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近日，過(guò)會(huì)不久的深圳市易天自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“易天股份”)被質(zhì)疑采購(gòu)數(shù)據(jù)多處“注水”。

價(jià)值線注意到，報(bào)告期內(nèi)易天股份前五大供應(yīng)商中竟然出現(xiàn)了繳社保人數(shù)為0和實(shí)繳資本為0的公司。

另外，公司產(chǎn)品核心零部件持續(xù)依賴基恩士(中國(guó))有限公司，但公司卻稱自己在2010年就打破日韓壟斷。

供應(yīng)商疑點(diǎn)頗多

公開資料顯示，易天股份是一家電子專用設(shè)備供應(yīng)商。目前的主要產(chǎn)品為平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備，可廣發(fā)應(yīng)用于平板顯示器件中顯示模組的組裝生產(chǎn)，并向半導(dǎo)體微組裝設(shè)備等領(lǐng)域拓展。

公司計(jì)劃通過(guò)本次IPO募集資金約2.66億元，其中5000萬(wàn)元用來(lái)補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，其余將投向LCD和AMOLED平板顯示器件自動(dòng)化專業(yè)設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

公司的主要客戶包括京東方、深天馬、TCL、鴻海精密等大型上市公司，然而供應(yīng)商方面，公司報(bào)告期前五大供應(yīng)商竟然出現(xiàn)了社保為0、實(shí)繳資本為0的公司;另外公司核心零部件持續(xù)依賴基恩士(中國(guó))有限公司，但公司卻稱自己在2010年就打破日韓壟斷。價(jià)值線研究員總結(jié)公司供應(yīng)商的幾大疑點(diǎn)如下：

供應(yīng)商疑點(diǎn)之一：

據(jù)2019版招股書，2018年，南京友達(dá)自動(dòng)化設(shè)備有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南京友達(dá)自動(dòng)化”)為易天股份的第二大供應(yīng)商，易天股份向其采購(gòu)玻璃倒角清洗機(jī)、石磨棒等，采購(gòu)金額為1,864.7萬(wàn)元。

值得注意的是，2018年南京友達(dá)自動(dòng)化近三年來(lái)首次出現(xiàn)在公司前5大供應(yīng)商的名單之中，而且突然一下子跑到第二的位置，僅次于基恩士公司。

價(jià)值線注意到，公司主要從南京友達(dá)自動(dòng)化采購(gòu)玻璃倒角清洗機(jī)、石磨棒等，而2016、2017年公司前五大供應(yīng)商中并沒(méi)有提供玻璃倒角清洗機(jī)、石磨棒等材料的供應(yīng)商。

為何公司2018年突然就采購(gòu)了近2000萬(wàn)的這種材料呢?而2016、2017年的采購(gòu)量應(yīng)該在1000萬(wàn)以下。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，南京友達(dá)自動(dòng)化的股東分別為鄭林和鄭榮。2016-2018年，南京友達(dá)自動(dòng)化社保繳納人數(shù)均為0。

無(wú)疑，采購(gòu)數(shù)據(jù)“注水”值得投資者質(zhì)疑。

供應(yīng)商疑點(diǎn)之二：

無(wú)獨(dú)有偶，價(jià)值線注意到給公司提供加鈑金件的深圳市福榮鑫科技有限公司也存在問(wèn)題。2016-2018年公司向其采購(gòu)金額分別為1594.16萬(wàn)元、1732.77萬(wàn)元和1151.08萬(wàn)元，三年合計(jì)高達(dá)近5千萬(wàn)元。

根據(jù)《全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)》公示信息，深圳市福榮鑫科技有限公司注冊(cè)成立于2010年，注冊(cè)資本為100萬(wàn)元，但截止到2018年末的實(shí)繳資本為零。

有媒體發(fā)文質(zhì)疑，深圳市福榮鑫科技有限公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模和近5千萬(wàn)元的產(chǎn)品供應(yīng)并不相匹配。

供應(yīng)商疑點(diǎn)之三：

招股書顯示，基恩士(中國(guó))有限公司在在報(bào)告期的2016年到2018年一直是易天股份的第一大供應(yīng)商，采購(gòu)占比分別為13.64%、14.55%、16.86%，易天股份主要向其采購(gòu)包括CCD圖像傳感器、觸摸屏、可編程控制器在內(nèi)的部件。

公開資料顯示，基恩士公司總部位于日本大阪，自2001年起進(jìn)入中國(guó)，在全球超過(guò)45個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有200多個(gè)辦事處。主要生產(chǎn)和銷售傳感器、測(cè)量系統(tǒng)、激光刻印機(jī)、顯微系統(tǒng)與單機(jī)式影像系統(tǒng)等，是工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品知名供應(yīng)商。

業(yè)內(nèi)人士稱，基恩士公司提供的圖像傳感器、觸摸屏、可編程控制器是公司需要的核心材料的，而其它如機(jī)加鈑金件等材料可替代的廠商比較多。

而招股書稱，公司于2010年成功打破日本、韓國(guó)設(shè)備廠商在全自動(dòng)偏光片貼附設(shè)備領(lǐng)域的壟斷。

這是否言過(guò)其實(shí)呢?

公司若給采購(gòu)數(shù)據(jù)“注水”的話，是通過(guò)“注水?dāng)?shù)據(jù)”來(lái)掩蓋其對(duì)日韓供應(yīng)商的依賴呢，還是另有隱情?

對(duì)此，價(jià)值線咨詢過(guò)易天股份，截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

存貨跌價(jià)準(zhǔn)備比例下降

為“提利潤(rùn)”?

招股書顯示，2016年-2018年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.28億元、2.94億元、4.32億元，2017年、2018年?duì)I收增長(zhǎng)率分別達(dá)28.92%、46.72%。報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為2108.19萬(wàn)元、4741.41萬(wàn)元、7672.25萬(wàn)元，增長(zhǎng)率分別為124.90%、61.81%。

值得注意的是，易天股份2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于同行業(yè)增長(zhǎng)率平均值。2017年，公司的營(yíng)收增長(zhǎng)率為28.92%，而同行業(yè)可比公司的營(yíng)收增長(zhǎng)率平均值為78.81%。

隨著易天股份營(yíng)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，公司存貨余額不斷上升，分別為1.45億元、2.20億元、2.47億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為49.88%、49.75%、41.63%，相對(duì)應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，分別為1.13、0.89、0.99。與同行業(yè)可比上市公司相比，存貨周轉(zhuǎn)率處于較低水平。

然而，在易天股份存貨不斷上升的情況下，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例卻逐年減少。2016年-2018年，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例分別為3.69%、3.03%、1.39%。

公司2018年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例為何突然下調(diào)這么多呢?

業(yè)內(nèi)人士稱，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，此舉不免令人懷疑公司存在增厚利潤(rùn)的嫌疑，若未來(lái)銷售不佳，將造成存貨積壓，公司能否應(yīng)對(duì)自如仍需打一個(gè)問(wèn)號(hào)。

另外，2015年至2018年，易天股份應(yīng)收賬款余額分別為3373.41萬(wàn)元、8353.86萬(wàn)元、7059.05萬(wàn)元和1.41億元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為18.59%、36.62%、24.00%和32.74%。如果發(fā)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

關(guān)于易天股份“注水?dāng)?shù)據(jù)”背后的疑問(wèn)，價(jià)值線將持續(xù)關(guān)注!