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摘要

2021年6月10日，央行發(fā)布5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

5月末，社會融資規(guī)模存量為297.98萬億元，同比增長11%(前值11.7%)。社會融資規(guī)模增量為1.92萬億元，比上年同期少1.27萬億元。

M2余額227.55萬億元，同比增長8.3%(前值8.1%)。M1余額同比增長6.1%(前值6.2%)。

正文

一、信貸總量回歸常態(tài)，政府融資提速，企業(yè)債發(fā)行偏弱

5月社融存量同比增長11%(前值11.7%)。社融新增1.92萬億元，比上年同期少1.27萬億元，比2019年同期多2081億元。4月、5月社融新增規(guī)模均略高于2019年，相比2020年則明顯收縮。展望后期，在高基數(shù)效應(yīng)減少及地方債發(fā)行提速下，社融增速快速回落階段已結(jié)束，將在10%-11%區(qū)間內(nèi)小幅逐月回落。

信貸：新增表內(nèi)對實體經(jīng)濟人民幣貸款1.43萬億元，同比少增1208億元。信貸連續(xù)3個月少增，主要是去年3-5月是疫后信貸發(fā)力的時間段，基數(shù)較高，如和2017-2019年同期相比仍有多增，但多增幅度也在收窄，說明信用開始向常態(tài)回歸的信號逐步明顯。

表外：三項表外融資合計減少2629億元，同比多減2855億元，縮減規(guī)模比3、4月減少，但總體上表外融資受資管新規(guī)影響，仍是持續(xù)壓降態(tài)勢。

政府債：凈融資6701億元，同比少4661億元，主要是去年同期政府債融資規(guī)模放量下的高基數(shù)影響，和2019年相比來看，5月政府融資規(guī)模比1-4月已明顯改善，開始提速。

企業(yè)債：凈融資1336億元，同比少4215億元，和2018、2019年相比也略偏低，主要是城投企業(yè)由于發(fā)債審核條件提高后，供給減少。

股票：融資717億元，同比多364億元，延續(xù)向好。

二、居民中長貸轉(zhuǎn)向收縮，企業(yè)貸款總量平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)延續(xù)優(yōu)化

5月份人民幣貸款余額183.38萬億元，同比增長12.2%(前值12.3%)。人民幣貸款增加1.5萬億元，比上年同期多增143億元。

居民：貸款增加6232億元，同比少811億元，居民信貸延續(xù)收縮。其中，短貸少增575億元，中長貸少增236億元，中長貸是今年來首次少增的月份，并非基數(shù)影響，居民中長貸從擴張勢頭放緩開始轉(zhuǎn)向收縮。地產(chǎn)調(diào)控加大背景下，銷售開始放緩，根據(jù)克而瑞公布的百強房企銷售榜單，5月百強房企銷售額復(fù)合增速為15.3%，較4月回落0.8個百分點。

企業(yè)：貸款增加8057億元，同比少402億元，和4月相比信貸趨勢總體平穩(wěn)。其中，短貸少增1855億元;票據(jù)融資少增48億元，少增量大幅收窄，或與銀行以票據(jù)替代信貸沖量有關(guān)。中長貸多增1223億元，企業(yè)的中長期貸款仍擴張，體現(xiàn)信貸政策支持實體經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性導(dǎo)向，尤其對制造業(yè)的中長期貸款增速持續(xù)上行。

三、基數(shù)壓力減弱、非銀存款高增，M2增速小幅回升

M2余額同比增長8.3%(前值8.1%)，一是去年5月M2的基數(shù)已結(jié)束持續(xù)走高態(tài)勢，二是非銀存款本月增幅較高。M1余額同比增長6.1%(前值6.2%)，或因地產(chǎn)銷售放緩。

存款結(jié)構(gòu)方面，人民幣存款增加2.56萬億元，同比多增2521億元，多增明顯。其中，住戶存款增加1072億元，同比少3747億元;非金融企業(yè)存款減少1240億元，同比多減9294。財政性存款增加9257億元，同比少3843億元。非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加7830億元，同比多14566萬億元。