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中信建投：市場(chǎng)處于多空交織階段　短線關(guān)注新的刺激因素

近期美股走勢(shì)成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。美三大股指連續(xù)上行，納指更是接連創(chuàng)下歷史新高。受到海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期、權(quán)益市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲的影響，在國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)下，A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在提升。我們認(rèn)為，近期市場(chǎng)環(huán)境已較年初有了很大的改變，基本面逐步從疫情的陰霾下走了出來，逆周期政策落地速度超出預(yù)期，一系列非常規(guī)的刺激利好，資金面寬松帶來的實(shí)際利率下行給市場(chǎng)提供了良好的做多環(huán)境。同時(shí)，資本市場(chǎng)體制改革將有序引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入駐，產(chǎn)業(yè)資本與北向資金的配置熱情被點(diǎn)燃，有望使價(jià)值投資的選股邏輯再度強(qiáng)化，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局可能成為未來的主基調(diào)。另一方面，5月CPI和PPI將于今日公布，隨后一系列核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也將陸續(xù)公布，值得關(guān)注的是，新基金發(fā)行方面也顯示近日爆款基金在近日再次出現(xiàn)，場(chǎng)外增量資金的陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐。不過在市場(chǎng)反彈過程中，也存在幾個(gè)隱憂：指數(shù)雖然連續(xù)反彈，但近期反彈的不堅(jiān)定性，還是令投資者有些擔(dān)憂。而海外市場(chǎng)持續(xù)新高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不溫不火也讓人對(duì)反彈空間產(chǎn)生觀望。所以，當(dāng)前指數(shù)想要突破，仍需增量資金的助力，如果成交繼續(xù)萎縮，仍需注意市場(chǎng)隨時(shí)有回調(diào)的可能。整體來看，市場(chǎng)處于多空交織階段，短線需關(guān)注能否有新的刺激因素來維持反彈的持續(xù)性和進(jìn)一步拓展空間。操作上，建議投資者戰(zhàn)略性布局券商、消費(fèi)零售、新基建的核心標(biāo)的，短期可適當(dāng)參與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光刻機(jī)、傳媒概念的交易性機(jī)會(huì)。

國(guó)盛證券：大盤的啟動(dòng)需要新增資金的配合及盤面熱點(diǎn)的合力

周二兩市震蕩攀升，題材股表現(xiàn)弱勢(shì)，北向資金加速白馬股等系列核心資產(chǎn)，市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)切換，同時(shí)險(xiǎn)資近期多次出現(xiàn)舉牌藍(lán)籌跡象，受益于金融改革的大金融板塊有望接棒引領(lǐng)市場(chǎng)再創(chuàng)新臺(tái)階，不足的是市場(chǎng)量能有限，大盤的啟動(dòng)需要新增資金的配合及盤面熱點(diǎn)的合力。料在沒有重大事項(xiàng)影響下，上方壓力重重，大盤短期震蕩行情或?qū)⒀永m(xù)，再經(jīng)歷充分蓄能后，時(shí)間換空間，則有望延續(xù)“慢牛”行情。操作上中長(zhǎng)線可布局券商，消費(fèi)零售，家電、新能源汽車、新基建等核心標(biāo)的，短期可適當(dāng)關(guān)注滯漲的修復(fù)性行業(yè)的機(jī)會(huì)及政策向?qū)У南嚓P(guān)行業(yè)。

東北證券：大盤存在定回撤的概率　逢高適當(dāng)減倉(cāng)、控制些倉(cāng)位

目前A股市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)，存量博弈的特征依然明顯：一方面，外圍上漲尤其是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善，使得估值較低的金融股、周期股獲得了經(jīng)濟(jì)周期“類復(fù)蘇”的支撐;另一方面，供求弱平衡，基金大賣但產(chǎn)業(yè)資本減持力度有增無(wú)減，在復(fù)雜國(guó)際環(huán)境下場(chǎng)內(nèi)資金操作相對(duì)謹(jǐn)慎。

隔夜納斯達(dá)克指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)新高，但道指和歐洲股市多數(shù)下跌1-2%。目前外圍股市處于V型反彈后的相對(duì)高位，是寬松流動(dòng)性和逼空行情下空頭回補(bǔ)的資金驅(qū)動(dòng)，其高估值對(duì)經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期應(yīng)該定價(jià)比較充分了。因此，短期外圍股市存在波動(dòng)增大的風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)政策從寬貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捫庞?、債券市?chǎng)的快速轉(zhuǎn)勢(shì)以及日漸復(fù)雜的地緣政治，A股市場(chǎng)處在這種躑躅猶豫的階段。如有政策配合和量能配合，則可能出現(xiàn)如2014年下半年的振臂一呼行情，反之則如2014年上半年那樣反復(fù)震蕩蓄勢(shì)。中短期可能仍是震蕩蓄勢(shì)、中樞略上移的狀態(tài)。

因此，考慮到隔夜外圍市場(chǎng)波動(dòng)的增加，考慮到量能萎縮、缺口及3000點(diǎn)一線的多重成交壓力以及外圍環(huán)境不確定性，技術(shù)上存在一定回撤的概率比如回撤2850-2900點(diǎn)區(qū)域。故，傾向于短期適度謹(jǐn)慎些、短期勝率在下降，逢高適當(dāng)減倉(cāng)、控制些倉(cāng)位，待有所回撤時(shí)則可考慮逢低回補(bǔ)。