rèn)購(gòu)本行H股股份的資格，發(fā)行對(duì)象數(shù)量為10名(含)以內(nèi)，具體發(fā)行對(duì)象根據(jù)市場(chǎng)情況及本行情況決定。

募集資金用途方面，九臺(tái)農(nóng)商行表示，本次定向發(fā)行募集的資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。

據(jù)了解，九臺(tái)農(nóng)商行前身是九臺(tái)農(nóng)村信用合作聯(lián)社。2008年12月，正式改制為農(nóng)商銀行。2017年1月12日，九臺(tái)農(nóng)商行在港交所主板上市交易，成為第二家成功登陸H股的內(nèi)地農(nóng)商銀行，也是東北地區(qū)首家在香港上市的農(nóng)商銀行。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不僅11月發(fā)布定增計(jì)劃的都是農(nóng)商行，今年以來(lái)，在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布定增計(jì)劃的銀行大多數(shù)為農(nóng)商行。

如何看待農(nóng)商行頻頻通過(guò)定向增發(fā)補(bǔ)充資本?國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，一方面，因?yàn)檗r(nóng)商行增長(zhǎng)空間潛力還挺大，保持增長(zhǎng)速度靠利潤(rùn)留存的積累可能滿足不了核心一級(jí)資本的需求，所以需要通過(guò)定增的方式來(lái)進(jìn)行核心一級(jí)資本的補(bǔ)充;另一方面，從市場(chǎng)來(lái)看，農(nóng)商行其實(shí)估值還不錯(cuò)，成長(zhǎng)性好，市場(chǎng)給了一些溢價(jià)，用定增的方式補(bǔ)充核心一級(jí)資本的意愿比大型銀行要強(qiáng)一些。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，這還反映出農(nóng)商行資本補(bǔ)充渠道比較狹窄的問題。

“盡管這兩年監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)拓展中小銀行資本補(bǔ)充渠道，如創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具，優(yōu)先股也降低了一些門檻，但這些新的資本補(bǔ)充工具農(nóng)商行很難用到。不僅如此，原來(lái)一些農(nóng)商行常用的資本補(bǔ)充資本工具，比如二級(jí)資本債也面臨新的困難。包商銀行事件之后，信用分層在中小銀行之間更加明顯。”董希淼解釋稱。

董希淼表示，對(duì)農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，在資本壓力補(bǔ)充比較大的情況下，要探索發(fā)展輕資本業(yè)務(wù)，比如零售業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)。

“一些農(nóng)商行發(fā)展比較粗放，農(nóng)商行一定要有減少資本消耗的理念。在資本約束加大的情況下，資本是很寶貴的資源，業(yè)務(wù)發(fā)展不光是要有存款，也要有資本。對(duì)于農(nóng)商行來(lái)說(shuō)，一定要深刻認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題。”董希淼稱。

7家農(nóng)商行定增搭售不良

此外，中小銀行定增搭售不良持續(xù)常態(tài)化。

11月，7家農(nóng)商行的定向發(fā)行書顯示，定增的同時(shí)搭售一定的不良資產(chǎn)。這7家農(nóng)商行為：山東榮成農(nóng)商銀行、廣西羅城農(nóng)商銀行、廣西東興農(nóng)商銀行、湖南邵陽(yáng)農(nóng)商銀行、安徽銅陵農(nóng)商銀行、廣東蕉嶺農(nóng)商銀行、廣西隆安農(nóng)商銀行。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，部分銀行通過(guò)定增搭售不良資產(chǎn)方式，反映部分中小銀行補(bǔ)充資本，不良處置壓力大、渠道少，監(jiān)管達(dá)標(biāo)壓力大等，希望通過(guò)定增搭售不良方式，補(bǔ)充資本同時(shí)，盡快處置不良資產(chǎn)，以達(dá)到資本充足率和不良率等達(dá)到監(jiān)管要求。短期看，這種方式有助于部分銀行快速補(bǔ)充資本和不良資產(chǎn)處置，但這種處置方式，不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍在金融體系內(nèi)累積;但從中長(zhǎng)期看，治本之策需要這部分加快銀行完善內(nèi)部治理，提升風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)能力，增強(qiáng)自身造血能力。

董希淼表示，銀行定增加入認(rèn)購(gòu)不良資產(chǎn)選項(xiàng)，拓寬了中小銀行不良資產(chǎn)處置的渠道和方式。商業(yè)銀行一方面要采取多種措施加快存量不良資產(chǎn)的處置;另一方面要堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格把關(guān)，嚴(yán)控新的不良資產(chǎn)產(chǎn)生。監(jiān)管部門要繼續(xù)采取針對(duì)性措施，支持商業(yè)銀行尤其是中小銀行多渠道、高效率地處置不良資產(chǎn)。 (陳佩珍)