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今年深市哪家公司股票最牛氣?英科醫(yī)療!

年初以來，僅僅5個(gè)月，創(chuàng)業(yè)板公司英科醫(yī)療(300677.SZ)股價(jià)累計(jì)漲幅超過4倍，其漲幅不僅位居創(chuàng)業(yè)板之首，也居深市2232公司之首。

英科醫(yī)療憑什么如此牛氣?因?yàn)槠鋼碛泻诵母偁幜拜^大的發(fā)展前景。

英科醫(yī)療主營綜合型醫(yī)療護(hù)理產(chǎn)品，包括一次性護(hù)理手套、輪椅等多種類型護(hù)理產(chǎn)品，是中國極少數(shù)能夠高比例穩(wěn)定生產(chǎn)醫(yī)療級手套的智能制造企業(yè)之一。

作為實(shí)控人、董事長，劉方毅從事一次性手套、輪椅等防護(hù)用品國際貿(mào)易近30年。目前，高峰時(shí)手套、輪椅等產(chǎn)品暢銷全球120個(gè)國家和地區(qū)，且擁有全球包括美國、歐盟等主要目標(biāo)市場準(zhǔn)入資質(zhì)認(rèn)證。

2019年，公司銷售手套155億只，同比增長20%以上。顯然，公司對此并不滿足。今年5月，公司宣布通過定增募資5億元，用于年產(chǎn)61.84億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目。6月3日，公司又與懷寧縣政府簽約，在懷寧建設(shè)年產(chǎn)160億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目。這意味著，項(xiàng)目建成后，公司高端醫(yī)用手套產(chǎn)能將增加220億只，較目前增長一倍。

業(yè)內(nèi)預(yù)測，未來五年，英科醫(yī)療高端醫(yī)用手套全球市占率將由3%增至10%—12%，成為世界龍頭。

加速擴(kuò)產(chǎn)有望成為世界龍頭

全球疫情蔓延，手套等防護(hù)用品成為剛需，且市場需求或?qū)⒊A(yù)期。英科醫(yī)療正在加速擴(kuò)產(chǎn)，以搶食全球高端醫(yī)用手套蛋糕。

一次性手套按照材質(zhì)可以分為乳膠手套、丁腈手套和PVC手套。由于乳膠可能導(dǎo)致部分人群皮膚過敏及價(jià)格較高等缺點(diǎn)，PVC手套及丁腈手套在醫(yī)療領(lǐng)域的使用比例逐步提升。2017年，全球一次性手套銷量達(dá)4170億只，醫(yī)療用占比約64.70%。由于乳膠可能導(dǎo)致部分人群皮膚過敏及價(jià)格較高等缺點(diǎn)，PVC手套及丁腈手套在醫(yī)療領(lǐng)域的使用比例逐步提升。未來，市場需求將以丁腈手套為主。

根據(jù)中國塑協(xié)和馬來西亞手套行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)分析，2017年醫(yī)療級手套的全球市場容量大概為2700億只。其中，PVC手套需求量約為750億只，2009-2017年均復(fù)合增長率達(dá)3%，丁腈、乳膠手套需求量在2000億只左右，年均復(fù)合增長率高達(dá)8%-10%。根據(jù)預(yù)計(jì)，2020年醫(yī)療級手套需求量約為3300億只，加上非醫(yī)療級，手套需求總量約5300億只。

目前，歐美市場的一次性手套消費(fèi)量占全球總量的60%。供給端，PVC手套產(chǎn)能集中在中國，丁腈手套產(chǎn)能主要集中在馬來西亞。

對比供需端情況，高端醫(yī)用手套市場需求較大，且存在一定缺口。

2019年，英科醫(yī)療銷售手套155.09億只，較上年的126.17億只增長22.92%。

近年來，英科醫(yī)療加速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，不斷進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充。安徽英科年產(chǎn)280億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目一期16條PVC手套生產(chǎn)線建成投產(chǎn)。截至2019年底，英科醫(yī)療PVC手套生產(chǎn)線和丁腈手套生產(chǎn)線分別達(dá)到了90條和34條(以單線計(jì)算)，手套總產(chǎn)能約190億只，其中PVC手套產(chǎn)能140億只，丁腈手套產(chǎn)能50億只。

英科醫(yī)療還在加速擴(kuò)產(chǎn)，并開始推進(jìn)全球化制造進(jìn)程，通過全資子公司新加坡英科在越南設(shè)立子公司，實(shí)施年產(chǎn)88.2億只高端醫(yī)用手套及其他醫(yī)療耗材項(xiàng)目。在國內(nèi)，公司擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作不斷。今年擬在江西新建年產(chǎn)271億只高端醫(yī)用手套產(chǎn)能。今年5月12日，公司披露定增預(yù)案，擬募資5億元進(jìn)行年產(chǎn)61.84億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目，實(shí)控人劉方毅全額認(rèn)購。6月3日，公司又宣布在懷寧縣建設(shè)年產(chǎn)160億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目。

公開資料顯示，目前，英科醫(yī)療高端醫(yī)用手套全球市占率約為3%，隨著上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，未來五年，其高端醫(yī)用手套年產(chǎn)能將達(dá)億只，全球市占率上升至10%—12%，成為世界龍頭。

資金及渠道優(yōu)勢構(gòu)成核心競爭力

英科醫(yī)療為何敢如此激進(jìn)加速擴(kuò)產(chǎn)?除了市場空間較大外，公司具備資金及渠道優(yōu)勢的核心競爭力。

英科醫(yī)療于2017年7月21日登陸創(chuàng)業(yè)板，IPO募資4.96億元。2019年8月，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資4.70億元。今年5月，公司又籌劃向?qū)嵖厝藙⒎揭惆l(fā)行股份募資約5億元。這些股權(quán)融資均用于高端醫(yī)用手套擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

盡管頻頻投資擴(kuò)產(chǎn)，但公司財(cái)務(wù)依然較為健康。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為42.66%。期末，公司貨幣資金7.40億元、交易性金融資產(chǎn)4.39億元，同期短期借款6.24億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)0.17億元、長期借款1.08億元、應(yīng)付債券1.40億元，長短期債務(wù)合計(jì)為8.89億元。對比發(fā)現(xiàn)，公司基本上不存在償債壓力。

此外，近年來，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。2017年至今年一季度，其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額分別為2.47億元、1.86億元、3.30億元、2.76億元，同比變動(dòng)幅度為207.74%、-25.12%、77.46%、338.84%。

英科醫(yī)療的渠道優(yōu)勢也十分明顯。公司實(shí)控人董事長劉方毅從上世紀(jì)九十年代開始，一直從事一次性手套等防護(hù)產(chǎn)品、輪椅等護(hù)理產(chǎn)品的國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，有30年行業(yè)沉淀，對手套行業(yè)發(fā)展趨勢、國際尤其是北美市場的需求預(yù)測和監(jiān)管要求把握精準(zhǔn)。

公司表示，其一直采取全球營銷策略，目前，產(chǎn)品暢銷全球120多個(gè)國家和地區(qū)。2019年，公司加大歐洲、日本成熟市場和中東、南美等新興市場的拓展力度。在鞏固醫(yī)療領(lǐng)域市場的同時(shí)，加大食品、商超、工業(yè)勞保等領(lǐng)域的延伸開拓，成效良好。

英科醫(yī)療還具有成本優(yōu)勢。公司稱，手套行業(yè)也是技術(shù)密集型行業(yè)，一次性手套加工設(shè)備不是標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備，而是每家生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)自己的技術(shù)實(shí)力，自行研發(fā)設(shè)計(jì)，將硬件、軟件、基建等進(jìn)行非常復(fù)雜的集成。公司致力于推動(dòng)設(shè)備的升級換代，與國內(nèi)外多家知名的設(shè)備供應(yīng)商合作研發(fā)，提高生產(chǎn)線的自動(dòng)化水平。目前，其在多個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化控制，有效降低成本，提高了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。

此外，公司手套生產(chǎn)基地位于淄博、青州與濉溪，氣候干燥，溫度適中，非常適合生產(chǎn)PVC及丁腈手套。山東基地距離青島港較近，毗鄰國家大型石化企業(yè)齊魯石化公司，原材料和能源的配套方便且成本較低。再加上淄博市手套陶瓷模具資源豐富，濉溪所處位置鐵路、公路、水路、航空運(yùn)輸便利，這些因素疊加，能夠有效降低成本。

二級市場上，年初以來，英科醫(yī)療備受資本追捧。其股價(jià)從年初15.59元/股一路上漲至6月3日的91.37元/股，最大漲幅超過4.5倍。即便6月4日有所回調(diào)，年內(nèi)累計(jì)漲幅也超過4倍，居深市2232家公司漲幅之首。(記者明鴻澤)