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2月17日，牧原股份（002714）（002714.SZ）低開高走，最終收漲2.32%，在數(shù)個交易日下跌后，終于迎來反彈。此外，溫氏股份（300498）（300498.SZ）、正邦科技（002157）（002157.SZ）等也都迎來近幾日久違的上漲。

與此同時，2月17日上午，云南省發(fā)布消息稱，全省平均豬糧比價連續(xù)5周低于6:1，2月8日降至4.8:1，已經(jīng)進(jìn)入相關(guān)預(yù)案設(shè)定的過度下跌二級預(yù)警區(qū)間。為此，云南省發(fā)改委發(fā)布生豬價格過度下跌二級預(yù)警，建議云南省養(yǎng)殖場（戶）科學(xué)生產(chǎn)經(jīng)營，合理保持生豬產(chǎn)能。

事實上，此前的2月8日，國家發(fā)改委官方消息顯示，1月24日~28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價為5.57∶1，連續(xù)三周處于5:1~6:1之間，進(jìn)入《豬肉保供穩(wěn)價預(yù)案》設(shè)定的過度下跌二級預(yù)警區(qū)間，國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門視情啟動豬肉儲備收儲工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲工作。

俄烏局勢影響“二師兄”的口糧

何為豬糧比？銀柿財經(jīng)記者了解到，在生豬生產(chǎn)過程中，飼料成本占養(yǎng)豬成本的60%以上，而豬的飼料中很大一部分來自糧食。因此，糧食的產(chǎn)量和價格直接影響生豬生產(chǎn)的數(shù)量和價格。生豬生產(chǎn)的實踐表明，豬價與糧價之間存在一種必然的、相互適應(yīng)的規(guī)律，即“豬糧比價規(guī)律”，合乎這一規(guī)律，就可以實現(xiàn)產(chǎn)銷的寬松平衡，否則就必然出現(xiàn)產(chǎn)大于銷或產(chǎn)不足銷的被動局面。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤情況越好。

近段時間，俄烏局勢撲朔迷離，對糧食價格產(chǎn)生擾動。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，俄羅斯是世界上最大的小麥出口國，占全球產(chǎn)量的10%，國際出口的17%。烏克蘭是全球小麥第四大出口國，占有11%的份額。此外，烏克蘭的玉米出口份額也超過了16%，是全球第三大玉米出口國，該國同時還控制著大量葵花籽油和大麥生產(chǎn)和出口。

據(jù)中信期貨研究，烏克蘭很大一部分最具生產(chǎn)力的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)位于其東部地區(qū)，而這正是俄烏關(guān)系危機(jī)中最可能受到攻擊的地區(qū)。另一方面，俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦等國家的糧食出口都需要從黑海港口運(yùn)輸，黑海地區(qū)的谷物運(yùn)輸量較大，受影響程度最為明顯，一旦俄烏沖突升級導(dǎo)致出現(xiàn)任何軍事行動或制裁，將導(dǎo)致港口的正常運(yùn)輸工作受阻，短期內(nèi)拉升相關(guān)運(yùn)輸商品價格。尤其面對當(dāng)前全球不斷飆升的糧價，會進(jìn)一步加劇全球范圍內(nèi)的食品通脹。

某私募基金期貨部分析人士對記者表示：“俄羅斯和烏克蘭是全球大宗市場重要的供給國和出口國，俄烏局勢加劇，或影響全球主要谷物供給，預(yù)計小麥和玉米供應(yīng)或?qū)⑹桩?dāng)其沖被影響，全球小麥、玉米買家也將受較大波及?！?/p>

芝加哥期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日收盤，美小麥2203和2205均在歷史高位區(qū)間運(yùn)行，美大豆2203與2205，美玉米2203和2205均于2月10日創(chuàng)下歷史新高。再看國內(nèi)期貨，截至2月17日15時收盤，豆粕、菜粕和豆二等漲超2%，均在年內(nèi)高區(qū)位運(yùn)行。

上市豬企1月銷售“量增價減”，“二師兄”身價跌出年內(nèi)新低

1月份，各大A股生豬養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)布1月份銷售簡報，頭部豬企的生豬銷量大增，但豬價下行仍拖累銷售收入。某私募研究人士對銀柿財經(jīng)記者指出：“每逢春節(jié)過后，豬肉價格都會回落，已經(jīng)是季節(jié)性、規(guī)律性的現(xiàn)象。”

2月11日，正邦科技（002157.SZ）發(fā)布的1月銷售簡報顯示，公司銷售生豬95.87萬頭（其中仔豬6.98萬頭，商品豬88.89萬頭），環(huán)比上升19.07%，同比增長21.86%。商品豬（扣除仔豬后）銷售均價12.92元/公斤，較上月下降14.89%；均重105.13公斤/頭，較上月下降3.83%。

新希望（000876）（000876.SZ）1月份銷售生豬129.26萬頭，收入為16.38億元，商品豬銷售均價13.06元/公斤，環(huán)比變動為20.62%，6.78%，-10.91%。同比變動為76.61%，-34.66%，-57.21%。

此外，溫氏股份（300498.SZ）銷售肉豬150.61萬頭（含毛豬和鮮品），收入24.71億元，毛豬銷售均價14.09元/公斤，環(huán)比變動分別為22.75%、7.86%、-13.08%，同比變動分別為50.01%、-39.29%、-58.79%。

天邦股份（002124）（002124.SZ）1月份銷售商品豬38.13萬頭（其中仔豬銷售7479頭），銷售收入5.58億元，銷售均價13.35元/公斤，環(huán)比變動分別為3.7%、-7.1%、-16.24%。同比變動分別為-18.01%、-60.96%、-62.39%。

牧原股份則尚未披露銷售簡報。

銀柿財經(jīng)記者注意到，去年10月，全國外三元生豬價格曾跌至10.63元/公斤，為本輪周期迄今為止的最低點。此后，豬價開啟反彈，區(qū)間反彈幅度接近80%。然而，今年以來，豬價又再度震蕩走低，自1月初的16.43元/公斤跌至約12.57元/公斤。

機(jī)構(gòu)：看好豬周期見底

虎年開年后的前兩個交易日，生豬養(yǎng)殖板塊漲幅喜人，一度給投資者一種“豬周期見底”的錯覺，但隨后，該板塊個股的股價就遭遇陰跌。“二師兄”真的沒救了嗎？非也，不少機(jī)構(gòu)表示，看好“二師兄”今年雄起！

國海證券指出，存欄決定豬周期走向，下行周期豬價存在底部震蕩，預(yù)計2022年下半年豬價轉(zhuǎn)好。本輪周期豬價第二次觸底預(yù)計在2022年6~8月之間，預(yù)計二次探底豬價在11~12元左右。

銀河證券表示，對于2022年農(nóng)業(yè)行業(yè)來說，豬周期將迎來探底階段，“深度虧損期是布局養(yǎng)殖個股的最佳時機(jī)，從預(yù)期角度來說，不會再有更差的預(yù)期了，隨著能繁母豬的數(shù)量下降和豬價再次下行，產(chǎn)能持續(xù)出清利好行業(yè)迎接曙光到來”。

浙商證券（601878）則表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗，在每次啟動豬肉收儲后，豬價大概率都會出現(xiàn)短期的小幅反彈，但最終基本上都會延續(xù)下跌趨勢，因此，維持今年二季度看到單日豬價跌至10元/公斤的判斷。

“從近期飼料工業(yè)協(xié)會公布的2021年飼料產(chǎn)量情況來看，2021年豬飼料產(chǎn)量創(chuàng)下新高預(yù)示著生豬存欄基數(shù)依舊較大，2022年上半年的生豬供應(yīng)壓力不小，疊加節(jié)后肉類消費淡季，豬價勢必會加速探底?！闭闵套C券補(bǔ)充道，“考慮到上半年玉米、豆粕等飼料成本維持高位，深度虧損下行業(yè)產(chǎn)能或加速去化，我們或在二季度看到行業(yè)主動淘汰帶仔母豬的現(xiàn)象，淘汰母豬價格有望創(chuàng)新低，新一輪周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期在持續(xù)強(qiáng)化?！?/p>