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環(huán)保風暴下，又一藥企因觸碰“高壓線”而遭停產(chǎn)。

12月5日，司太立(603520.SH)發(fā)布公告稱，控股子公司浙江臺州海神制藥有限公司(以下簡稱“海神制藥”)近日收到臺州市生態(tài)環(huán)境局出具的《責令停產(chǎn)整治告知書》，責令海神制藥就其前期調(diào)查發(fā)現(xiàn)的環(huán)境違法行為進行停產(chǎn)整治。

2018年底，司太立完成對海神制藥的收購，這是其自上市以來實施的最大也是最重要的一次資本運作。

隨著海神制藥于去年底實現(xiàn)并表，司太立的業(yè)績在今年實現(xiàn)“脫胎換骨”式增長，最近一年股價最高漲幅接近2倍。

因觸及環(huán)保“高壓線”，海神制藥目前已按照相關(guān)要求暫停生產(chǎn)并開展整改。

“至于會停產(chǎn)多久目前尚不清楚，我們現(xiàn)在也沒法準確預估海神制藥恢復生產(chǎn)的時間，因為這主要取決于環(huán)保部門最后的驗收。”12月6日，司太立證券部相關(guān)負責人向時代周報記者回應表示。

觸及環(huán)保“高壓線”

海神制藥成立于2003年，位于浙江省化學原料藥基地臨海園區(qū)內(nèi)，主要生產(chǎn)X射線造影劑原料藥(包括碘海醇、碘帕醇以及碘克沙醇原料藥)。海神制藥與司太立曾經(jīng)是同城的同行對手，兩者業(yè)務高度重合。

2018年底，為謀求在碘造影劑原料藥領(lǐng)域更大話語權(quán)，司太立以8.05億元現(xiàn)金收購了海神制藥94.67%股權(quán)，將后者吞入麾下。

2019年10月，司太立又以3237.22萬元現(xiàn)金向少數(shù)股東收購了海神制藥的3.53%股份。截至目前，司太立共持有海神制藥98.2%股權(quán)。

2019年9月12日，臺州市生態(tài)環(huán)境局在對海神制藥進行檢查時，發(fā)現(xiàn)海神制藥在生產(chǎn)物料轉(zhuǎn)運過程中產(chǎn)生跑冒滴漏現(xiàn)象，經(jīng)雨水沖刷進入地表，但未對區(qū)域污水進行有效處置，造成部分地表水超標。

針對上述環(huán)境違法行為，臺州市生態(tài)環(huán)境局責令海神制藥停產(chǎn)整治。

“11月底收到《責令停產(chǎn)整治告知書》之后，海神制藥就按相關(guān)規(guī)定開始停產(chǎn)了。”前述司太立證券部相關(guān)負責人告訴時代周報記者。

資料顯示，截至2019年6月30日，海神制藥總資產(chǎn)3.58億元，凈資產(chǎn)2.43億元。2019年上半年，其實現(xiàn)營業(yè)收入1.32億元，凈利潤3294.18萬元。

目前，海神制藥擁有180噸/年碘海醇生產(chǎn)線、100噸/年碘帕醇生產(chǎn)線，約占司太立碘造影劑原料藥整體產(chǎn)能的23.73%。

由于停產(chǎn)整改，上述產(chǎn)能裝置均無法運營。而本次停產(chǎn)的復產(chǎn)條件是，海神制藥對相關(guān)環(huán)境違法行為進行整改并取得當?shù)丨h(huán)保部門審核同意。

司太立方面稱，已與海神制藥組織相關(guān)部門對相關(guān)訂單交付工作進行統(tǒng)計，目前尚無統(tǒng)計結(jié)果，公司與海神制藥將積極與相關(guān)客戶進行溝通并協(xié)商解決方案。

“如果停產(chǎn)時間不長，預期不會造成太大影響。我們會跟客戶溝通，短期內(nèi)訂單能轉(zhuǎn)移的就轉(zhuǎn)移過來。”前述司太立相關(guān)負責人向時代周報記者表示，將視具體情況，由司太立本部補充部分產(chǎn)能。

由于去年底剛剛完成收購，海神制藥目前尚在業(yè)績承諾期內(nèi)，此次停產(chǎn)無疑將影響今年甚至明年的業(yè)績兌現(xiàn)。

據(jù)收購時雙方簽訂的《業(yè)績補償協(xié)議》，約定海神制藥在2018年度、2019年度、2020年度擬實現(xiàn)的扣非歸母凈利潤分別為3777.10萬元、5229.22萬元、6742.42萬元，復合增速達33.6%。

負債率和質(zhì)押比高企

由于涉及關(guān)聯(lián)交易與高溢價，司太立在收購海神制藥時曾引起不小爭議，就連公司內(nèi)部亦存在分歧。

當時，來自第三大股東朗生投資一方的董事代表和監(jiān)事代表曾對這樁并購交易投出了反對票。

而對于司太立來說，收購海神制藥卻是非常關(guān)鍵的一步棋。

2019年前三季度，司太立實現(xiàn)營業(yè)收入9.86億元，同比增長55.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元，同比大增62.08%。由于海神制藥的并表，司太立交出了自上市以來最漂亮的一份“成績單”。

公司股價也揚眉吐氣，從2019年1月2日的18.04元/股上漲至12月9日的41.40元/股。

在此之前，司太立的業(yè)績常年低速徘徊。

2016―2018年度，司太立的營業(yè)收入分別為6.73億元、7.11億元、8.9億元，分別同比增長-3.27%、5.65%、25.25%;凈利潤分別為7612萬元、8312萬元、9368萬元，同比增速分別為10.41%、9.19%、12.7%。

2019年上半年，剔除掉海神制藥的業(yè)績貢獻后，司太立本身的收入為5.04億元，同比增長17.76%;凈利潤僅6194萬元，同比下滑4.68%。

“近些年碘造影劑市場處于快速增長階段，但作為上游的原料藥龍頭之一，司太立并未表現(xiàn)出與行業(yè)同步的增長，產(chǎn)能是其中一個限制因素。這也是為什么它要花大力氣去收購同行對手。”12月6日，一位接近司太立的投資人士告訴時代周報記者。

為了吞下海神制藥，司太立付出的代價也不小。

“當初收購海神制藥時，用了一筆比較大的銀行借款，導致公司現(xiàn)在負債率比較高。”前述司太立證券部相關(guān)負責人向時代周報記者坦言。

事實上，為了快速完成交割，司太立采用純現(xiàn)金交易，付出了8億多元人民幣的“真金白銀”，而當時上市公司賬上貨幣資金不足2億元。這樁大膽的舉債收購為其當下緊張的資金鏈埋下了伏筆。

交易之前的2018年三季度末，司太立的有息負債合計10.2億元;而交易完成后，司太立2018年末的有息負債激增至18.49億元。上市公司由此背上了沉重的財務包袱，整體負債率由58.7%上升至69.9%。

截至2019年三季度末，司太立的有息負債總額已上升至20.45億元，負債率達到70.02%，其中短期借款和一年內(nèi)到期的流動負債合計達12.82億元。同期，其賬上貨金資金余額僅3.56億元，且?guī)缀鯖]有其他類現(xiàn)金資產(chǎn)。

司太立控股股東、實際控制人胡錦生還因此吃了一記罰單。

時代周報記者注意到，對海神制藥的收購，系通過一攬子交易安排，以實控人在體外先行收購，再注入上市公司的方式分兩步實現(xiàn)的。

實控人胡錦生將所持上市公司股份全部質(zhì)押以套取資金來支付巨額收購款。在無法通過其他有效渠道籌集資金的情況下，胡錦生為償還質(zhì)押貸款及利息，先后累計占用上市公司資金1.14億元。

浙江證監(jiān)局據(jù)此對司太立及胡錦生采取了出具警示函的行政監(jiān)管措施并記入證券期貨市場誠信檔案。

截至11月19日，胡錦生及其一致行動人胡健、胡愛敏共計持有司太立股份7119萬股，占公司總股本的42.4%;累計質(zhì)押的股份數(shù)6878萬股，質(zhì)押比例仍高達96.61%。

募投項目多次延期

為應對資金壓力，今年7月，司太立拋出了3.8億元的可轉(zhuǎn)債募資計劃。然而，11月30日，司太立公告終止公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，原因是“公司本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券須尋求第三方提供擔保，截至目前，該項工作暫無實質(zhì)性進展”。

同日，司太立董事會審議通過了定向增發(fā)預案。

“目前公司可以通過營業(yè)現(xiàn)金流來支撐部分銀行還款;另一方面，我們也在尋求再融資途徑。”前述司太立證券部相關(guān)負責人向時代周報記者表示。

“之前的可轉(zhuǎn)債需要找第三方擔保，我們花了一定時間去找還是沒找到，如果繼續(xù)找下去，可能會影響再融資募投項目的進展。綜合考慮后，改成非公開發(fā)行股票。”上述負責人說。

定增預案顯示，此次司太立擬募資不超過6.72億元，用于年產(chǎn)1500噸碘化物及研發(fā)質(zhì)檢中心項目、年產(chǎn)300噸碘佛醇及5噸釓葡胺造影劑原料藥項目、年產(chǎn)195噸定制醫(yī)藥中間體項目、年產(chǎn)1200噸三碘異酞酰氯項目、環(huán)保設(shè)施提升改造項目和補充流動資金。

但是，司太立IPO時的募投項目“年產(chǎn)2035噸X射線造影劑原料藥技改及擴產(chǎn)項目(二期)”已經(jīng)多次延期。

據(jù)披露，該募投項目實際投入募集資金約2.37億元，原計劃于2017年12月完工。2017年，司太立將該項目的完成日期往后延期了一年。截至2019年9月30日，該募投項目處于驗收階段。