上周五，A股醫(yī)療健康領域多個細分板塊全面領跑，醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥電商、超級細菌、維生素等概念均有不俗表現。
2021年，醫(yī)療健康行業(yè)經歷了較大幅度的回撤。今年1月，相關板塊的跌勢依然兇猛，直至2月中旬終于迎來了一波反彈。對于醫(yī)療健康板塊后續(xù)的走向，機構的看法至今依然并不一致。
華安基金認為，經過前期的調整，板塊的負面因素得到了充分釋放。東證資管認為，符合當下政策、產業(yè)發(fā)展最快、增速最快的公司，會成為市場的風口和超額收益的來源。
也有業(yè)內人士表示，目前仍沒有特別明確的投資細分方向。中庚基金副總經理兼首席投資官丘棟榮也對創(chuàng)新藥方向的投資風險給出了提示。
資金面上，投資者依舊認可醫(yī)療健康行業(yè)是一個長期賽道。政策面上，醫(yī)療健康相關問題在“十四五”規(guī)劃和政府工作報告中被多次提及，政策的支持力度不減。
醫(yī)療健康領域多個細分板塊領跑A股
上周五，醫(yī)療健康領域多個細分板塊的表現領跑A股市場。
具體來看，醫(yī)藥商業(yè)指數收漲2.21%，醫(yī)藥電商指數收漲1.94%，領跑A股各大概念板塊。緊隨其后的是超級細菌指數，收漲1.51%；維生素指數收漲1.25%；流感指數收漲1.16%。
此外，化學制藥、干細胞、CRO、輔助生殖、醫(yī)療物資出口等多個醫(yī)療健康的細分板塊均實現了指數翻紅。
資金面上，肺炎主題指數單日凈流入18.36億元，生物科技指數單日凈流入13.91億元，醫(yī)療物資出口指數單日凈流入12.74億元。
個股方面，上周五漲停的個股包括柳藥股份（603368）、華海藥業(yè)（600521）、瑞康醫(yī)藥（002589）、新華醫(yī)療（600587）等。
值得注意的是，去年，柳藥股份曾出現在丘棟榮管理的所有基金前十大重倉股名單里，中庚基金在該公司的持倉一度提升到了8%以上。截至去年四季度末，丘棟榮的中庚小盤價值、中庚價值領航、中庚價值靈動靈活配置三只基金合計持有柳藥股份7.83%的流通股份。
柳藥股份是一家區(qū)域性醫(yī)藥流通企業(yè)，主要從事藥品、醫(yī)療器械等醫(yī)藥產品的批發(fā)和零售業(yè)務，屬于醫(yī)藥商業(yè)板塊。
機構對板塊后市看法不一
2021年，醫(yī)療健康行業(yè)經歷了較大幅度的回撤，中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數全年累計下跌12.24%，中證全指醫(yī)療保健設備與服務指數全年累計下跌13.71%。今年1月，相關板塊的跌勢依然兇猛，直至2月中旬才迎來了一波反彈。
對于醫(yī)療健康板塊的后續(xù)走勢，機構的意見目前仍有分歧。
在華安基金看來，醫(yī)藥板塊目前落在“較好的擊球區(qū)”。理由是2021年下半年以來，醫(yī)藥生物板塊的持續(xù)調整，主要來自于市場對集采、醫(yī)保談判的過度負面解讀。
此外，2020年疫情對基本面的催化，疊加流動性極度寬松的環(huán)境，將高景氣優(yōu)質藥企的估值推向高位。經過前期的持續(xù)調整，醫(yī)藥生物板塊的負面因素得到了充分釋放。
東證資管認為，2019年后，醫(yī)藥行業(yè)受“創(chuàng)新”概念驅動，在資本市場出現了“估值高”和“籌碼集中度高”兩個突出的問題。2021年下半年以來，醫(yī)藥板塊經歷了數月的下跌調整，“估值高”的問題已經得到了極大的緩解，“籌碼集中度高”的問題則在逐步改善。從中長期來看，醫(yī)藥板塊已經處于相對底部的位置。
“成長是醫(yī)藥行業(yè)顯著的風格特征，比如2013年的醫(yī)療器械子板塊、2015年的成長風格板塊、2019年之后的具有科技和成長雙特征的子板塊?！睎|證資管表示，符合當下政策、產業(yè)發(fā)展最快、增速最快的公司，極易成為市場的風口和超額收益的來源。
重倉了醫(yī)藥商業(yè)概念股的丘棟榮則在近期對創(chuàng)新藥板塊的投資風險給出了警示。他認為，創(chuàng)新藥企業(yè)往往資本投入較大，且非常依賴融資性現金流，同時成功率也比較低。因此，基于這一產業(yè)的投資邏輯將會有較高風險，即使是龍頭公司，也不能確保有足夠的抗風險能力。
也有業(yè)內人士表示，在經歷了一輪政策變化和估值調整后，機構對于醫(yī)療健康行業(yè)哪些細分板塊依舊具有高成長性已經不再輕易下判斷了，目前仍是以觀望為主，這一領域的二級市場投資暫時沒有特別明確的方向。
多項政策疊加，支持行業(yè)長期發(fā)展
資金面上，許多投資者依舊認可醫(yī)療健康行業(yè)是一個值得長期看好的賽道。
匯成基金指出，醫(yī)療健康板塊自去年下半年開啟了下跌行情，但截至去年四季度末，醫(yī)藥主題基金的整體規(guī)模仍比三季度末增長了7.67%，達到約2485億元。這意味著仍有規(guī)?？捎^的增量資金在陸續(xù)入場。
就細分板塊而言，四季度末，醫(yī)療設備板塊和中藥板塊的單季持倉規(guī)模增長較快，分別增長了61.29億元和55.81億元。相比之下，CXO和消費醫(yī)療的單季持倉規(guī)模減少較多，分別減少了99.22億元和41.17億元。這表明，根據市場行情和政策導向，資金也在細分板塊之間進行了積極的調整。
政策面上，開年至今已出臺多部重磅政策和多項工作規(guī)劃。
今年1月30日，《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》由工信部等九部門聯合發(fā)布?！兑?guī)劃》要點包括，“十四五”期間，醫(yī)藥工業(yè)營業(yè)收入、利潤總額年均增速保持在8%以上，增加值占全部工業(yè)的比重提高到5%左右，行業(yè)龍頭企業(yè)集中度進一步提高；產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定可控；重大疾病防治藥品、疫苗、防護物資和診療設備供應充足；醫(yī)藥出口額保持增長，中成藥“走出去”取得突破等。
2月21日，《“十四五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老服務體系規(guī)劃》發(fā)布，推動老齡事業(yè)和產業(yè)協同發(fā)展、推動養(yǎng)老服務體系高質量發(fā)展。
《規(guī)劃》提出了“十四五”時期的發(fā)展目標，即養(yǎng)老服務供給不斷擴大，老年健康支撐體系更加健全，為老服務多業(yè)態(tài)創(chuàng)新融合發(fā)展，要素保障能力持續(xù)增強，社會環(huán)境更加適老宜居。
在3月5日發(fā)布的政府工作報告中也提及，今年的重點工作包括多項與醫(yī)療健康有關的事業(yè)。譬如，居民醫(yī)保和基本公共衛(wèi)生服務經費人均財政補助標準分別再提高30元和5元，推動基本醫(yī)保省級統籌；完善三孩生育政策，將3歲以下嬰幼兒照護費用納入個人所得稅專項附加扣除，發(fā)展普惠托育服務，減輕家庭養(yǎng)育負擔等等。
責編：桂衍民
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