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高瓴資本又出手了，獨(dú)家包攬健康元增發(fā)股票，有望成為其第二大股東!

高瓴資本再度出手

21.73億元戰(zhàn)略入股健康元

7月12日晚間，健康元披露非公開發(fā)行股票預(yù)案公告，公司擬向特定對(duì)象高瓴資本非公開發(fā)行A股股票，募集資金總額預(yù)計(jì)不超過21.73億元。高瓴資本擬以其管理的“高瓴資本管理有限公司-中國(guó)價(jià)值基金”認(rèn)購(gòu)公司2020年度非公開發(fā)行的全部股票。

公司公告部分內(nèi)容

健康元本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格為人民幣12.83 元/股，發(fā)行價(jià)格基于不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。若本次非公開發(fā)行成功實(shí)施，高瓴資本將持有健康元股份總數(shù)的8.00%，成為公司第二大股東。

十大股東堪稱“豪華”

睿遠(yuǎn)攜手三只社保基金提前加倉(cāng)

值得注意的是，此次非公開發(fā)行股票之前，健康元一季報(bào)前十大股東陣容可謂“豪華”。

根據(jù)Wind一季報(bào)股東數(shù)據(jù)，健康元前十大股東累計(jì)持有12.23億股(較2019-12-31增加737.44萬股)，累計(jì)占總股本比為62.79%。更為重要的是，健康元前十大股東中，同時(shí)出現(xiàn)了外資、知名公募基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和社?；鸬戎顿Y機(jī)構(gòu)的身影。

相對(duì)于上期股東持股情況(上期時(shí)點(diǎn)為2月7日)，香港中央結(jié)算有限公司(陸股通)進(jìn)行了增持操作，并且以3.35%的持股比例位居健康元第四大股東;睿遠(yuǎn)基金旗下一款混合基金新進(jìn)為公司第五大股東，持股1.12%;基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一六零一一組合期內(nèi)持股增加399萬股，位居第六;此外還有3家社保組合，并且持股比例均有所提高。

可以看出，在高瓴資本此次定增入股之前，健康元已經(jīng)獲得了諸多實(shí)力強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者得青睞。

醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)龍頭

高瓴資本或是看好呼吸科市場(chǎng)

健康元股價(jià)今日毫無懸念一字漲停，截至收盤封單量達(dá)到15.4萬手。股價(jià)表現(xiàn)方面，2020年以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅已超過80%;自2019年初低點(diǎn)以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅更是超過了200%。那么是什么原因，促使了高瓴資本定增入股漲幅已達(dá)兩倍的健康元呢?

1992年，現(xiàn)任董事長(zhǎng)朱保國(guó)創(chuàng)建了健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司;1993年，成功推出女性第一品牌“太太口服液”，一時(shí)家喻戶曉。2001年6月，公司在上交所上市，此后公司通過一系列收購(gòu)?fù)卣沽藰I(yè)務(wù)范圍，其中最成功的就是收購(gòu)麗珠集團(tuán)(目前為第二大股東，持股比例23.66%)。如今，健康元除原有的保健品業(yè)務(wù)外，還涉及7-ACA原料藥、美羅培南制劑、生物大分子及吸入制劑等產(chǎn)品。

2015年7月27日，由健康元與廣州呼研所醫(yī)藥科技有限公司等共同設(shè)立廣州健康元呼吸藥物工程技術(shù)有限公司。廣州呼研所醫(yī)藥科技有限公司持有健康元呼吸工程公司30%的股權(quán)，而廣州呼研所醫(yī)藥科技有限公司的董事長(zhǎng)，正是我國(guó)醫(yī)學(xué)界泰斗-鐘南山院士。

如今，健康元已成為國(guó)內(nèi)呼吸科市場(chǎng)龍頭公司。結(jié)合近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，健康元在呼吸科市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿?，或許是獲得高瓴資本入股的主要原因之一(醫(yī)藥生物是高瓴資本重點(diǎn)看好的行業(yè)之一，其中高瓴資本已將醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥等多數(shù)細(xì)分行業(yè)龍頭“收入囊中”)。

呼吸系統(tǒng)疾病已成為全球引起死亡的第二大病因。根據(jù)《健康中國(guó)行動(dòng)》(2019-2030)，慢性非傳染性疾病現(xiàn)已成為主要的死亡原因，并代表了中國(guó)最大的疾病負(fù)擔(dān)。我國(guó)40歲及以上人群COPD患病率為13.6%，總患病人數(shù)近1 億。20歲及以上人群哮喘患病率為4.2%，成人患者總數(shù)達(dá)4570萬。研究同時(shí)表明，我國(guó)20歲及以上哮喘患者中有71.2%從未被醫(yī)生診斷，只有5.6%接受了基本的糖皮質(zhì)激素治療，平喘類藥物滲透率有很大提升空間。

天風(fēng)證券認(rèn)為，健康元深入布局吸入制劑，已有2個(gè)產(chǎn)品兌現(xiàn)，后續(xù)多個(gè)產(chǎn)品處于上市審批中，包括重磅品種布地奈德吸入混懸液(預(yù)計(jì)公司銷售峰值超15億元)，未來2年進(jìn)入產(chǎn)品收獲期，成為吸入制劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。天風(fēng)證券對(duì)健康元呼吸板塊的重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)行了市場(chǎng)空間測(cè)算，預(yù)計(jì)到2025年公司呼吸板塊產(chǎn)品收入將超過50億元，凈利潤(rùn)有望超過12億元，利潤(rùn)體量堪比目前的健康元。

高瓴資本年內(nèi)已投5家公司

17家公司今年曾獲得高瓴資本公開調(diào)研

2020年以來，高瓴資本已經(jīng)先后參與了5家A股上市公司的定增項(xiàng)目，分別是凱萊英、凱利泰、廣聯(lián)達(dá)、國(guó)瓷材料和健康元(此外還受讓華蘭生物旗下疫苗子公司9%股權(quán)，入股數(shù)據(jù)中心龍頭萬國(guó)數(shù)據(jù)等)，高瓴資本在以上5家公司中的累計(jì)投資金額已經(jīng)超過70億元。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，統(tǒng)計(jì)公司公布定增日至今，高瓴資本參與的以上5家公司均出現(xiàn)了明顯的上漲，其中參與最早的凱萊英股價(jià)漲幅達(dá)到48%，而公告日距今較短的凱利泰、廣聯(lián)達(dá)和國(guó)瓷材料等，也出現(xiàn)了上漲。當(dāng)然，由于距今時(shí)間較短，股價(jià)表現(xiàn)暫時(shí)不能代表其日后長(zhǎng)期走勢(shì)，因此相關(guān)公司后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注。

高瓴資本的投資動(dòng)向，已經(jīng)成為促使股價(jià)短期上漲的直接驅(qū)動(dòng)力。與多數(shù)機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研不同的是，高瓴資本公開調(diào)研頻率較低，往往只有少數(shù)公司能夠獲得高瓴關(guān)注。因此獲得高瓴資本調(diào)研的公司值得關(guān)住(尤其是多次調(diào)研、反復(fù)調(diào)研過的公司)。例如今年2月至5月，高瓴資本先后4次調(diào)研廣聯(lián)達(dá)，并且在6月16日通過定增的方式入股。(說明：高瓴資本公開調(diào)研的公司并不一定會(huì)買入，同時(shí)高瓴買入的公司并不一定會(huì)公開調(diào)研)

今年以來，高瓴資本僅有28次公開調(diào)研記錄(僅考慮調(diào)研A股上市公司)，其中僅涉及17家A股上市公司。自6月24日《紅周刊》發(fā)文《高瓴年內(nèi)調(diào)研16家公司，剛剛?cè)胧謴V聯(lián)達(dá)，接下來會(huì)買誰?》以來，又有兩家公司出現(xiàn)在高瓴資本公開調(diào)研的記錄中，其中6月23日調(diào)研家電龍頭美的集團(tuán)，7月1日調(diào)研廣聯(lián)達(dá)，而這兩家公司已經(jīng)先后獲得高瓴資本的入股。

之前我們提到，年初證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司再融資制度部分條款調(diào)整涉及的相關(guān)規(guī)則，新規(guī)使得機(jī)構(gòu)投資者可以用8折的價(jià)格定增入股，并且后期退出條件有所放松，因此這或是以高瓴為代表的機(jī)構(gòu)投資者年內(nèi)頻繁參與定增的主要原因。展望下半年，包括高瓴資本在內(nèi)的多數(shù)知名機(jī)構(gòu)，或?qū)⒀永m(xù)著定增入股的步伐，那么接下來誰有可能獲得高瓴資本買入呢?

高瓴資本看好的行業(yè)，其第一梯隊(duì)公司幾乎會(huì)全部買入，尤其是醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)。截至目前，高瓴資本已經(jīng)在醫(yī)藥外包、心血管醫(yī)療器械等領(lǐng)域做出全面布局，例如醫(yī)藥外包行業(yè)龍頭藥明康德、泰格醫(yī)藥、凱萊英等第一梯隊(duì)公司被高瓴持有，心血管領(lǐng)域微創(chuàng)醫(yī)療、啟明醫(yī)療等同樣均被高瓴持有。截至目前，高瓴資本暫未在生物疫苗等領(lǐng)域全面布局，上表是所列為相關(guān)細(xì)分市場(chǎng)A股第一梯隊(duì)公司。