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中國飛鶴進(jìn)行“反擊”澄清“殺人鯨”指控 條條數(shù)據(jù)卻直戳要害?
發(fā)布時(shí)間:2020-07-10 15:06:41 文章來源:國際金融報(bào)
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針對(duì)物流公司、行業(yè)資料、運(yùn)營費(fèi)用等質(zhì)疑,飛鶴進(jìn)一步披露相關(guān)細(xì)節(jié)。

在遭遇“殺人鯨”做空后,中國飛鶴(06186,HK)再度進(jìn)行“反擊”。

7月9日早間,飛鶴發(fā)布澄清公告表示,做空?qǐng)?bào)告中的相關(guān)指控毫無事實(shí)根據(jù)或?yàn)槭?shí)陳述。公告還對(duì)物流公司及收入確認(rèn)、運(yùn)營費(fèi)用、資本支出等多個(gè)方面內(nèi)容做出詳細(xì)回應(yīng)。

沽空機(jī)構(gòu)Blue Orca昨日發(fā)布報(bào)告指出,通過對(duì)比多項(xiàng)公開數(shù)據(jù)來源,該公司夸大了嬰兒奶粉的收入,同時(shí)還涉及虛報(bào)數(shù)十億美元的運(yùn)營費(fèi)用以及夸大數(shù)十億美元資本支出等行為,對(duì)中國飛鶴的估值為每股5.67港元。

針對(duì)物流公司、行業(yè)資料、運(yùn)營費(fèi)用等質(zhì)疑,飛鶴進(jìn)一步披露相關(guān)細(xì)節(jié):做空?qǐng)?bào)告中提到的物流公司為獨(dú)立第三方,承擔(dān)公司20%左右的物流;做空?qǐng)?bào)告提到的泰來工廠還在建設(shè)中產(chǎn)生的收入,主要來自于銷售集團(tuán)產(chǎn)品。

瑞信達(dá)承擔(dān)20%左右的物流

做空?qǐng)?bào)告質(zhì)疑,飛鶴通過未披露關(guān)聯(lián)方物流公司的收入夸大。飛鶴主要向分銷商銷售嬰兒配方奶粉,但在將產(chǎn)品交給物流服務(wù)提供商時(shí)才會(huì)確認(rèn)收入。實(shí)地考察和中國公司記錄表明,飛鶴的主要物流公司是由一家叫Feiheemployee的公司管理,其為飛鶴關(guān)聯(lián)方,承擔(dān)了大部分的運(yùn)輸。

對(duì)此飛鶴表示,克東瑞信達(dá)物流有限公司(簡(jiǎn)稱“瑞信達(dá)”)是公司物流服務(wù)供應(yīng)商之一。

2017年至2019年,瑞信達(dá)向飛鶴提供的物流服務(wù)分別占公司物流總費(fèi)用的約29.0%、22.6%及19.2%。

由工廠倉庫到分倉倉庫間的物流服務(wù)占瑞信達(dá)提供的物流服務(wù)總金額的96.6%、97.8%及97.9%,由工廠倉庫到經(jīng)銷商的物流服務(wù)占瑞信達(dá)提供的物流服務(wù)總金額的3.4%、2.2%及2.1%。

飛鶴表示,公司僅對(duì)直接送往經(jīng)銷商部分的產(chǎn)品于交貨時(shí)確認(rèn)收入,由工廠倉庫往各分倉倉庫之間的物流屬于調(diào)撥,因而不會(huì)確認(rèn)收入。

飛鶴指出,根據(jù)公開信息,屈東持有瑞信達(dá)100%股權(quán),解德河為瑞信達(dá)的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。公司確認(rèn),屈東、解德河及瑞信達(dá)均為公司的獨(dú)立第三方,除日常物流業(yè)務(wù)外本公司與屈東、解德河及瑞信達(dá)無任何其他關(guān)聯(lián)。

根據(jù)公開信息,自2015年10月起至本公告之日,解德河持有齊齊哈爾錦鶴原生態(tài)觀光牧場(chǎng)有限公司(簡(jiǎn)稱“錦鶴”)100%股權(quán),并擔(dān)任錦鶴的法人代表及董事。飛鶴確認(rèn),錦鶴為公司的獨(dú)立第三方。

飛鶴稱做空?qǐng)?bào)告高估運(yùn)營成本

BlueOrca表示,飛鶴低估了數(shù)十億美元的運(yùn)營成本,例如廣告和人工費(fèi)用,將員工人數(shù)少報(bào)了10倍之多,嚴(yán)重夸大了盈利能力。

飛鶴回應(yīng),截至2019年6月30日,集團(tuán)共計(jì)擁有5422名全職員工。集團(tuán)與集團(tuán)全職員工均已依法簽署僱用協(xié)議。該報(bào)告中所稱的5萬多名人員應(yīng)該是包含了本集團(tuán)經(jīng)銷商和終端零售店的所有市場(chǎng)服務(wù)人員所得出的數(shù)字。

對(duì)于廣告費(fèi)用飛鶴解釋稱,2018年,集團(tuán)主要通過央視一套進(jìn)行電視廣告宣傳。2019年,集團(tuán)減少了央視一套的廣告投放時(shí)間,增加了央視九套和央視十四套的廣告投放時(shí)間。

飛鶴表示,由于不同頻道的廣告時(shí)長(zhǎng)單位成本差異較大,該等調(diào)整有助于集團(tuán)控制電視廣告的投放成本。除電視廣告投放外,集團(tuán)亦綜合利用各種媒體和渠道進(jìn)行廣告宣傳,以期取得更佳的廣告宣傳效果。因此,電視廣告費(fèi)用不應(yīng)被作為計(jì)算集團(tuán)整體廣告費(fèi)用的基礎(chǔ)。

泰來工廠2016年開始貿(mào)易活動(dòng)

做空?qǐng)?bào)道提到飛鶴可能通過皮包工廠作假,懷疑2018-2019年,在其唯一的工廠仍在建設(shè)的情況下,飛鶴泰來能否產(chǎn)生數(shù)十億美元的收入和上億美元的稅收。

飛鶴回應(yīng),雖然泰來工廠尚在建設(shè)中,飛鶴泰來于2016年成立后即開始進(jìn)行貿(mào)易活動(dòng),銷售集團(tuán)產(chǎn)品,并由此產(chǎn)生收入及稅項(xiàng)。

此外,做空?qǐng)?bào)告提到飛鶴夸大了數(shù)十億美元的資本支出。在某些情況下,飛鶴正在進(jìn)行的設(shè)施擴(kuò)建項(xiàng)目已經(jīng)在其IPO之前完成。

飛鶴表示,克東工廠包裝處理能力的擴(kuò)展已于2018年底完成,招股書中披露的擴(kuò)展,是指配方乳粉智能化生產(chǎn)能力的擴(kuò)展。金斯頓工廠包括廠房建設(shè)及設(shè)備采購;吉林工廠于2019年11月 完 成 基 礎(chǔ) 設(shè) 施 建 設(shè),正在申請(qǐng)辦理嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)許可證并預(yù)計(jì)于2020年10月取得該證書。截 至2020年6月30日,吉 林 工 廠 已 發(fā) 生 3.56億元的開支。

此外,飛鶴再一次公開現(xiàn)金狀況,截至6月30日,銀行存款余額約149億元。同時(shí)納稅記錄證明,今年上半年納稅總額約19.3億元,較2019年同期增長(zhǎng)34%。

標(biāo)簽: 中國飛鶴 澄清

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