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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，僅有176只主動權(quán)益基金(份額合并計算)年內(nèi)收益為正，占比不到4%。從基金最新的去年四季報持倉情況來看，基金經(jīng)理的配置方向和投資策略在基金逆勢上漲中起到了重要作用。

具體來看，上述年內(nèi)收益為正的主動權(quán)益基金多聚焦于低估值地產(chǎn)、金融、能源及航空等低估值板塊及困境反轉(zhuǎn)行業(yè)。相關(guān)基金經(jīng)理表示，隨著美元加息周期的重啟，市場風(fēng)格存在從成長向價值切換的方向性變化。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的預(yù)期逐漸加強(qiáng)，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的估值邏輯面臨較大變化。銀行、保險和地產(chǎn)行業(yè)存在較為顯著的預(yù)期差，具備較大的價值回歸空間。

此外，創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)基金經(jīng)理李龑介紹道，在今年國內(nèi)穩(wěn)增長，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，油價大幅上行的背景下，市場出現(xiàn)大幅波動。受益于穩(wěn)增長的金融、地產(chǎn)，受益于能源價格上漲的能源板塊，受益于疫情修復(fù)預(yù)期的航空等板塊，在原本低估值的背景下，短期表現(xiàn)出相對抗跌的狀況。

對于這些板塊扛住市場震蕩的原因，李龑進(jìn)一步表示，“一方面，是由于這些板塊，部分由于前期的預(yù)期過于悲觀，在一定的正向基本面催化下，估值有一定修復(fù)。另一方面市場大幅波動，風(fēng)險偏好下行的背景下，市場存在一定的避險需求，這都催化了低估值板塊表現(xiàn)出較強(qiáng)的相對收益。”

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，低估值板塊有望在市場風(fēng)格調(diào)整中延續(xù)上漲，建議重點關(guān)注其中具備“預(yù)期修復(fù)”潛力的板塊、具備穿越周期防御性的板塊，以及有望在高景氣提振之下出現(xiàn)趨勢性機(jī)會的板塊。(文/爽爽)