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11月25日，在荊州湖南異地商會聯(lián)合會上，剛上市僅3個月的松霖科技(603992.SH)董事長周華松豪言：松霖科技現(xiàn)在的銀行貸款是零，現(xiàn)金流一直很穩(wěn)定，也不缺錢。

然而，“不差錢”的背后，公司業(yè)績已現(xiàn)瓶頸，營業(yè)收入同比減少4.45%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少23.96%，投資收益同比降116.73%。

與此同時，公司存貨增長、周轉(zhuǎn)天數(shù)翻倍、交易性金融負(fù)債增加，運(yùn)營能力指標(biāo)明顯下滑。

經(jīng)營性現(xiàn)金流同比減少24%

號稱中國衛(wèi)浴花灑行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)和出口冠軍的松霖科技，今年8月剛剛上市。資料顯示，松霖科技主營花灑、淋浴系統(tǒng)、龍頭、軟管、升降桿及零配件等衛(wèi)浴配件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

10月27日，公司披露三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.58億元，同比減少4.45%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.66億元，同比增加0.26%。前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.71億元，較2018年同期減少23.96%。

從半年報(bào)看，今年上半年公司營收也較2018年出現(xiàn)快速下滑。上半年公司實(shí)現(xiàn)營收7.92億元，同比下降9.13%。

在業(yè)務(wù)形態(tài)上，公司近八成營收來自出口。2016年-2018年、2019年第一季度，出口銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為78.86%、77.40%、77.44%與74.43%，產(chǎn)品出口地主要為美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)以及印度、巴西、俄羅斯等新興市場國家。

值得注意的是，松霖科技以美元結(jié)算，一旦匯率出現(xiàn)波動，對公司影響較大。而2019年業(yè)績下滑的主因或是因?yàn)橘Q(mào)易摩擦。

在招股書中，松霖科技也曾表示，公司公司部分出口美國產(chǎn)品受到了影響，但截至招股書簽署日，從公司對美國客戶產(chǎn)品出口量、訂單情況、產(chǎn)品毛利率及客戶反饋情況看，尚未對公司對美國客戶的出口業(yè)務(wù)造成重大不利影響。

與此同時，三季報(bào)顯示，公司投資收益損失344.54萬元，較2018年同期減少116.73%，主要系外匯遠(yuǎn)期合約及期權(quán)合約收益減少所致。

由于前三季度政府補(bǔ)助攤銷進(jìn)其他收益減少，前三季度松霖科技其他收益也從2018年前三季度的1205.98萬元，銳減至715.15萬元，同比減少40.7%。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)翻倍

營收減少，但是公司存貨在增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也在翻倍延長。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，松霖科技存貨達(dá)1.76億元，較2018年同期1.56億元同比增長12.8%。應(yīng)收賬款從2018年前三季度3億元增長至2019年前三季度3.35億元，同比增長11.67%。

與之對應(yīng)的是，今年前三季度公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2018年前三季度的23.82天，延長至2019年前三季度的54.24天，時間增長了一倍多。而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則由2018年前三季度的29.6天，增加到2019年前三季度的68.26天，翻了2.3倍。

顯然，今年前三季度，松霖科技運(yùn)營能力下滑。

從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，今年前三季度公司總資產(chǎn)22.18億元，總負(fù)債4.8億元，資產(chǎn)負(fù)債率21.64%。與此前財(cái)報(bào)相比，公司資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。然而，流動負(fù)債占比在增長。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年公司流動負(fù)債占總負(fù)債比為98.06%，今年前三季度，公司流動負(fù)債占總負(fù)債比例則達(dá)到98.46%。此外，今年前三季度，公司交易性金融負(fù)債新增1649.19萬元。

不過，前三季度研發(fā)費(fèi)用也呈增長態(tài)勢，由6324萬元增加到7958萬元。