999精品,丝袜综合,大陆老熟妇性,中国老女人AV,亚洲精品国产第一区二区三区

此次IPO主要聯(lián)席承銷商為花旗和中金公司。與之前幾個(gè)版本的招股文件相比，慧擇保險(xiǎn)的IPO承銷商名單發(fā)生了較大變化。此前作為聯(lián)席主承銷商的摩根士丹利已經(jīng)退出，同時(shí)新增華盛資本證券為聯(lián)席副承銷商，與老虎證券一同擔(dān)任聯(lián)席副主承銷商。承銷商總計(jì)享有69.75萬股ADS的超額配售權(quán)。

最新招股書顯示，慧擇保險(xiǎn)擬發(fā)行465萬美國存托憑證(ADS)，每股存托憑證代表20股普通股，發(fā)行價(jià)在9.4-11.4美元之間，以此發(fā)行區(qū)間計(jì)算，IPO規(guī)模為4371萬美元至5301萬美元。而這一募資金額較此前招股書中公布的數(shù)額大幅縮水。

2019年9月4日，慧擇保險(xiǎn)向美國證券交易委員會(huì)遞交招股申請，擬募資不超過1.5億美元。也就是說，慧擇保險(xiǎn)實(shí)際募資金額較其預(yù)期或縮水三分之二。

2017年、2018年和2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)營業(yè)收入分別為2.63億元、5.09億元和7.35億元，凈利潤分別為-9704.5萬元、292.8萬元、2251.3萬元。根據(jù)非美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)衡量，2017年、2018年和2019年慧擇保險(xiǎn)前九個(gè)月凈利潤分別為-9623.4萬元、3014.4萬元和1.04億元。

慧擇保險(xiǎn)通過銷售各合作險(xiǎn)企的產(chǎn)品所產(chǎn)生的經(jīng)紀(jì)人傭金成為該公司營收的主要來源。從其營業(yè)收入構(gòu)成來看，其所銷售的保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品更多為間接銷售，其渠道分發(fā)模式較為明顯，其收入成本主要為渠道成本。

2017年、2018年和2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)間接營銷獲得的保險(xiǎn)收入分別為1.82億元、3.82億元和5.58億元，分別占當(dāng)期總營收的68.97%、75.08%和75.89%;營運(yùn)成本分別為1.45億元、2.86億元和4.23億元，營運(yùn)成本占間接營銷的保險(xiǎn)收入的比例分別為79.8%、74.8%、和75.9%。

值得一提的是，慧擇保險(xiǎn)也與用戶流量渠道合作，將后者流量進(jìn)行轉(zhuǎn)化，相應(yīng)支付大量渠道服務(wù)費(fèi)和廣告費(fèi)。在此類分銷渠道中，并非所有都符合監(jiān)管要求。

有媒體報(bào)道稱，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，存在監(jiān)管勒令禁止通過不合規(guī)第三方平臺(tái)進(jìn)行引流的可能性;另一方面，由于引流渠道種類繁多，更易滋生不合規(guī)行為，導(dǎo)致糾紛。

對上述問題，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪了慧擇保險(xiǎn)相關(guān)工作人員，對方表示公司目前仍處靜默期，相關(guān)內(nèi)容以官方披露為準(zhǔn)。

2018年扭虧為盈

慧擇保險(xiǎn)創(chuàng)立于2006年，是經(jīng)原保監(jiān)會(huì)(現(xiàn)銀保監(jiān)會(huì))批準(zhǔn)的、最早一批獲得保險(xiǎn)網(wǎng)銷資格的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)，總部位于中國深圳，在成都設(shè)有技術(shù)研發(fā)中心，在合肥設(shè)有后援服務(wù)中心。

招股說明書顯示，慧擇保險(xiǎn)創(chuàng)始人兼CEO馬存軍通過Huidz Holding Limited直接持有公司16.1%的股份，焦點(diǎn)科技通過Crov Global Holding Limited持有19.7%的股份，而持有公司5.9%股份的Bodyguard Holding Limited則為慧擇的員工激勵(lì)平臺(tái)。

2017年和2018年，慧擇保險(xiǎn)營業(yè)收入分別為2.63億元、5.09億元;2017年，慧擇保險(xiǎn)虧損9704.5萬元，2018年扭虧為盈，凈利為292.8萬元。2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)的總營業(yè)收入為7.35億元，同比增長122.7%，凈利潤分別為2251.3萬元，同比增長215.97%。

根據(jù)非美通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)衡量，2017年、2018年和2019年前九個(gè)月凈利潤分別為-9623.4萬元、3014.4萬元和1.04億元。

慧擇保險(xiǎn)通過與眾多保險(xiǎn)公司合作，截至2019年9月30日為用戶提供1000多款保險(xiǎn)產(chǎn)品，涵蓋健康險(xiǎn)、人壽險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、旅游險(xiǎn)、企業(yè)險(xiǎn)等多種險(xiǎn)種。

渠道成本占間接營銷經(jīng)紀(jì)收入逾七成

據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，2017、2018年及2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)總保費(fèi)(GWP)分別為6.17億元、9.41億元及13.72億元。

慧擇保險(xiǎn)通過銷售各合作險(xiǎn)企的產(chǎn)品所產(chǎn)生的經(jīng)紀(jì)人傭金成為該公司營收的主要來源，2017、2018年及2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為2.52億元、5.04億元和7.29億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為95.53%、98.96%和99.11%。

從慧擇保險(xiǎn)的營業(yè)收入構(gòu)成來看，其所銷售的保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)更多為間接銷售，其渠道分發(fā)模式較為明顯。

招股書顯示，2017年、2018年和2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)間接營銷獲得的保險(xiǎn)收入分別為1.82億元、3.82億元和5.58億元，分別占當(dāng)期總營收的68.97%、75.08%和75.89%。這意味著，慧擇保險(xiǎn)所獲取的傭金收入還要進(jìn)一步分給其下游分銷平臺(tái)。

慧擇保險(xiǎn)在招股書中稱，“我們與擁有大量用戶流量的渠道合作，這些渠道對用戶的保險(xiǎn)購買決策具有相當(dāng)大的影響力，我們向他們支付服務(wù)費(fèi)用，以便將客戶流量引導(dǎo)至我們的平臺(tái)。”

而大量的渠道合作，也為慧擇保險(xiǎn)帶來高昂的成本費(fèi)用。

慧擇保險(xiǎn)稱，其收入成本主要為渠道成本。招股書顯示，2017年、2018年和2019年1-9月，慧擇保險(xiǎn)營運(yùn)成本分別為1.45億元、2.86億元和4.23億元，營運(yùn)成本占間接營銷的保險(xiǎn)收入的比例分別為79.8%、74.8%、和75.9%，分別約占同期總營收的55.08%、56.15%、57.59%。

第三方平臺(tái)引流待規(guī)范

截止2019年9月30日，慧擇保險(xiǎn)共有68家保險(xiǎn)合作伙伴。其中，慧擇保險(xiǎn)與兩家保險(xiǎn)公司合作最為緊密，兩家公司在2018年累計(jì)為該公司貢獻(xiàn)營業(yè)收入占比40%，或存在對大客戶過度依賴的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)長江商報(bào)，業(yè)內(nèi)人士表示，在中國保險(xiǎn)市場，中介渠道所占比重還相當(dāng)小，以2019年7月份壽險(xiǎn)數(shù)據(jù)為例，保險(xiǎn)專業(yè)代理和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對壽險(xiǎn)保費(fèi)的占比僅為1.9%。國內(nèi)保險(xiǎn)市場在“一體化”全鏈條發(fā)展的進(jìn)程下，往往容易造成“重規(guī)模輕售后”、“重銷售輕研發(fā)”的缺點(diǎn)，而中介渠道的發(fā)展，則讓更多保險(xiǎn)公司有更多精力來研發(fā)符合客戶需求的產(chǎn)品，做好產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新。不過，保險(xiǎn)公司也并未放棄中介渠道這塊蛋糕。截至2019年5月底，共有46家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立或收購了65家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)。

對于慧擇保險(xiǎn)而言，業(yè)內(nèi)人士稱，若能成功在美上市，或?qū)⒂兄谔嵘淦脚_(tái)的品牌效應(yīng)，提高其融資能力，用于進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、市場開發(fā)、渠道拓展等。不過，其在流量紅利越來越少的情況下，成本與利潤空間依然存在考驗(yàn)。

值得一提的是，慧擇保險(xiǎn)與保險(xiǎn)合作伙伴的安排通常不是排他性的，如果保險(xiǎn)合作伙伴對慧擇保險(xiǎn)的服務(wù)和解決方案不滿意，合作伙伴可能會(huì)終止與慧擇的關(guān)系并決定與競爭對手合作。此外，保險(xiǎn)公司亦可能會(huì)開發(fā)自己的技術(shù)功能，直接在線服務(wù)保險(xiǎn)客戶。

另據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)，近年來，通過慧擇保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的第一年保費(fèi)占比(第一年保費(fèi)/總保費(fèi))一直維持在80%上下。這一占比較高意味著，慧擇的收入主要來源于新獲客的傭金收入，而這嚴(yán)重依賴于渠道拉新。

此外，慧擇保險(xiǎn)稱，除了發(fā)展自身客戶群體外，其也與用戶流量渠道合作，將后者流量進(jìn)行轉(zhuǎn)化，相應(yīng)支付大量渠道服務(wù)費(fèi)和廣告費(fèi)。譬如自媒體、抖音用戶等，均屬于引流入口。在此類分銷渠道中，并非所有都符合監(jiān)管要求。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，第三方保險(xiǎn)銷售網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)大量涌現(xiàn)，但其中很多并不具備保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營資格。一些保險(xiǎn)銷售人員通過這類平臺(tái)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，銷售成功即可按照一定比例獲得“推廣費(fèi)”;各類自媒體開始通過微信、微博乃至抖音等宣傳、銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品。這在推動(dòng)保險(xiǎn)知識(shí)普及起到了積極的宣傳作用，但誤導(dǎo)消費(fèi)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

對上述不合規(guī)行為，監(jiān)管近年來嚴(yán)格規(guī)范、整治。1月6日，湖北銀保監(jiān)局公布了多張罰單，其中5張與微信朋友圈不當(dāng)銷售行為有關(guān)，兩家壽險(xiǎn)公司湖北分支機(jī)構(gòu)的5位業(yè)務(wù)人員均收到警告及罰款處罰，罰金在2000元到5000元不等。

日前，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和外匯局聯(lián)合制定并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范金融營銷宣傳行為的通知》(下稱《通知》)，自2020年1月25日起施行。

《通知》中明確指出，不得以欺詐或引人誤解的方式對金融產(chǎn)品或金融服務(wù)進(jìn)行營銷宣傳，不得利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行不當(dāng)金融營銷宣傳，并提出“不得允許從業(yè)人員自行編發(fā)或轉(zhuǎn)載未經(jīng)相關(guān)金融產(chǎn)品或金融服務(wù)經(jīng)營者審核的金融營銷宣傳信息”。

慧擇保險(xiǎn)也在招股書中稱，“過去一些合作的用戶流量渠道尚未獲得與我們合作所需的業(yè)務(wù)許可證或已完成監(jiān)管注冊”。

募資金額縮水三分之二

慧擇保險(xiǎn)本次更新的招股書顯示，該公司本次募資預(yù)計(jì)不超5301萬美元，這一募資金額與其此前招股書中擬募集資金金額相差甚遠(yuǎn)。

北京時(shí)間2019年9月4日，慧擇保險(xiǎn)向美國證券交易委員會(huì)遞交了招股申請，擬募資不超過1.5億美元。也就是說，慧擇保險(xiǎn)實(shí)際募資金額較其預(yù)期或縮水三分之二。

數(shù)據(jù)顯示，慧擇保險(xiǎn)本次IPO之前已完成3輪融資。

2015年2月，慧擇保險(xiǎn)完成由賽富投資基金領(lǐng)投的1000萬元A輪融資;2016年3月，其完成2億元B輪融資，投資方包括考拉基金、創(chuàng)東方、萬融資本;5個(gè)月后，慧擇保險(xiǎn)又火速完成達(dá)晨創(chuàng)投領(lǐng)投的1億元B+輪融資。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，對于慧擇保險(xiǎn)美股上市的選擇，業(yè)內(nèi)也多有討論。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陳嘉寧分析稱，美國上市制度是注冊制，上市門檻低，并沒有利潤的要求，對比來看，A股市場屬于審核制，一方面對利潤有要求，另一方面，目前A股排隊(duì)上市的企業(yè)不在少數(shù)，即使?jié)M足上市要求也需要較長等待期。

陳嘉寧提醒稱，國內(nèi)上市和國外上市制度設(shè)計(jì)方面存在相當(dāng)大的差異，需要強(qiáng)調(diào)的是，就算提交招股說明書，也不意味著能成功上市。

在其看來，慧擇保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)美股上市后，可大幅提升市場知名度，上市公司“光環(huán)”加持也有利于后續(xù)融資行為，但上市后如果表現(xiàn)不好，也可能被摘牌退市。

在招股書中，慧擇保險(xiǎn)即提及稱，基于業(yè)務(wù)發(fā)展，運(yùn)營成本和費(fèi)用將會(huì)增加，或無法以收入抵銷高費(fèi)用，“未來可能無法保持盈利”。

此次慧擇保險(xiǎn)募集資金中的35%將投資于技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析，以進(jìn)一步提高獲客效率和風(fēng)控能力，25%將用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)，40%將用于一般公司營運(yùn)用途和潛在投資。