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“網(wǎng)紅”基金的“絕對(duì)收益”難題：跑贏大盤(pán)慘遭贖回

本報(bào)記者 李潔雪 深圳報(bào)道

今年以來(lái)，A股泥沙俱下，虧損成為權(quán)益類(lèi)基金的常態(tài)。一些在年內(nèi)成立尤其是年初成立的“巨無(wú)霸”產(chǎn)品，更是因本身受關(guān)注度之高而引來(lái)更多詬病。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，部分“網(wǎng)紅”基金表現(xiàn)并不算太糟糕，甚至大部分年內(nèi)成立的規(guī)模50億以上的權(quán)益爆款均大幅跑贏了上證指數(shù)。如若將成立規(guī)模門(mén)檻下放至20億來(lái)看，表現(xiàn)最佳的交銀施羅德持續(xù)成長(zhǎng)相對(duì)上證指數(shù)的收益高達(dá)25%。

不過(guò)，由于權(quán)益爆款承載著較多投資者的期待，其本身的虧損仍然給投資人帶來(lái)了不佳的投資體驗(yàn)，規(guī)?？s水也成為該類(lèi)產(chǎn)品的常態(tài)。

權(quán)益爆款跑贏大盤(pán)

作為年內(nèi)吸睛度最高的權(quán)益基金，興全合宜A年內(nèi)收益走勢(shì)一直備受關(guān)注。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自1月23日成立以來(lái)截至12月7日，興全合宜A的凈值增長(zhǎng)率為-13.51%，而同期上證綜指的跌幅為25.57%。與上證指數(shù)相比，興全合宜A成立以來(lái)的凈值相對(duì)大盤(pán)增長(zhǎng)率為12.07%。

可見(jiàn)，盡管興全合宜A成立以來(lái)出現(xiàn)一定虧損，但虧損程度遠(yuǎn)低于大盤(pán)跌幅。究其原因來(lái)看，其虧損幅度較小主要得益于其倉(cāng)位一直控制在較低水平。截至三季末，其股票倉(cāng)位僅50.88%。

實(shí)際上，不止興全合宜A，去年底及今年成立的12只份額超過(guò)50億元的主動(dòng)權(quán)益基金(包括普通股票型及剔除偏債混合型以外的混合型基金)，成立以來(lái)雖然均錄得一定程度虧損，但凈值增長(zhǎng)率全數(shù)跑贏大盤(pán)。

其中，相對(duì)大盤(pán)收益最高的是前述興全合宜A，緊隨其后的是嘉實(shí)價(jià)值精選和嘉實(shí)核心優(yōu)勢(shì)。這兩只基金分別成立于2017年11月6日和2018年2月1日，成立規(guī)模是66.1億元和89.12億元，成立以來(lái)的凈值收益率分別為-11.29%和-15.93%，相對(duì)大盤(pán)增長(zhǎng)率分別為11.42%和9.21%。

與興全合宜A不同，由于嘉實(shí)價(jià)值精選和嘉實(shí)核心優(yōu)勢(shì)是普通股票型基金，存在倉(cāng)位限制，因此兩只基金三季末的股票倉(cāng)位都在八成以上，分別為89.62%和84.13%，屬于高倉(cāng)位運(yùn)作，因此受市場(chǎng)整體下跌的沖擊或更大。

整體而言，上述12只規(guī)模50億以上的爆款成立以來(lái)相對(duì)大盤(pán)的增長(zhǎng)率均在4%以上，說(shuō)明在市場(chǎng)大跌的背景下，這些“網(wǎng)紅”爆款還是表現(xiàn)出了一定的領(lǐng)先大盤(pán)優(yōu)勢(shì)。

規(guī)?？s水誘因

盡管相對(duì)收益尚可，但若從絕對(duì)收益來(lái)看，12只權(quán)益爆款基金成立以來(lái)的平均收益為-14.96%。在“明星光環(huán)”的照耀下，這樣的虧損幅度令投資者有些難以接受。

其中，虧損最嚴(yán)重的三只基金分別是華安紅利精選、華夏穩(wěn)盛和華泰柏瑞量化阿爾法A，成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率分別為-20.47%、-17.7%和-16.99%。這三只基金分別成立于2018年1月19日、2017年9月26日和2018年3月7日，成立規(guī)模在50至60億元左右。

12月10日，華南一位公募權(quán)益投資總監(jiān)接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)指出，“大部分基金持有人還是看重絕對(duì)收益，對(duì)他們而言，看到曾經(jīng)在市場(chǎng)上備受追捧的熱門(mén)基金成立后持續(xù)虧損，感官上就越難以接受，甚至覺(jué)得自己當(dāng)初被忽悠。但從相對(duì)收益而言，其實(shí)部分爆款基金表現(xiàn)并不算差。”

北京一位基金分析人士同日亦向記者表示，“對(duì)于爆款基金，批評(píng)聲多是正常的。但僅僅由于業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定虧損就稱(chēng)爆款隕落，這種說(shuō)法是有失公允的。畢竟在這種市場(chǎng)環(huán)境下，大家比拼的是虧少一點(diǎn)，不可能保證一定取得正收益。”

因無(wú)法忍受成立后的持續(xù)虧損，贖回成為許多投資人的做法。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述12只權(quán)益爆款9月末的最新規(guī)模較成立時(shí)規(guī)模相比均現(xiàn)明顯縮水。其中，縮水比例在20%以上的有7只，縮水30%以上的有4只，分別是南方優(yōu)享分紅、華夏穩(wěn)盛、嘉實(shí)價(jià)值精選和華泰柏瑞量化阿爾法A。

以縮水最嚴(yán)重的華泰柏瑞量化阿爾法A來(lái)看，該基金成立時(shí)規(guī)模為51.55億，而三季末規(guī)模僅剩26.56億，規(guī)模幾近腰斬。

“因?yàn)闊o(wú)法忍受持續(xù)虧損而賣(mài)出是持有人的慣常選擇”，滬上一位資深公募高管向記者指出，“尤其是爆款基金，本身募集時(shí)就有部分資金屬于盲目跟風(fēng)買(mǎi)入。”