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科創(chuàng)板方案揭開面紗引發(fā)代表委員熱議——

【深度聚焦】“科創(chuàng)板是一場及時雨”

“科創(chuàng)板的設(shè)立和發(fā)行制度的確立，解決了科技型企業(yè)在創(chuàng)業(yè)前期因為不能盈利而無法在國內(nèi)資本市場上市的問題”“科創(chuàng)板的推出有利于打造多層次資本市場、有利于資本市場生態(tài)健康發(fā)展”“科創(chuàng)板是一場及時雨”……

兩會上，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革引發(fā)了代表委員的關(guān)注。來自企業(yè)界和金融領(lǐng)域的多位代表委員向記者表達(dá)了對科創(chuàng)板的期待，認(rèn)為來自資本市場的支持，將進(jìn)一步助推企業(yè)科技創(chuàng)新，并形成以高新技術(shù)為投資價值取向的新投資理念。

金融+科技帶來新期待

近年來，我國高新技術(shù)企業(yè)、科創(chuàng)型企業(yè)涌現(xiàn)和發(fā)展的速度不斷加快，融資需求量也顯著增加。但在資本市場上，來自科創(chuàng)企業(yè)的新需求還難以找到與之對應(yīng)的新供給。尤其是在證券市場上，科創(chuàng)型企業(yè)的整體掛牌率占比低。而剛剛揭開面紗的科創(chuàng)板方案，讓代表委員們對金融+科技產(chǎn)生了新的期待。

“金融+科技將為企業(yè)插上了騰飛的翅膀。”上海富申評估咨詢集團(tuán)董事長樊蕓代表這樣形容科創(chuàng)板的作用，“這次科創(chuàng)板在上海落地，對于科技企業(yè)來說是一次獲得金融改革紅利的機(jī)會。它為高新技術(shù)企業(yè)提供了一個直接融資的渠道，有助于高新技術(shù)企業(yè)做大做強(qiáng)。”

“在主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板之外補(bǔ)充設(shè)立科創(chuàng)板，充分體現(xiàn)出國家對科技創(chuàng)新企業(yè)的重視。”河南財經(jīng)政法大學(xué)教授馬珺委員認(rèn)為，科創(chuàng)板將成為我國產(chǎn)業(yè)升級的引擎，也將成為我國多層次資本市場發(fā)展的重要一環(huán)。

采訪中，有來自企業(yè)的代表委員更直接地表達(dá)了他們對科創(chuàng)板的期待。“科創(chuàng)板是一場及時雨。公司有意愿抓住這一機(jī)遇，考慮申請科創(chuàng)板上市。”湖南圣湘生物科技有限公司董事長戴立忠代表告訴記者，科創(chuàng)板的推出，有利于形成創(chuàng)新型企業(yè)在一級市場獲得風(fēng)險投資、資本在二級市場順利退出的良性循環(huán)。

“創(chuàng)新和金融相互結(jié)合、相互促進(jìn)，才能使得科技這一生產(chǎn)力要素在未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會發(fā)展中發(fā)揮更加淋漓盡致的作用。”戴立忠代表說。

對科創(chuàng)板抱有巨大期待的，不僅僅是科創(chuàng)企業(yè)。國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司董事長王會生委員對記者表示：“作為國有資本投資公司，我們肩負(fù)服務(wù)國家戰(zhàn)略、為新興產(chǎn)業(yè)做導(dǎo)向的使命?？苿?chuàng)板的推出，為我們發(fā)掘優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)提供了新舞臺。”

靈活+包容解決老問題

具體到科技創(chuàng)新型企業(yè)，樊蕓代表表示，因為科技企業(yè)有自己的特點，其發(fā)展起步時間比較長，資金需求也比較大，“如果沒有資產(chǎn)做抵押的話，都是一些技術(shù)和秘訣，比較難到銀行去質(zhì)押，難以獲得金融的支持”。

馬珺委員也表示，由于新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的不成熟、不穩(wěn)定等特點，科創(chuàng)資金投入風(fēng)險較大，而銀行貸款等傳統(tǒng)融資方式更多地具有風(fēng)險規(guī)避的特征，企業(yè)在向銀行借貸中處于明顯的劣勢地位，這就造成了創(chuàng)新型企業(yè)融資的“真空”地帶。

在資本市場上，科創(chuàng)型企業(yè)又往往因為處在創(chuàng)業(yè)前期尚不能盈利，而無法在國內(nèi)資本市場上市，無法通過資本市場獲得直接融資。

剛剛出爐的科創(chuàng)板方案，在規(guī)則設(shè)計上表現(xiàn)出了更大的靈活性和包容性。

“與主板上市不同，科創(chuàng)板上市規(guī)則設(shè)置多套標(biāo)準(zhǔn)，對于營業(yè)收入、凈利潤等財務(wù)指標(biāo)有所放寬，并在控制風(fēng)險的同時允許部分企業(yè)尚未盈利或存在累計未彌補(bǔ)虧損等情形出現(xiàn)。”蘇寧控股集團(tuán)董事長張近東代表說，科創(chuàng)板將企業(yè)上市重點從原來的現(xiàn)有企業(yè)規(guī)模轉(zhuǎn)移到指引未來的核心技術(shù)突破，為具有較強(qiáng)科技創(chuàng)新能力的企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大提供更具包容性的融資環(huán)境和資本形成機(jī)制。”

樊蕓代表認(rèn)為，科創(chuàng)板在拓展直接融資渠道的同時，也將連鎖影響企業(yè)的間接融資。“如果在資本市場直接獲得融資，它在向銀行申請貸款的時候，銀行方面的利息也會相應(yīng)降低、審批環(huán)節(jié)也會更少一些。”

“更重要的是，科創(chuàng)企業(yè)能在資本市場獲得直接的回報。”樊蕓代表表示，如果企業(yè)的技術(shù)能吸引投資者的話，資本市場上獲得的回報能夠讓科研人員更專心于研發(fā)技術(shù)以及對技術(shù)進(jìn)行持續(xù)的投入和不斷的創(chuàng)新。”

優(yōu)化金融供給，更好服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)

實際上，自科創(chuàng)板設(shè)立的消息傳出以來，其每一步進(jìn)展都受到各界的高度關(guān)注。作為資本市場重大的增量改革，科創(chuàng)板被認(rèn)為是進(jìn)一步提高企業(yè)直接融資的發(fā)令槍。

擴(kuò)大直接融資是金融領(lǐng)域供給側(cè)改革的重要選項。那么，如何優(yōu)化金融供給、更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)呢?

馬珺委員希望，通過金融資源的整合，加大對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。“在此過程中，商業(yè)銀行、投資公司、信托公司、融資租賃公司、保險公司等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)主動積極進(jìn)行金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新，滿足產(chǎn)業(yè)升級過程中產(chǎn)生的金融需求。”

同時，馬珺委員表示，要提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，必須拓展貸款的篩選能力、加強(qiáng)完善金融產(chǎn)品服務(wù)能力、增強(qiáng)金融創(chuàng)新能力、改善風(fēng)控能力、提升金融監(jiān)管水平。“把實體產(chǎn)業(yè)的規(guī)律和金融獨特的規(guī)律結(jié)合起來，從而使得風(fēng)險與收益相互匹配、相互適應(yīng)，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。”

張近東代表建議，要發(fā)揮好信貸、債券、股權(quán)“三支箭”的作用，鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度，讓民營企業(yè)的金融服務(wù)環(huán)境進(jìn)一步得到改善，讓小微企業(yè)融資難、融資貴問題得到有效緩解。