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對(duì)資本的影響是短期的

糧食價(jià)格長(zhǎng)期存不確定性

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月24日，伴隨著爆炸聲、警報(bào)聲，俄羅斯和烏克蘭軍隊(duì)爆發(fā)激烈交火。

受此影響，全球股市一度震蕩，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.57%，日經(jīng)指數(shù)下跌1.81%，上證指數(shù)下跌1.7%。原油、天然氣等大宗商品，以及黃金、白銀等避險(xiǎn)資產(chǎn)迅速上漲，全球基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格上漲9.17%為105.72美元/桶，8年來首次突破100美元大關(guān)；現(xiàn)貨黃金達(dá)到1975美元/盎司，日內(nèi)拉升超過60美元。

隨著俄羅斯、烏克蘭局勢(shì)變化，這將對(duì)全球資本市場(chǎng)乃至更廣泛的經(jīng)濟(jì)生活帶來哪些影響？

全球市場(chǎng)波動(dòng)

隨著戰(zhàn)局突變，全球市場(chǎng)震蕩。其中，歐股集體大幅低開，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月24日收盤，英國(guó)富時(shí)100下跌3.88%，法國(guó)CAC40指數(shù)下跌3.83%。而德國(guó)DAX指數(shù)在24日盤中一度下跌超過5%后略有收窄，當(dāng)日下跌3.96%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，身處風(fēng)暴中心的俄羅斯盧布和莫斯科證券交易所自開始交易后不斷下跌，盤中跌至熔斷線，暴跌近50%。截至當(dāng)日收盤，俄羅斯MOEX指數(shù)下跌33.28%。

此外，美洲和亞太市場(chǎng)也受到?jīng)_擊。24日美股上演“過山車”行情，三大股指開盤大幅下跌，標(biāo)普500下跌近2個(gè)百分點(diǎn)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)下跌幅度均超過2%。當(dāng)日收盤，納指漲3.34％，標(biāo)普500指數(shù)漲1.50％，道指漲0.28％，美股三大指數(shù)低開高走，集體收漲。

放眼國(guó)內(nèi)，24日收盤，上證指數(shù)下跌1.7%為3429.96點(diǎn)，深證成指和滬深300均下跌超過2個(gè)百分點(diǎn)。A股下跌股票數(shù)量超過4000只，計(jì)算機(jī)、傳媒、社會(huì)服務(wù)等板塊領(lǐng)跌。

戰(zhàn)局變化，對(duì)中國(guó)股市還將有何影響？

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)分析，“2月24日周四，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅調(diào)整，特別是午盤，上證指數(shù)盤中一度大跌超過2%，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的恐慌情緒?！?/p>

在他看來，“俄烏局勢(shì)對(duì)于A股市場(chǎng)的影響主要是心理層面，因?yàn)锳股投資者在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)本來就信心不足，加上受此影響，造成了市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌。”

楊德龍進(jìn)一步表示，“當(dāng)前突發(fā)的俄烏戰(zhàn)局，對(duì)于資本市場(chǎng)的影響可能是短期的。從中長(zhǎng)期來看，優(yōu)質(zhì)龍頭股有望穿越牛熊周期?！?/p>

“俄烏沖突帶來了巨大不確定性，A股難免遭受影響?！敝袊?guó)銀行研究院資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家周景彤對(duì)表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩、中國(guó)出口受限、地緣政治博弈加劇和全球通脹高企等，可能對(duì)A股帶來負(fù)面沖擊，但與此同時(shí)，全球避險(xiǎn)資金可能會(huì)向中國(guó)流入，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正?；椒シ啪彙⒛茉磧r(jià)格高企等，對(duì)A股以及部分板塊帶來利好，目前來看，這些影響的延續(xù)時(shí)間還是不確定的。

事實(shí)上，在經(jīng)歷24日集體下跌后，25日，A股三大指數(shù)集體高開，當(dāng)日上午收盤，上證指數(shù)上漲0.54%為3448.35點(diǎn)，深證成指上漲1.08%為13395.31點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.18%為2844.68點(diǎn)。

避險(xiǎn)資產(chǎn)大漲后回落

受俄羅斯、烏克蘭局勢(shì)影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，帶動(dòng)了石油、天然氣、黃金、白銀等大宗商品和避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲。

2月24日，國(guó)際油價(jià)突破每桶100美元大關(guān)，紐約原油期價(jià)日內(nèi)最高漲幅超9％，布倫特原油期貨價(jià)格漲幅超7％，隨后漲幅收窄，當(dāng)日收盤，紐約4月原油期貨價(jià)格上漲0.77％，布倫特4月原油期貨價(jià)格上漲2.31％。同時(shí)與歐洲天然氣批發(fā)價(jià)格TTF掛鉤的天然氣期貨價(jià)格一度飆漲50%，至每兆瓦時(shí)126歐元。歐洲現(xiàn)在的天然氣價(jià)格遠(yuǎn)高于一年前的16歐元。

此外，金屬價(jià)格周四也紛紛上漲，用于啤酒罐、汽車等產(chǎn)品的鋁的價(jià)格一度上漲超過5%，達(dá)到每噸3474美元。

國(guó)際黃金、白銀價(jià)格上漲。截至北京時(shí)間2月24日晚9點(diǎn)，現(xiàn)貨黃金上漲2.82%為1964.3美元/盎司，白銀上漲3.35%為25.375美元/盎司。

受此影響，國(guó)內(nèi)金價(jià)大漲，從2月23日的387.58元上漲至2月24日的396.04元，單日漲幅為2.11%。截至24日晚9點(diǎn)，黃金交易價(jià)格已達(dá)到400元大關(guān)。

楊德龍表示，“俄烏局勢(shì)突變，引起全球資本市場(chǎng)巨震，對(duì)于市場(chǎng)短期的走勢(shì)形成比較明顯的壓制，投資者的避險(xiǎn)情緒上升，引發(fā)黃金價(jià)格的上漲?！?/p>

招商證券研發(fā)中心聯(lián)席首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張一平認(rèn)為，俄烏局勢(shì)加速惡化，短期內(nèi)全球股市勢(shì)必將加速震蕩，黃金、美元、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格將擴(kuò)大漲幅。國(guó)際資本風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，外資撤離新興市場(chǎng)，新興市場(chǎng)股債匯價(jià)格勢(shì)必受到更大沖擊。

“從更長(zhǎng)時(shí)間看，地緣政治因素將進(jìn)一步加劇全球通脹趨勢(shì)。”張一平表示，石油價(jià)格已突破100美元大關(guān)，天然氣價(jià)格也大幅上漲，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也在加速上漲。歐洲首當(dāng)其沖面臨更大的通脹壓力。而美國(guó)也難以獨(dú)善其身，此前市場(chǎng)已預(yù)期今年全球油價(jià)將達(dá)到120美元，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨更大通脹壓力。

周景彤認(rèn)為，烏沖突升級(jí)毫無疑問會(huì)加劇全球能源短缺問題，導(dǎo)致石油價(jià)格居高不下，同樣，如果全球局勢(shì)緊張，黃金價(jià)格也將維持高位。“俄烏沖突及其后續(xù)影響將取決于許多因素，還有待觀察，但只要沖突不降級(jí)，原油、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格就大概率將維持高位?！?/p>

值得一提的是，一夜過去，國(guó)際黃金價(jià)格回落。截至北京時(shí)間2月25日11時(shí)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金為1915美元/盎司，下跌0.59%。同期，國(guó)內(nèi)SHFE黃金為390.26元/克，下跌0.34%。

對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有何影響？

不斷升級(jí)的俄烏局勢(shì)，正在對(duì)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局產(chǎn)生影響。

中國(guó)貿(mào)促會(huì)研究院副院長(zhǎng)趙萍表示，俄羅斯和烏克蘭兩國(guó)既是世界糧食生產(chǎn)大國(guó)，同時(shí)也是糧食出口大國(guó)。據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)UN Comtrade數(shù)據(jù)顯示，目前俄羅斯、烏克蘭兩國(guó)合計(jì)小麥出口量占全球份額的近25%，玉米出口量占全球份額的近13%。

2月24日，芝加哥期貨交易所玉米市場(chǎng)交投最活躍的5月合約收于每蒲式耳6.9025美元，比前一交易日上漲9美分，漲幅為1.32%；小麥5月合約收于每蒲式耳9.3475美元，比前一交易日上漲50美分，漲幅為5.65%。

趙萍表示，俄烏兩國(guó)發(fā)生軍事沖突，可能會(huì)導(dǎo)致黑海主要港口處于軍事管制狀態(tài)，這種情況下商用供應(yīng)鏈將會(huì)中斷，加劇國(guó)際糧食供求失衡，從而導(dǎo)致國(guó)際糧價(jià)上升。資料顯示，在2014年的克里米亞危機(jī)中，國(guó)際小麥價(jià)格就在2個(gè)月內(nèi)上漲了20%以上。

中國(guó)作為世界人口第一大國(guó)，對(duì)糧食的需求量極大，除了在國(guó)內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)外，中國(guó)也會(huì)從國(guó)外進(jìn)口糧食，以補(bǔ)足糧食供應(yīng)渠道。2021年，我國(guó)從烏克蘭進(jìn)口了價(jià)值32億美元的谷物，主要涉及玉米和大麥，進(jìn)口總量達(dá)到1200萬噸左右，位列當(dāng)年我國(guó)糧食進(jìn)口第三大來源國(guó)。

其中尤為重要的是玉米。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)從烏克蘭進(jìn)口玉米824萬噸，占比29.07%。去年以來，玉米的進(jìn)口價(jià)格持續(xù)上漲，從去年年底的每噸1900元，漲到了目前的2600元每噸。

那么，俄烏局勢(shì)變化對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)有何影響？

中國(guó)社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國(guó)祥告訴，我國(guó)農(nóng)業(yè)供給韌性較強(qiáng)，騰挪轉(zhuǎn)圜空間較大，能夠化解風(fēng)險(xiǎn)。

趙萍也表示，我國(guó)雖然是糧食進(jìn)口大國(guó)，但是基本的口糧供給是有保障的。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)糧食產(chǎn)量連續(xù)第七年超過1.3萬億斤，達(dá)到1.3657萬億斤新高。同時(shí)，中國(guó)糧食儲(chǔ)備充足。據(jù)官方數(shù)據(jù)，當(dāng)前中國(guó)糧食庫存總量充足，處于歷史高位。以小麥為例，在連年豐收的形勢(shì)下，庫存持續(xù)增加，目前可滿足中國(guó)人1年半的消費(fèi)需求。

為了確保國(guó)內(nèi)的小麥供應(yīng)，2月24日下午，中國(guó)海關(guān)總署發(fā)文稱，中國(guó)允許俄羅斯全境小麥的進(jìn)口。對(duì)此，李國(guó)祥表示，此次中國(guó)放開對(duì)俄羅斯全境小麥進(jìn)口，對(duì)于擴(kuò)大進(jìn)口來源、化解糧食安全風(fēng)險(xiǎn)十分有幫助。

去年以來，在國(guó)際糧價(jià)上漲及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲等因素的帶動(dòng)下，中國(guó)糧價(jià)也出現(xiàn)了波動(dòng)上漲的趨勢(shì)，尤其是玉米價(jià)格上漲明顯。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)，2021年1-6月，玉米產(chǎn)區(qū)批發(fā)均價(jià)比2020年上半年上漲44%。

在李國(guó)祥看來，我國(guó)進(jìn)口的玉米主要用于飼料加工，如果玉米價(jià)格過高或者供給不足，小麥或者過剩的稻谷有可能會(huì)進(jìn)入飼料行業(yè)，在替代作用下，飼料糧價(jià)格也會(huì)有所抑制。

趙萍進(jìn)一步表示，我國(guó)從烏克蘭進(jìn)口的玉米交割期，是從去年秋天收獲期到今年一季度，目前大部分已經(jīng)完成了，影響不大。

李國(guó)祥指出，總體來看，短期影響不大，長(zhǎng)期價(jià)格存在不確定性，根本上還是看我們國(guó)內(nèi)生產(chǎn)?！敖衲旮鞯睾葑ゼZ食生產(chǎn)，糧食價(jià)格行情好，農(nóng)民種糧積極性高，國(guó)內(nèi)穩(wěn)定發(fā)展糧食生產(chǎn)將為化解外部不確定性和風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。”