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蘇州昊帆生物股份有限公司(以下簡稱“昊帆生物”)日前向證監(jiān)會遞交上市申請書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，民生證券為其保薦人。

昊帆生物前身昊帆有限成立于2003年12月，由朱勇、吳為忠共同出資設(shè)立。IPO前，朱勇直接持有公司63.2%的股份，并通過蘇州昊勤支配其3%的表決權(quán)股份，合計控制公司66.2%的表決權(quán)股份，為其控股股東、實際控制人。

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藥明康德為客戶

自成立以來，昊帆生物專注于多肽合成試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前已形成了以多肽合成試劑為主，通用型分子砌塊和蛋白質(zhì)試劑為輔的產(chǎn)品體系。

所謂的多肽合成試劑是多肽藥物、小分子化學(xué)藥物合成中，在構(gòu)建酰胺鍵1時發(fā)揮重要作用的專用化學(xué)試劑。

2015年-2020年，全球多肽合成試劑市場規(guī)模由47.30億元增長至56.2億元，預(yù)計到2017年將增長至91.5億元。其中，2020年中國市場占全球市場的30.78%，達(dá)17.30億元，預(yù)計到2027年將達(dá)到32.90億元。

目前，昊帆生物可為下游客戶提供近150種結(jié)構(gòu)的多肽合成試劑產(chǎn)品;并開發(fā)了50余類通用型分子砌塊產(chǎn)品，細(xì)分產(chǎn)品超過350種;現(xiàn)有蛋白質(zhì)交聯(lián)劑細(xì)分產(chǎn)品60余種。、

2018年-2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入由1.42億元增長至2.82億元，年復(fù)合增長率為41.06%;相對應(yīng)的歸母凈利潤震蕩上行，由2018年的3971.39萬元增長至2019年的5812.36萬元，2020年因進(jìn)行股權(quán)激勵導(dǎo)致利潤下降至4040.21萬元;扣非后歸母凈利潤則持續(xù)上升，由3879萬元增長至8552萬元。

毛利率水平維持在較高位置，增長至2021年上半年的48.28%。

在公司下游客戶中，醫(yī)藥研發(fā)與生產(chǎn)的藥企銷售收入占據(jù)大頭，占比超過6成，其中不乏如藥明康德、凱萊英、藥石科技、BachemAG、Dottikon等公司。值得一提的是，自2018年以來，CRO龍頭藥明康德均位列公司前五大客戶之中，2019年之后一躍成為其第一大客戶，2021年上半年對其銷售收入金額達(dá)到2121.2萬元，占銷售額比例13.26%。

除此之外，公司還向賽默飛、Sigma-Aldrich等試劑公司，清華大學(xué)、北京大學(xué)等各類高等院校和科研機(jī)構(gòu)客戶提供產(chǎn)品。

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新增產(chǎn)能如何消化?

報告期內(nèi)，昊帆生物主要通過委外生產(chǎn)模式實現(xiàn)產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)。其中，多肽合成試劑年產(chǎn)量不斷增長，由2018年的404.91噸增長至2020年的592.67噸;通用型分子砌快年產(chǎn)量由79.51噸增長至155.48噸;蛋白質(zhì)試劑年產(chǎn)量不足5噸。

從產(chǎn)銷率來看，除了多肽合成試劑產(chǎn)銷率可以達(dá)到100%之外，通用型分子砌、蛋白質(zhì)試劑的產(chǎn)銷率在90%左右。

而目前，公司正逐步開始自產(chǎn)模式。2018年9月，其投資設(shè)立安徽昊帆，安徽昊帆生產(chǎn)基地于2019年11月開工建設(shè)，2021年6月安徽昊帆年產(chǎn)350噸項目進(jìn)入試生產(chǎn)階段。不過，目前產(chǎn)能利用率較低，僅有16%。

此次上市，昊帆生物擬大幅擴(kuò)張自有產(chǎn)能建設(shè)。公司計劃募集約11.45億元，分別投向于蘇州昊帆生物股份有限公司100kg/年多肽、蛋白質(zhì)試劑研發(fā)與生產(chǎn)及總部建設(shè)項目(一期);年產(chǎn)1002噸多肽試劑及醫(yī)藥中間體建設(shè)項目;多肽及蛋白質(zhì)試劑研發(fā)平臺建設(shè)項目;補(bǔ)充流動資金。

若順利投產(chǎn)后，公司將有超1000噸的多肽試劑產(chǎn)能，而相比于目前近600噸的產(chǎn)量足足擴(kuò)張了近1倍，但如此大幅擴(kuò)產(chǎn)，公司可能會面臨新增產(chǎn)能不能及時消化等風(fēng)險，更將考驗其產(chǎn)品競爭力及對外銷售能力。

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小結(jié)

整體來看，昊帆生物經(jīng)營狀況較好，且擁有藥明康德、凱萊英等較強(qiáng)實力的客戶群體。當(dāng)前，公司正逐步從委外生產(chǎn)模式向自主生產(chǎn)模式過渡，隨著自建產(chǎn)能逐漸釋放，公司業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)增長，但值得注意的是，昊帆生物此番上市擴(kuò)產(chǎn)幅度較大，若不能及時消化，也將對其業(yè)績造成一定影響。