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繼上海機(jī)場（600009）、白云機(jī)場（600004）、深圳機(jī)場（000089）紛紛預(yù)虧后，首都機(jī)場也未能幸免。

北京首都機(jī)場股份(00694.HK)2月22日公告，預(yù)期公司于截至2021年12月31日止年度將錄得凈虧損約20.9億元至約21.5億元，截至2020年12月31日止年度則錄得經(jīng)審核凈虧損約20.35億元。

董事會(huì)認(rèn)為，去年預(yù)期凈虧損主要是由于受新冠肺炎疫情的持續(xù)影響，北京首都國際機(jī)場于本年度的旅客吞吐量、飛機(jī)起降架次以及貨郵吞吐量恢復(fù)受阻，導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。受疫情影響，去年國內(nèi)核心城市上市機(jī)場均全面虧損。

上市機(jī)場持續(xù)虧損

目前國內(nèi)航空機(jī)場行業(yè)主要上市公司包括白云機(jī)場 (600004) 、深圳機(jī)場 (000089) 、首都機(jī)場、上海機(jī)場 (600009) 、廈門空港（600897） (600897) 。

持續(xù)了整整兩年的新冠疫情大幅削減了民航客運(yùn)體量，在國內(nèi)線客運(yùn)量大幅波動(dòng)、國際線尚未開放的業(yè)務(wù)局面下，上市機(jī)場的經(jīng)營管理備受壓力，去年業(yè)績集體預(yù)虧。

白云機(jī)場發(fā)布業(yè)績預(yù)報(bào)稱，2021年預(yù)計(jì)凈利潤約-4.65億元到-3.81億元，虧損金額有所擴(kuò)大。業(yè)績變動(dòng)原因：一是上年同期因廣州白云國際物流有限公司股權(quán)處置等事項(xiàng)產(chǎn)生非經(jīng)常性損益4.03億元；二是2021年受疫情持續(xù)影響，生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)與上年同期相比略有下降；三是隨著疫情防控常態(tài)化，高風(fēng)險(xiǎn)崗位集中居住等政策帶來防疫成本增加。

深圳機(jī)場公告，2021年預(yù)計(jì)凈利潤約-5080萬元到-2550萬元，業(yè)績出現(xiàn)虧損。報(bào)告期內(nèi)，公司受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，旅客吞吐量和起降架次有所下降，疫情防范相關(guān)費(fèi)用支出較多，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績同比下降。

上海機(jī)場預(yù)計(jì)，2021年將繼續(xù)虧損，凈虧損為16.4億元至17.8億元。對(duì)于預(yù)虧的主要原因，上海機(jī)場表示浦東機(jī)場2021年旅客吞吐量及飛機(jī)起降架次完成情況低于年初預(yù)期，國內(nèi)多地散發(fā)疫情限制了國內(nèi)航線業(yè)務(wù)量的恢復(fù)增長，受限于全球疫情狀況，國際航線業(yè)務(wù)量仍受較大影響，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展和客戶經(jīng)營受疫情持續(xù)影響沖擊較大，經(jīng)營方面繼續(xù)承壓。

業(yè)績承壓下，前述機(jī)場股的市值去年全年均出現(xiàn)不同程度的下降。2021年全年，上海機(jī)場市值蒸發(fā)了近四成；緊隨其后分別為北京首都機(jī)場股份（-26%）、白云機(jī)場（-15%）、深圳機(jī)場（-10%）。

看好樞紐機(jī)場長期投資價(jià)值

總體來看，各上市機(jī)場公司陸續(xù)披露的 2021 年度業(yè)績均告虧損，預(yù)虧公告里均提到了機(jī)場受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，旅客吞吐量和起降架次有所下降，另外疫情防范相關(guān)費(fèi)用支出較多，導(dǎo)致營收業(yè)績同比下降。 此外受限于全球疫情狀況，國際航線業(yè)務(wù)量受較大影響，經(jīng)營方面繼續(xù)承壓。

國信證券指出，各樞紐機(jī)場整體仍呈現(xiàn)虧損態(tài)勢(shì)，虧損幅度相比2020年持平或略有擴(kuò)大，其中2021年四季度因疫情影響，客流處于低位，各機(jī)場公司收入端依然存在明顯壓力，四季度各公司業(yè)績情況相比2020年未有明顯改善，仍處于低谷期。

2022年國內(nèi)上市機(jī)場業(yè)績能否實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？民航資源網(wǎng)專家熊維認(rèn)為，疫情對(duì)國際客運(yùn)的沖擊，深刻改變了我國上市機(jī)場的盈利模式，加之航班量的減少，2021年的機(jī)場股整體虧損難以避免。機(jī)場免稅業(yè)務(wù)方面的收入大幅下降，包括與合作商商業(yè)模式的變化，都將在短期和長期深刻改變我國上市機(jī)場的收入預(yù)期。2022上市機(jī)場能否扭虧為盈，主要還是看國內(nèi)疫情防控和航空業(yè)的整體態(tài)勢(shì)。持續(xù)盈利還有待國際客運(yùn)政策的大環(huán)境調(diào)整。

國信證券指出，機(jī)場業(yè)績核心驅(qū)動(dòng)力仍來自于免稅租金。樞紐機(jī)場匯聚高凈值旅客的流量壟斷地位及優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)場景并未因疫情而有本質(zhì)的改變，且海南離島免稅有望壯大一批免稅運(yùn)營商，未來在下一次機(jī)場免稅渠道經(jīng)營權(quán)的爭奪中機(jī)場或具備更強(qiáng)的議價(jià)權(quán)。當(dāng)前樞紐機(jī)場因國際客減量業(yè)績承壓，而一旦國門開放，機(jī)場業(yè)績將大幅改善。機(jī)場的估值體系已經(jīng)逐步過渡至消費(fèi)股，在免稅消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)邏輯下很難再回到2017年以前的公用事業(yè)股估值體系，繼續(xù)看好樞紐機(jī)場長期投資價(jià)值。

（責(zé)編：張騫爻）